作者：張琦/Z0014845/，一德期貨能化分析師

　　一、重點關注

　　二、國內外市場價格

　　進入19年下半年后，在供應高位且內需不足的情況下，國內尿素市場價格呈現震蕩下跌的走勢，重點地區市場均價由約1950元/噸跌至目前約1780元/噸，處于18年至今的價格低點。

　　三、供需情況

　　1. 供應情況

　　2019年1-9月尿素企業平均開工率約6成，同比去年上漲5%，1-9月尿素產量約3970萬噸，同比去年上漲5%。

　　2019年10月1日-2020年3月31日，京津冀及周邊2+26城市實行大氣專項整治。

　　2019年新增大規模國產氣產能、中俄管道氣年底提前供應，如不出現極端天氣，預計19年冬季氣頭資源供給較為寬松。

　　由于環保限產及一些尿素企業的淡季檢修計劃，預計四季度尿素產量環比三季度將出現下滑，但同比高于去年同期。

　　2. 下游工業開工情況

　　秋季復合肥生產已經進入尾聲，四季度生產計劃不多，預計企業開工保持低位，原料冬儲將于11月后陸續開始。

　　3. 上下游庫存情況

　　國慶節期間，各地物流受到一定限制，同時下游需求疲軟，尿素企業庫存累積較快。

　　四季度尿素企業存在累庫預期。

　　4. 進出口情況

　　2019年1-8月尿素出口量約263萬噸，同比去年上漲183%。

　　2019年我國尿素出口主要流向印度、韓國、孟加拉、墨西哥等地。截止到8月份，出口到印度的量約占出口總量的4成。

　　四季度印度、巴西等國家仍存尿素需求，預計使我國的尿素凈出口量進一步提高，對國內市場形成一定支撐。

　　5. 平衡表

　　2019年尿素企業開工較高，總體產量或增加約200萬噸，但這部分產量被增加的出口量基本抵消。

　　四、相關煤炭數據

　　五、農業氣象提示

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