昨日，期貨行業(yè)迎來重磅消息：證監(jiān)會(huì)期貨部副主任嚴(yán)邵明在例行新聞發(fā)布會(huì)上表示，為適應(yīng)期貨市場(chǎng)發(fā)展和監(jiān)管實(shí)踐新情況，加強(qiáng)期貨交易所一線監(jiān)管，完善期貨交易所監(jiān)管規(guī)則，證監(jiān)會(huì)就《期貨交易所管理辦法（以下簡(jiǎn)稱《辦法》）進(jìn)行了修訂，并向社會(huì)公開征求意見。

　　從此次修訂的主要內(nèi)容上看，《辦法》針對(duì)當(dāng)前期貨市場(chǎng)對(duì)外開放及發(fā)展新形勢(shì)，共涉及進(jìn)一步完善期貨交易所內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，完善一線監(jiān)管規(guī)則以及增加對(duì)外開放相關(guān)規(guī)則、優(yōu)化所有價(jià)證券作為保證金等相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則四方面內(nèi)容。

　　適應(yīng)行業(yè)新發(fā)展，《辦法》涉及四方面修訂

　　期貨交易所是專門為期貨交易提供場(chǎng)所、設(shè)施和服務(wù)的機(jī)構(gòu)，是期貨交易及其相關(guān)活動(dòng)的組織者，其規(guī)范發(fā)展對(duì)期貨市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展具有重要意義。《辦法》是規(guī)范期貨交易所的基礎(chǔ)性規(guī)章，自2002年首次發(fā)布實(shí)施以來，有力促進(jìn)了期貨交易所的規(guī)范運(yùn)作。

　　但隨著我國(guó)期貨市場(chǎng)快速發(fā)展和對(duì)外開放，為適應(yīng)新形勢(shì)，解決新問題，有必要進(jìn)一步修訂和完善《辦法》。本次《辦法》修訂內(nèi)容具體包括：

　　一是完善期貨交易所內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。增加監(jiān)事會(huì)組成、職責(zé)和產(chǎn)生方式等內(nèi)容；優(yōu)化會(huì)員大會(huì)召集、表決方式等規(guī)定，提高相關(guān)規(guī)范科學(xué)性。

　　二是完善期貨交易所一線監(jiān)管規(guī)則，防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。增加實(shí)際控制關(guān)系賬戶管理規(guī)定，明確實(shí)際控制關(guān)系賬戶的定義、具體情形以及認(rèn)定要求等內(nèi)容；規(guī)定期貨交易所應(yīng)明確會(huì)員對(duì)客戶交易行為的管理責(zé)任。

　　三是增加對(duì)外開放相關(guān)規(guī)則。落實(shí)《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施原則》要求，增加期貨交易所合格中央對(duì)手方地位、理事會(huì)應(yīng)設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)、凈額結(jié)算以及結(jié)算最終性等相關(guān)規(guī)定；同時(shí)，原則規(guī)定境外期貨交易場(chǎng)所、境外結(jié)算機(jī)構(gòu)在境內(nèi)開展業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵守國(guó)家相關(guān)規(guī)定。

　　四是進(jìn)一步完善業(yè)務(wù)規(guī)則。要求期貨交易所應(yīng)在自律規(guī)則中明確可以作為保證金的有價(jià)證券的種類、基準(zhǔn)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)以及折扣率等內(nèi)容；明確期貨交易所組織期貨交易，應(yīng)當(dāng)在行情發(fā)布、機(jī)柜托管、信息系統(tǒng)接入、訂單報(bào)送等方面公平對(duì)待市場(chǎng)參與者。

　　九州期貨董事陳美興在接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，交易所管理制度的完善既是行業(yè)深化改革規(guī)范發(fā)展的需要，也是與時(shí)俱進(jìn)，加快開放的必然選擇。

　　完善期貨交易所一線監(jiān)管職能

　　在近年來期貨行業(yè)監(jiān)管趨向強(qiáng)化和精細(xì)化的背景下，此次《辦法》修訂完善補(bǔ)充了期貨交易所一線監(jiān)管規(guī)則。主要包括以下六個(gè)方面：

　　中國(guó)期貨研究院院長(zhǎng)王紅英對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示，這實(shí)際上是證監(jiān)會(huì)賦予了交易所更多的監(jiān)管職能。在賦予交易所更多監(jiān)管職能后，交易所在維護(hù)市場(chǎng)公開、公平、公正交易時(shí)能夠更加及時(shí)，市場(chǎng)監(jiān)管的效率會(huì)得到提高。

　　“另一方面，作為我國(guó)金融市場(chǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施，交易所本身的技術(shù)檢測(cè)系統(tǒng)，以及對(duì)市場(chǎng)客戶編碼管理都更加成熟，這也會(huì)使得交易所在接下來處理風(fēng)險(xiǎn)問題時(shí)會(huì)更加及時(shí)，也能夠?qū)κ袌?chǎng)的短期波動(dòng)作出更加客觀的調(diào)整。這對(duì)維護(hù)期貨市場(chǎng)安全、高效運(yùn)行，保持正常交易次序更加有效。”王紅英說。

　　增加期貨交易所合格中央對(duì)手方地位

　　為應(yīng)對(duì)近兩年來期貨市場(chǎng)對(duì)外開放新形勢(shì)的發(fā)展，此次《辦法》修訂的主要內(nèi)容之一便是增加了對(duì)外開放相關(guān)規(guī)則，以夯實(shí)國(guó)際化制度基礎(chǔ)。

　　據(jù)了解，2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，國(guó)際社會(huì)對(duì)構(gòu)建高效、透明、規(guī)范、完整的金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施十分重視并達(dá)成廣泛共識(shí)。2012年，國(guó)際支付結(jié)算體系委員會(huì)（CPSS，現(xiàn)更名為支付與市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施委員會(huì)CPMI）與國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織（IOSCO）發(fā)布《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施原則》（PFMI），全面加強(qiáng)對(duì)金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的管理，正式形成目前全球公認(rèn)的規(guī)范FMI的系統(tǒng)化標(biāo)準(zhǔn)，為金融產(chǎn)品及相關(guān)交易活動(dòng)提供了有力保障，并要求其成員盡快將《原則》落實(shí)到位。

　　2013年，中國(guó)人民銀行和中國(guó)證監(jiān)會(huì)分別發(fā)布《中國(guó)人民銀行辦公廳關(guān)于實(shí)施〈金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施原則〉有關(guān)事項(xiàng)的通知》（銀辦發(fā)〔2013〕187號(hào)）、《關(guān)于實(shí)施〈金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施原則〉有關(guān)事項(xiàng)的通知》（證監(jiān)辦發(fā)〔2013〕42號(hào)），督促各FMI積極穩(wěn)妥全面落實(shí)PFMI的要求。

　　而近年來，隨著各國(guó)對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化的場(chǎng)外衍生品實(shí)行強(qiáng)制集中清算，中央對(duì)手方在金融體系中的重要性越來越凸顯。

　　對(duì)于此次《辦法》增加期貨交易所合格中央對(duì)手方地位，王紅英表示，明確期貨交易所是合格中央對(duì)手方的法律地位實(shí)際上是遵循國(guó)際慣例，從而進(jìn)一步為買賣雙方實(shí)現(xiàn)真實(shí)、有效的成交提供了法律保障，保證了市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)的法制化。

　　“我國(guó)期貨交易所之前只是市場(chǎng)的一個(gè)中介機(jī)構(gòu)，本身也不承擔(dān)法律責(zé)任，當(dāng)市場(chǎng)中某一方違約便會(huì)出現(xiàn)一些不可避免的糾紛。”王紅英說。

　　他還表示，未來隨著越來越多的國(guó)外投資者進(jìn)入中國(guó)期貨市場(chǎng)，制度保障更有效率，國(guó)外投資者對(duì)我們市場(chǎng)發(fā)展也就更有信心。

　　完善期貨交易所內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)

　　為完善期貨交易所內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，《辦法》指出，要增加監(jiān)事會(huì)組成、職責(zé)和產(chǎn)生方式等內(nèi)容。對(duì)此，市場(chǎng)人士紛紛表示，這或?qū)�為我�?guó)期貨交易所改制上市奠定制度基礎(chǔ)。

　　據(jù)記者了解，國(guó)內(nèi)交易所改制上市一直在市場(chǎng)中呼聲較高。

　　據(jù)悉，從全球來看，目前國(guó)際市場(chǎng)主流交易所都已完成了公司化改制甚至本身就已成為上市公司。在進(jìn)行公司化改制后，交易所之間的兼并收購逐漸興起。港交所并購LME、洲際交易所收購紐約泛歐交易所、芝加哥和紐約商品交易所合并都成為轟動(dòng)資本市場(chǎng)的重大事件。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國(guó)內(nèi)期貨交易所只有進(jìn)行公司化改制，才能融入這一并購浪潮中，迅速做大做強(qiáng)。

　　“而此次增加補(bǔ)充增加監(jiān)事會(huì)制度，一方面是參照了上市公司、股份公司等機(jī)構(gòu)的制度，是對(duì)法人治理結(jié)構(gòu)的一種完善。另一方面則或?qū)�為我�?guó)交易所以后的上市奠定制度上的基礎(chǔ)。”王紅英認(rèn)為，整體來看，完善監(jiān)事會(huì)制度也是為了在交易所被授予更大監(jiān)管權(quán)力的同時(shí)，對(duì)交易所的權(quán)力進(jìn)行監(jiān)督，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)各方利益進(jìn)行保護(hù)。

　　完善交易所業(yè)務(wù)規(guī)則，提高市場(chǎng)效率

　　《辦法》還進(jìn)一步優(yōu)化了期貨交易所有價(jià)證券作為保證金等相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則。將國(guó)債等安全度較高的擔(dān)保品作為保證金的折扣率確定規(guī)則進(jìn)行了調(diào)整，折扣率由交易所根據(jù)市場(chǎng)情況自行進(jìn)行調(diào)整。

　　“這是基于資金使用效率的相關(guān)調(diào)整，交易所根據(jù)市場(chǎng)情況調(diào)整折扣率能夠提升資金的使用效率。”陳美興說。

　　陳美興還表示，從此次《辦法》的調(diào)整內(nèi)容上來看，《辦法》進(jìn)一步完善了交易所一線監(jiān)管手段，促進(jìn)了期貨市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展和深化改革開放。“但與此同時(shí)，市場(chǎng)普遍期待交易所管理辦法在統(tǒng)一交易所基礎(chǔ)系統(tǒng)、開戶結(jié)算和交易規(guī)則等方面進(jìn)行明確，降低成本，提高效率，以此吸引更多參與者。”他說。

 

（責(zé)任編輯：陳狀 ）