9月23日國內雞蛋價格繼續下跌，終端方面多隨用隨買，做多庫存意愿不強，各地區走貨均不快，蛋商出貨意愿較強，全國均價為5.25元/斤，較昨日跌0.14元/斤，跌幅為2.6%。山東地區雞蛋價格在5.00-5.15元/斤，較上周五跌0.30-0.40元/斤；遼寧地區雞蛋價格在5.05-5.27元/斤，較上周五跌0.06-0.10元/斤，主產區均價5.18元/斤，較上周五跌0.19元/斤。主銷區北京穩，上海、廣東跌，銷區平均價格為5.39元/斤，較上周五跌0.05元/斤，短期雞蛋市場價格回歸季節性走弱預期，中長期受蛋白替代消費增加提振蛋價走低后仍有企穩上漲的可能。

　　當前是產蛋最好的存欄結構，蛋雞產蛋較好，淘汰雞占比較少，后期產量將持續有效供應。從往年的補欄情況來看，今年的存欄較往年持平或略多，而雞苗除了2月份春節以外銷售均較好，6月后有所下降，但一直處于近5年的高位，從雞苗的銷售結構來看，前期的供應量大，后期供應將持續增加，預計明年上半年整體供應較大。

　　從當前市場情況來看，中大蛋量較多，說明了當前的老雞所占比重仍較大，且老雞養殖利潤豐厚，如果淘老雞，再上雞苗，未來一段時間利潤會不如現在，造成了養殖戶壓欄情緒較濃，而這部分老雞淘汰時間或將推遲到春節前，如果在春節前集中大批量淘汰，可能造成雞蛋供應階段性減弱，而恰逢春節前雞蛋備貨關鍵時期，屆時需求拉動的情況可能更加明顯。

　　2019年存欄較往年略多，雞蛋價格卻高很多，主要是需求增量，一方面，來源于禽蛋對豬肉蛋白替代消費大幅增加，受非洲瘟豬疫情影響生豬產能大幅下滑，價格上漲帶動肉雞，牛肉、羊肉等肉類價格的上漲進而影響雞蛋的價格，目前22個省市生豬平均價格已經上漲至28.2元/公斤新高；另一方面是19年國家對學生餐有補貼，增加了學生餐補，特別是小學及幼兒園，有利于雞蛋的消費。今年受需求拉動蛋雞養殖利潤豐厚，截止2019年9月20日，蛋雞養殖理論計算利潤每羽98.68元，后雞蛋供應壓力仍存，價格呈現季節性回調預期增強進而帶來養殖利潤收窄預期，將進一步影響養殖戶補欄情緒及淘汰老雞的積極性。

　　期貨套利方面來看，截至9月23日雞蛋1-5合約價差為624，后期價差走勢需要結合接下來的蛋雞補欄情況，今年6、7月份育雛雞補欄有所減少，這幾個月的補欄對著12月至2月的主力供給，疊加年末消費旺季的到來，有望提振雞蛋市場價格，操作上建議等待后期雞蛋市場價格企穩后擇機參與1-5價差正套操作。