【行情回顧】

　　文華商品指數(shù)增倉41萬手，上漲0.69%報150.89點。夜盤減倉之后震蕩運行位置，早盤增倉沖高回落，日內(nèi)均線附近交織運行之后，減倉震蕩走軟，商品指數(shù)整體繼續(xù)膠著在均線附近爭奪，震蕩反彈漲勢驅(qū)動力轉(zhuǎn)差。工業(yè)品整體處在拉漲之后的高位盤整階段，減倉較為明顯；農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)連續(xù)下跌之后走勢放緩，不過在增倉僵持不下之后，減倉還是延續(xù)疲軟態(tài)勢，60日均線下破之后，之下指數(shù)繼續(xù)存在調(diào)整空間，工強農(nóng)弱格局在宏觀驅(qū)動降低之后真空期延續(xù)。資金顯著流出之后，黑色板塊突破之后盤整運行，有色繼續(xù)走強、化工板塊在60日均線承壓，多空分歧加重。油脂鏈增倉未果之后減倉下行，破位之后油脂和油料均還是處在多頭離場階段。油脂的陰跌整體還是強于玉米和粕。貴金屬下行跌破均線和平臺支撐，壓力之下買入規(guī)避，階段性參與空單。

　　商品指數(shù)沉淀資金1085.23（+26.98）億元，其中：黑色流入17.65億元、化工流入5.4億元、有色流入2.03億元、貴金屬流出7.77億元。甲醇增倉近14.5萬手大漲、甲醇增倉12.7萬手拉高，白銀減倉17萬手繼續(xù)回落、豆粕減倉10萬手四連陰。領漲品種熱卷、甲醇、螺紋，領跌品種蘋果、白銀、滬錫。

　　股債方面：周二（9月10日），受科技股集體回調(diào)拖累，上證指數(shù)高開后震蕩走低，創(chuàng)業(yè)板指一度跌1%；盤中，券商股兩度拉升升，上證指數(shù)跌幅隨之收窄�？苿�(chuàng)板表現(xiàn)較好，僅4只個股綠盤。北向資金凈流入23.78億，連續(xù)九日凈流入。截至收盤，上證指數(shù)跌0.12%報3021點，止步“六連陽”；深成指跌0.37%報9964.93點；創(chuàng)業(yè)板指跌0.46%報1725點。萬得全A跌0.16%。兩市全天成交6963億元，較上一交易日略有縮減。

　　國債期貨全線收跌，10年期主力合約跌0.16%，5年期主力合約跌0.10%，2年期主力合約跌0.01%。銀行間現(xiàn)券收益率小幅上行，10年期國開活躍券190210收益率上行1.74bp報3.4675%，10年期國債活躍券190006收益率上行1.49bp報3.0375%。公開市場方面，央行開展800億元7天期逆回購操作，今日無逆回購到期，因此單日凈投放800億元。

　　國家統(tǒng)計局最新發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，8月CPI同比增2.8%，預期增2.6%，前值增2.8%；8月PPI同比降0.8%，預期降0.9%，前值降0.3%。中國8月PPI同比降0.8%，預期降0.9%，前值降0.3%。

　　【原油專題】

　　截止下午15:00收盤，INE原油SC1911合約增倉7256手，收盤上漲2.2元或0.49%，報447.2元/桶。夜盤增倉震蕩走高，早盤跳漲沖擊至451之后回落，尾盤收在日內(nèi)均線附近。技術上INE原油震蕩走升行情延續(xù)，但上行還是未能突破452附近的阻力位，關注多空在此位置博弈，操作上建議是低吸買入為主，追漲的面臨的風險仍存。短線關注444附近支撐，之上多單續(xù)持，關注晚間公布的美國原油庫存數(shù)據(jù)。布油最高站上63美元的位置，四連陽之后遇到的技術性阻力關注一下，下方支撐關注61.7美元附近。INE原油指數(shù)沉淀資金20.6億（-0.76）億，持倉量45966（-1878）手，成交23.6萬手，投機度5.14↓。

　　燃油（FU2001）:今日增倉0.50萬手，上漲9元或0.40%，報2263元/噸。周二燃料油增倉走強突破2280之后減倉回調(diào)，早盤增倉之后繼續(xù)沖高至2305的高位之后再度回落，下破日內(nèi)均線支撐之后，多頭主動減倉離場較多，尾盤重新跌至2260附近位置。連續(xù)兩日震蕩夯實2240之后，上沖突破雖然失敗，但整體多頭還是蠢蠢欲動的，建議在2240附近繼續(xù)是低吸布局多單，再度突破2280的話多單可再度主動介入。關注在油價趨強運行下的上行提振動力，低點支撐2200附近。

　　瀝青（BU1912）：今日減倉0.95萬手，下跌12元或0.38%，報3134元/噸。周二瀝青增倉沖高3170之后回落，減倉震蕩運行之后，早盤二次沖高還是未果，隨后增倉之下期價震蕩略有疲態(tài)，午后最低至3122的位置。目前反彈行情遇到下跌趨勢線壓力，多空存在博弈，未能有效企穩(wěn)突破之前多單還是謹慎在主動介入，低點短線支撐關注3070附近，北方近兩日的連續(xù)下雨影響了部分需求，對上漲形成抑制，操作上建議低吸的話是輕倉參與為宜。宏觀資金釋放流動性、基本面情況不喜不憂，后市在旺季需求提振下，大概率上行為主，期間原油的提振對其也是存在抗跌性的。

　　【黑色板塊】

　　螺紋（RB2001）：今日減倉12.14萬手，下跌18元或0.51%，報3479元/噸。周二螺紋鋼高位震蕩運行之后回落，減倉之后重心下移，期價在3500附近整數(shù)位平臺得而復失，未能企穩(wěn)，大漲之后出現(xiàn)滯漲之后，日內(nèi)減倉也是超12萬手，目前的供需格局還是沒有形成刺激效應，在阻力位沒有突破之前多單減持，低點支撐關注3345-3350附近位置。

　　熱卷（HC2001）：今日增倉1.72萬手，下跌6元或0.17%，報3522元/噸。周二螺紋鋼高位震蕩運行之后回落，減倉之后重心下移，期價在3500附近整數(shù)位平臺得而復失，未能企穩(wěn)，大漲之后出現(xiàn)滯漲之后，日內(nèi)減倉也是超12萬手，目前的供需格局還是沒有形成刺激效應，在阻力位沒有突破之前多單減持，低點支撐關注3345-3350附近位置。

　　鐵礦（I2001）：今日減倉9.98萬手，下跌0元或0.00%，報655.5元/噸。周二鐵礦石高位震蕩承壓在660附近，增倉回落至643之后尾盤回升，技術性支撐有效，640之上的話建議還是低吸買入操作，本周Mysteel公布的鐵礦石發(fā)運量來看，整體下降的情況下，存在支撐，當前的高爐限產(chǎn)進一步壓低的強度不大，后期需求穩(wěn)步攀升為主，價格也將存在上行支撐，低點支撐在10日均線位置。

　　焦炭（J2001）：今日減倉4.82萬手，下跌2.5元或0.13%，報1961元/噸。周二焦炭全天震蕩運行位置，波動區(qū)間在1947-1970之間。拉漲突破之后出現(xiàn)了滯漲，主要是板塊整體出現(xiàn)了上行休息，技術性企穩(wěn)20日均線之后升勢也是展開，宏觀利多消息刺激下，板塊整體趨強，焦炭自身產(chǎn)業(yè)邏輯壓力緩解，建議是依托1930附近低吸買入為主，高位阻力還是關注2000整數(shù)位置爭奪，前期在企穩(wěn)1900輕倉介入的多單續(xù)持。

　　焦煤（JM2001）：今日減倉1.33萬手，下跌6元或0.45%，報1337.5元/噸。周二焦煤減倉下挫之后盤整在1338附近，最低至1335，最高至1345.5的位置。整體上處在下有支撐上游阻力的階段，技術性支撐在1330附近，高位阻力平臺關注1350的位置，在產(chǎn)業(yè)鏈整體表現(xiàn)出滯漲的情況下，趨勢性還在，操作上建議還是低吸買入為主，高位突破主動介入，否則減持。

　　鄭煤（ZC1911）：今日增倉0.27萬手，下跌1.6元或0.27%，報590.4元/噸。周二動力煤增倉高位震蕩運行承壓在594的位置，午后跳水之后尾盤減倉跌至590.2的位置，均線爭奪之后處在下方，從目前震蕩升勢行情來看，趨勢性還在但出現(xiàn)了反復，操作上建議還是關注590附近支撐，不下破多單繼續(xù)跟進，破位之后調(diào)整壓力或加深。

　　玻璃（FG2001）：今日減倉0.19萬手，上漲5元或0.35%，報1425元/噸。周二玻璃高開低走之后震蕩運行，在1418-1429區(qū)間博弈，黑色板塊整體表現(xiàn)出承壓玻璃在連續(xù)上漲也是出現(xiàn)了動能不佳，但整體還是處在上升階段的情況下，關注1415附近支撐，之上維持偏多思路，高位阻力關注1440-1450區(qū)間。

　　【農(nóng)產(chǎn)品板塊】

　　豆粕（M2001）：今日增倉1.07萬手，上漲16元或0.56%，報2867元/噸。周二豆粕在2854企穩(wěn)之后增倉走升隨后減倉震蕩回升之后，早盤最高增倉升至2876的位置，隨后全天是盤整運行在日內(nèi)均線附近。當前2860附近的平臺是8月中旬附近的支撐，四連陰之后飄紅，空單建議是主動部分減持，上方關注2890附近阻力爭奪，不企穩(wěn)之前還是維持空頭調(diào)整思路。

　　菜粕（RM2001）：今日減倉0.22萬手，上漲5元或0.22%，報2274元/噸。周二菜粕震蕩沖高2288之后增倉回落，午后徘徊在2270-2275之間，雖然也是出現(xiàn)了止跌，但是目前的技術性走勢還是處在弱勢階段，高位持續(xù)性回落近160元或6.57%的幅度后，也是注意一下空單的減持，高位阻力還是關注2300的壓力，未能企穩(wěn)之前還是維持弱勢判斷。

　　豆油（Y2001）：今日減倉1.41萬手，上漲8元或0.13%，報6066元/噸。周二豆油增倉沖高減倉回落，整體是處在6020-6098的區(qū)間震蕩走勢，當前在平臺6100阻力之下運行的話，走勢還是偏弱一些，由于下跌的趨勢性也是不佳，操作上建議是輕倉參與或波段性交易為主，支撐關注6000整數(shù)位附近，高位阻力6140附近。關注近期關注中美經(jīng)貿(mào)摩擦最新動態(tài)。

　　棕櫚油（P2001）：今日增倉1.47萬手，收盤下跌42元或0.87%，報4770元/噸。周二棕櫚油早盤增倉拉漲至4900之后盤整運行，午后減倉出現(xiàn)跳水，最低行至4770的位置，寬幅震蕩之后跌幅大于豆油，同時4870附近的平臺壓力也是得而復失，表明目前的震蕩調(diào)整行情延續(xù)，之下還是建議逢高沽空為主，下方支撐關注4690的平臺位置。短線是波段性交易為主。

　　鄭油（OI2001）：今日減倉0.45萬手，上漲24元或0.33%，報7378元/噸。周二菜油夜盤低探7336之后早盤增倉走升，震蕩升至7397之后也是出現(xiàn)減倉快速回落的走勢，尾盤部分收回之后至7380附近。雖然是震蕩收紅，但均線壓力還是未能突破，震蕩調(diào)整行情預計也將延續(xù)，操作上建議是逢高輕倉沽空做回調(diào)行情。阻力位置在7410-7440區(qū)間。

　　蘋果（AP1910）：今日減倉1.81萬手，上漲23元或0.27%，報8533元/噸。周二蘋果低位震蕩運行，區(qū)間8494-8620之間，減倉波動為主，近期的持續(xù)性減倉行情，主要是多頭主動跑路為主，盤中在8600附近虛晃一槍也是未能站穩(wěn)，空單建議是繼續(xù)持有。此前在9000和9170破位之后我們均給出沽空判斷。短線阻力位置放在8600附近，之下空單續(xù)持且逢高可繼續(xù)跟進。隨著新蘋果的上市，年內(nèi)天氣炒作不多，空頭主動狙擊之后的投機和套保盤均涌現(xiàn)，但同時也謹防資金獲利了結(jié)帶來的回升。

　　紅棗（CJ1912）：今日減倉0.23萬手，下跌0元或0.00%，報10725元/噸。周二紅棗也是低位震蕩運行為主，最低至10690的位置，盤中增倉沖高10815之后繼續(xù)增倉遭遇狙擊。在20日均線附近和昨日高點附近承壓，跌勢放緩之后，關注抗跌之后的空單減持，預期目標位置還是關注10500附近。此前我們給出的關鍵節(jié)點是11000的位置，下破之后重回震蕩區(qū)間概率較高，20日均線下破之后再度形成追空條件，關注關鍵點位附近的順勢操作機會。

　　白糖（SR2001）：今日減倉2.7萬手，收盤下跌72元或1.30%，報5477元/噸。周二白糖夜盤減倉震蕩疲軟運行，早盤跳水下行之后，盤整沖擊尾盤繼續(xù)下行至5467的低位，消化了周一的全部漲勢，下破了5500的整數(shù)位支撐，5日均線失守之后強勢上漲行情出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，建議是多單減持，低點關注5450附近平臺支撐，下破的話則行情或發(fā)生轉(zhuǎn)變，注意多空轉(zhuǎn)換節(jié)奏。

　　【化工板塊】

　　甲醇（MA2001）：今日減倉15.59萬手，下跌13元或0.58%，報2247元/噸。周二甲醇減倉從2266附近高位回落，盤整爭奪之后期價整體圍繞日內(nèi)均線交織運行，最低至2238的位置。兩日走強之后在60日均線附近滯漲調(diào)整，未能突破之前，短線多單建議逢高減持，低點支撐關注2220-2230附近，高位企穩(wěn)突破2280的話多單則主動買進。目前華東港口庫存較重，但近期華東和華南的現(xiàn)貨表現(xiàn)堅挺，西北和東北的庫存下降明顯，期價在低位還是存在炒作機會，畢竟下游旺季瀕臨。

　　PP（PP2001）：今日減倉0.57萬手，下跌73元或0.89%，報8108元/噸。周二聚丙烯在高位8185的位置減倉回落，白盤無論是增倉還是減倉，整體均是重心回落的走勢，最低至8072的位置，收盤所幸還是守住了5日均線的位置，之上的話則漲勢延續(xù)，進一步下破的話則建議多單進行減持，低點支撐關注8000附近。未能打破之前也是難掩反彈拉漲行情出現(xiàn)拐點。塑料也是震蕩回落，同樣是守住了5日均線，之上也是建議關注低吸操作，進一步下破的話注意沽空，塑料的相對弱勢格局一直在延續(xù)。

　　PTA（TA2001）：今日增倉7.56萬手，下跌44元或0.84%，報5190元/噸。周二夜盤PTA增倉沖高5282之后減倉回落，隨后再度出現(xiàn)的增倉反彈力度欠佳，白盤增倉持續(xù)性是施壓為主的走勢，尾盤最低至5186的位置。目前技術上還是守住了5日均線的支撐，近期的平臺中線支撐還是有效。操作上建議未能破位之前還是震蕩偏多的觀點，支撐位5170-5180，波段性操作。MEG日內(nèi)創(chuàng)4810的新高之后減倉受到拖累回落，盤中回踩4721之后震蕩走升，整體還是維持強勢判斷，關注盤整之后多單新的入場機會，低位多單持有。

　　橡膠（RU2001）:今日增倉0.40萬手，下跌15元或0.12%，報12055元/噸。周二天膠增倉下探11920之后企穩(wěn)回升，重新夯實12000整數(shù)位之后，尾盤空頭主動離場升至12085的位置，處在近期的盤整區(qū)間內(nèi)運行，低點在11800支撐之上，我們還是傾向低吸買入。在12000附近夯實站穩(wěn)之后，創(chuàng)新高多單建議是主動繼續(xù)跟進。20號膠也是先抑后揚，守住10日均線支撐之后，在10000之上維持偏多判斷�？傮w上供需矛盾未能緩解之前，走升路徑還是會出現(xiàn)反復，把握好節(jié)奏。

　　【有色板塊】

　　滬鎳（NI1911）：今日增倉0.51萬手，上漲2620元或1.85%，報144090元/噸。周二滬鎳領漲商品，錄得兩連陽的走勢，夜盤增倉最高升至145040的位置，白盤整體是高位持堅運行。昨日我們也提到在目前鎳礦的炒作邏輯尚存，企穩(wěn)142600之后多單可繼續(xù)主動介入，之上建議是多單繼續(xù)持有，低點在138000的支撐有效。利多因素雖然存在，但是高位的風險加重，因此需要控制好倉位，新進場的單子也是盡量維持不虧損離場�？傮w上還是處在偏多炒作邏輯，回調(diào)給機會就參與低吸。

　　滬鋅（ZN1911）：今日增倉1.07萬手，下跌75元或0.39%，報19025元/噸。周二滬鋅表現(xiàn)平平，整體在18965-19120區(qū)間運行，期價處在60日均線交織階段，低點還是在5日均線附近守住，多空交織運行下，還是關注上行突破的機會，多單建議在18880之上持有，創(chuàng)新高多單可順勢買入。有色板塊中滬鋅是一直以來表現(xiàn)較為羸弱的，在跌勢放緩之后，滬鎳和滬錫的強勢影響下，對基本金屬的支撐或增強。

　　滬鋁（AL1911）：今日增倉2.09萬手，下跌30元或0.21%，報14355元/噸。周二滬鋁高開之后在14445附近受阻承壓回落，空頭主動增倉之后，白盤震蕩運行最低至14340的位置。目前的均線支撐還是有效，震蕩走升行情在昨日劇烈波動之后，多空增倉再度形成博弈。技術性走升的情況下，建議是多單低吸的思路為主，首要支撐放在14330附近位置，調(diào)整偏深的話關注14270附近均線支撐。

　　滬金（AU1912）：今日減倉1.65萬手，下跌5.75元或1.64%，報344.85元/克。周二黃金在20日均線附近二度承壓下行再創(chuàng)近期新低，快速上漲格局發(fā)生轉(zhuǎn)變之后，在350附近形成技術性壓力，關注339附近爭奪，下破則注意繼續(xù)主動參與回調(diào)的交易機會。早盤跳水之后期價在345附近震蕩未能企穩(wěn)，減倉之下空頭也是未能形成持續(xù)性打壓，畢竟目前的宏觀情緒真空期，不確定還是存在。國際金價在1500未能收復之前，大概率調(diào)整行情延續(xù)一段時間，沽空為短線參與，長線還是關注低吸買入機會。

　　【風險揭示】

　　分析師：

　　雷 渤，投資咨詢資格證號：Z0012349

　　婁建利，投資咨詢資格證號：Z0010429

　　1.本策略觀點系研究員依據(jù)掌握的資料做出，因條件所限實際結(jié)果可能有很大不同。請投資者務必獨立進行交易決策。公司不對交易結(jié)果做任何保證。

　　2.市場具有不確定性，過往策略觀點的吻合并不保證當前策略觀點的正確。公司及其他研究員可能發(fā)表與本策略觀點不同的意見。

　　3.在法律范圍內(nèi)，公司或關聯(lián)機構(gòu)可能會就涉及的品種進行交易，或可能為其他公司交易提供服務。

　　4.請廣大投資者樹立理性投資意識，不斷加深對金融投資知識、法規(guī)政策的學習，正確認識各種市場風險，遠離非理性投資行為。理性投資，從我做起。