重磅：7月5日，證監會新聞發言人常德鵬表示，證監會批準開展20號膠、尿素、粳米期貨合約交易，掛牌交易時間分別為2019年8月12日、2019年8月9日和2019年8月16日。

　　　　尿素期貨將于8月9日在鄭州商品交易所上市交易

　　我國是農業生產大國，化肥是與農產品(000061)緊密相關的生產資料，被稱為“糧食的糧食”。化肥主要包括氮肥、磷肥和鉀肥，其中尿素是最常用的氮肥，也是最大的化肥品種。2018年我國尿素產量占氮肥總產量的67%，占化肥總產量的42%。同時我國也是世界上第一大尿素生產國和消費國，2018年我國尿素產量和消費量占全球的比重分別為26.30%和27.35%。

　　我國尿素生產原料以煤和天然氣為主，主要集中在華北、西北、華東及西南地區。主產省（自治區）有河南、山東、山西、新疆、內蒙古等地。2018年，全國尿素產能7800萬噸。以煤為原料的尿素產能5643萬噸，占比72%；以天然氣為原料的尿素（簡稱氣頭尿素）產能1970萬噸，占比25%；此外，還有少部分尿素產能以焦爐氣為原料，約占總產能的2%。

　　2018年，我國工農業總需求量5087萬噸，消費主要集中于黃河中下游、長江中下游的農業主產省及內蒙古、新疆等地。其中農業領域消費3001萬噸，占比59%；工業領域消費2086萬噸，占比41%。我國尿素下游需求分為農業需求和工業需求。其中農業需求為農作物直接施用，主要以玉米、水稻等大田農作物為主。工業上用作原料，主要用于生產復合肥、脲醛樹脂、三聚氰胺等，同時在醫藥、化妝品及精細化工等領域也有部分使用。

　　2009年之前，我國尿素價格主要以政府指導價為主，市場調節為輔。為充分發揮市場配置資源的基礎性作用，促進化肥行業持續穩定健康發展，2009年1月24日，國家發改委、財政部聯合下發《關于改革化肥價格形成機制的通知》，開啟了化肥價格形成機制的市場化改革探索。隨后幾年，化肥行業的運輸、稅收、用電和用氣方面的優惠政策相繼取消，進出口關稅調節等非市場因素逐步淡出。目前，國內尿素市場已完成從計劃到市場的轉變，價格主要由供求關系確定，市場定價機制基本形成。2009年以來，尿素價格最高達到2419元/噸，最低為1150元/噸，尿素價格總的波動幅度高達52%，年度平均波幅在20%以上。面對日益增加的市場風險，尿素產業企業的避險需求迫切，期盼尿素期貨盡快上市。

　　市場人士認為，尿素期貨上市后，可以為上下游企業及承儲企業等相關經營主體提供發現價格和規避風險的手段和工具，穩定企業盈利水平。另一方面高效規范的期貨交割制度有助于引導行業優化定價模式、提升產品質量及倉儲物流水平，促進產業結構調整和轉型升級。此外，農民與農業合作組織既可以直接或間接地利用尿素期貨規避風險，又可以利用“保險+期貨”的方式提前鎖定種植成本，保障農民收益，深化期貨市場服務三農效果。

　　鄭商所相關負責人介紹，現階段，尿素品種符合開展期貨交易的基本條件。目前我國尿素行業相關優惠政策以及關稅調節等限制性政策相繼取消，尿素市場沒有任何價格管制措施，現貨市場化程度高，行業競爭充分。此外，尿素品種還具有現貨規模大，可供交割量充足；標準化程度高，質檢便捷；易于存儲和運輸，便于組織交割等特點。

　　據了解，鄭商所自2009年開始正式著手尿素期貨研發和論證工作。本著貼近現貨市場實際，遵循市場規律的原則，鄭商所通過實地調研、開展課題合作、舉辦座談會、發放調查問卷等形式系統調研了尿素現貨市場的基本情況，充分論證上市尿素期貨的可行性與必要性。并在此基礎上經過專題研究多方論證，制定了體現尿素品種特性的合約及制度規則，在交割方式、交割倉庫布局、基準交割品等多方面盡可能貼近現貨實際，最大限度方便相關主體參與。

　　下一步鄭商所將就尿素期貨合約制度等公開征求意見和建議，以進一步完善相關規則體系，防范市場風險，使尿素期貨能夠更好發揮功能，服務實體經濟發展。此外，鄭商所將持續開展市場培育工作，通過舉辦規則介紹、實地調研、企業走訪等多種形式，向產業企業宣傳期貨市場功能和套保操作模式，提高企業對期貨市場功能的認識。同時，向會員單位和市場投資者宣傳相關知識，引導市場參與者理性認識市場，確保尿素期貨的平穩推出和穩健運行。

　　　　粳米期貨將于8月16日在大商所上市交易

　　這是大商所推出的又一個重要農產品品種。業內人士認為，粳米期貨將在助力企業應對價格波動風險、完善貿易定價機制等方面發揮積極作用。

　　據悉，粳米中含有豐富的蛋白質、較全面的人體必需氨基酸、脂肪、鈣磷、鐵及B族維生素等多種營養成分，口感鮮軟，主要用于食用口糧，在工業中可以用于制作燃料乙醇和淀粉，也可以添加在飼料中替代玉米和小麥提供能量。

　　我國是全球最大的粳米生產國和消費國。2010至2018年，我國粳米產量年均增長率約為4.5%。2018年，我國粳米產量約4700萬噸，約占全球總產量的68%；消費量約4200萬噸，約占全球消費總量的61%。受種植區域影響，我國粳米加工呈現明顯的地區性特征，東北及江蘇是我國兩大粳米生產區，近年來，東北地區粳米生產發展迅速，東北三省粳米產量已超過全國產量的50%。我國粳米傳統消費區主要集中于北方地區，但隨著城鎮化程度的不斷深入和人口的頻繁流動，以江浙滬為主的東部沿海地區和部分華中、華南地區的粳米消費量也不斷提升。目前，華北、華東和東北地區是我國粳米的主要消費區域，三大區域合計消費量占全國消費總量的近80%。

　　粳米價格市場化程度較高，近年來波動逐年加大。以國家糧油信息中心統計的黑龍江省佳木斯地區近三年粳米出廠價為例，最低價為3850元/噸，最高價為4520元/噸，價格波動幅度達17.4%。對于平均凈利潤率僅2%左右的粳米加工行業，這樣大的價格波動率使粳米相關主體面臨著較大的經營風險。

　　在此背景下，粳米期貨的上市對于服務粳米加工、貿易和消費企業具有重要意義。隨著粳米期貨價格發現功能的逐步發揮，期貨價格可準確反映我國粳米供需變化，為企業提供公開、透明和連續的價格參考，優化現有定價機制。同時，粳米產業鏈企業可以利用粳米期貨進行套期保值，有效對沖市場價格波動的風險，增強防風險能力和企業核心競爭力，企業可集中精力于日常生產經營，從而有利于行業整體的長遠健康發展。此外，上市粳米期貨，可與粳稻期貨形成合力，構建完善的產業鏈避險體系，對于期貨市場服務“三農”和實體經濟具有重要意義。

　　市場人士表示，粳米品種標準化程度高、貿易活躍、物流方向清晰，產品質量的指標體系明確，有利于開展標準化的期貨合約交易。我國的大米加工企業主要分布在稻谷主產區，屬于原糧依賴程度較高的行業。近幾年，大米行業正逐步向規模化方向發展。東北地區作為粳米的主產區，是粳米國內貿易的供給龍頭地區，貿易量約占全國總量的75%。粳米貿易格局和流向相對集中、清晰，東北粳米流向華北、華東、西北三大地區的數量約占60%，流向華南、華中、西南三大地區的數量約占40%，這些特點為上市粳米期貨提供了可行性。

　　大商所相關負責人表示，經過前期充分調研論證，目前粳米粳米期貨合約和規則的設計方案已經完成，交割倉庫的征集工作正有序推進，相關業務和技術系統已準備就緒。下一步，大商所將抓緊推進上市前各項準備和市場培育工作，確保粳米期貨順利推出和平穩上市，為相關產業企業和投資者提供公開、公平和有效的價格發現和避險平臺，助力實體經濟健康發展。

　　當日，大商所發布通知，就粳米期貨的合約規則公開征求市場意見。據了解，大商所力求貼近產業需求和現貨貿易的實際情況，并適應期貨市場規律，在做好風險防控的前提下，盡量提高合約規則的實用性和可操作性，保障粳米期貨的功能發揮。粳米期貨交割質量標準以國標為基礎，結合粳米現貨市場實際情況，增加了脂肪酸值、堊白度和長寬比三個指標，同時為保證交割品儲存和運輸安全，水分指標根據不同月份進行了分段設計；在交割制度上，采用實物交割方式，并沿用標準倉單制度和現有品種成熟交割系統，廠庫和倉庫并行，包含期轉現、滾動交割和一次性交割三種交割方式，為保證交割品品質，粳米期貨標準倉單在合約交割結束后注銷。

　　　　20號膠期貨將于8月12日在上海國際能源交易中心上市交易

　　20號膠是輪胎產業的重要基礎原料。我國是20號膠第一大進口國和消費國，主要進口來源是泰國、印度尼西亞和馬來西亞等“一帶一路”相關國家。

　　即將上市的新品種20號膠與現上期所上市品種“天然橡膠”（交割品為全乳膠SCRWF與3號煙膠片RSS3）同屬于天然橡膠，只是品類不同。而在所有天然橡膠中，20號膠是下游應用最廣的品類。

　　上期所現有天膠期貨的交割品為國產全乳膠和進口3號煙膠片，20號膠與全乳膠（WF膠）都是天然橡膠的一種，但在初級原料、加工工藝、貿易模式、最終用途、增值稅率優惠和關稅等方面存在一定差異。全乳膠和20號膠期貨側重于不同的參與群體。總體來說，20號膠期貨與全乳膠期貨分別側重于我國橡膠產業的保稅和完稅市場，二者互為補充、有機結合，可協同發展。

　　上期所天然橡膠期貨市場經過20余年的發展，交易活躍，成交量、持倉量快速增長，期貨市場價格影響力不斷增強，品種功能發揮良好。20號膠期貨是上期能源上市的第二個國際化品種。基于我國天然橡膠自身龐大的市場規模，上期能源上市20號膠期貨既有利于構建全球天然橡膠市場的定價體系，服務我國橡膠工業的發展，助力我國輪胎產業從制造大國邁向制造強國，服務我國天膠企業“走出去”，又有利于推進我國期貨市場對外開放，進一步擴大我國天然橡膠期貨市場影響力，是服務國家“一帶一路”倡議的有力舉措。

　　業內人士認為，20號膠的上市將會對產業帶來重大利好，可以更好地發揮期貨套保、價格發現及資產配置等功能，進一步增加中國市場定價權，加速產業供需再平衡。

　　中國橡膠工業協會副會長兼秘書長徐文英表示，中國作為全球20號膠的戰略買家，推出自己的20號膠期貨具有非凡意義。“我國是全球天然橡膠的最大買家，是天然橡膠的主要消費國和進口國。20號膠作為天然橡膠中生產、消費量最大的品種，上市20號膠期貨，一方面符合下游終端的真實需求、符合天然橡膠產業的發展趨勢；另一方面服務國家‘一帶一路’建設倡議，加深我國與東南亞各國的政經往來和金融合作；同時，上市20號膠期貨對于增強我國天然橡膠市場的國際影響力具有重要意義。”