近日，農(nóng)產(chǎn)品(000061)期貨波動較大，不同品種期貨行情分化明顯。與紅棗、蘋果期貨的強(qiáng)勢相比，棉花和白糖期貨卻接連下跌，市場看空情緒明顯。

　　周三午后，鄭棉、白糖期貨主力合約雙雙跌停，鄭棉1909跌幅為4.02%，續(xù)創(chuàng)近三年的低位。截至下午收盤，鄭棉主力1909合約報13460元/噸，跌3.37%；白糖主力合約1909報4938元/噸，跌3.65%。

　　河南怡安供應(yīng)鏈管理有限公司紡織事業(yè)部投資總監(jiān)戚磊告訴期貨日報記者，五一小長假過后，受棉紡產(chǎn)業(yè)鏈需求不佳等因素影響，國內(nèi)棉花期貨大幅下挫。“周三大跌除了受上述因素影響，還有近期市場整體情緒的沖擊，再者就是棉紡市場需求欠佳，下游沒訂單，庫存高企。”

　　海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1—4月全國紡織品服裝累計出口757.64億美元，同比下降3.69%。其中，紡織品累計出口總額366.7億美元，同比增長0.81%；服裝累計出口總額390.9億美元，同比下降7.56%。以海關(guān)統(tǒng)計口徑，今年前4個月全國貨物出口增速為5.7%（以人民幣計），紡織品出口高出全國貨物出口增速0.63個百分點(diǎn)，但服裝低于全國出口增速8.23個百分點(diǎn)。在5月上旬結(jié)束的第125屆廣交會上，我國累計出口成交297.3億美元，較去年春交會下降1.16%。在此大背景下，國內(nèi)紡織品服裝出口承壓。

　　據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，紡織品服裝內(nèi)銷也在放緩。2019年4月份，社會消費(fèi)品零售總額30586億元，同比名義增長7.2%；紡織品服裝零售總額1000億元，同比名義增長-1.1%，是2009年3月份以來唯一負(fù)值。2019年1—4月，社會消費(fèi)品零售總額累計128376億元，名義同比增長8.0%；紡織品服裝零售總額累計4418億元，同比名義增長2.2%，今年以來，該數(shù)值下降顯著。

　　記者注意到，USDA5月全球棉花供需預(yù)測報告顯示，2019/2020年度全球棉花總產(chǎn)2731.5萬噸，較去年增加152.9萬噸，消費(fèi)2741.8萬噸，較去年增加70.1萬噸，期末庫存1647.9萬噸，較去年減少17萬噸。

　　值得注意的是，國內(nèi)棉花下游消費(fèi)不佳，加之原材料供給壓力仍有待緩解。同時，對于棉花的后市應(yīng)密切關(guān)注新疆地區(qū)天氣情況。國內(nèi)新棉已經(jīng)播種、出苗，天氣的極端變化也較易引起期棉價格的劇烈波動。

　　“食糖市場近期已經(jīng)呈現(xiàn)偏空之態(tài)，因?yàn)樽?019年5月22日開始，配額外進(jìn)口糖的保障關(guān)稅將由40%下調(diào)至35%，即配額外關(guān)稅將由90%調(diào)至85%。且伴隨關(guān)稅下調(diào)，許可證也有望發(fā)放，整個市場面臨低成本進(jìn)口糖的供應(yīng)增量沖擊。鄭糖昨日大幅下跌，則主要是受到來自巴西的一條消息的影響。”永安期貨白糖高級分析師宋煥說。

　　巴西農(nóng)業(yè)部表示，已經(jīng)同中國達(dá)成關(guān)于巴西糖進(jìn)口關(guān)稅的協(xié)議，不再需要世貿(mào)組織介入來解決問題。巴西蔗糖產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟委員會稱，中國將在2020年5月份前取消對進(jìn)口糖的額外保障性進(jìn)口關(guān)稅。

　　“該消息在不同信息渠道的迅速傳播，加劇了食糖的偏空氛圍。市場預(yù)期一旦保障關(guān)稅取消，巴西進(jìn)口糖的成本將下移800—1000元/噸，鄭糖05合約首先跌停，隨后波及其他合約，而近月09合約相對偏強(qiáng)，觸及跌停后出現(xiàn)小幅反彈。”宋煥說。

　　不過，在光大期貨白糖分析師張笑金看來，為期三年的保障措施關(guān)稅明年5月22日到期，到期后關(guān)稅如何執(zhí)行，市場一直較為關(guān)注。周三傳聞一出，市場反響比較大。先從遠(yuǎn)月開始下跌，逐漸影響到近月合約。如果確實(shí)取消35%保障性措施關(guān)稅，那么以目前原糖價格測算，對應(yīng)到白糖成本大約下降900元/噸。可并不能理解為盤面一定要跌這個幅度，畢竟我國依然執(zhí)行行業(yè)自律許可，進(jìn)口總量仍受到進(jìn)口許可的限制。

　　“在國際糖價整體偏低的情勢下，保障關(guān)稅的取消，確實(shí)會帶來進(jìn)口糖方面的價格沖擊，但是目前更多處于情緒面的傳導(dǎo)。另外，期貨對應(yīng)的價格是倉單價格，單以進(jìn)口糖價來定價期貨價格也缺乏合理依據(jù)。”宋煥表示，而對于近月合約，依然要回歸到本榨季基本面上來。許可證的下發(fā)有望沖擊供應(yīng)，但是以85%關(guān)稅而論，配額外進(jìn)口糖的價格并不低，而國產(chǎn)糖的成本均在5000以上，因此不可過分看低近月糖價。盤面持倉看，主力席位空頭減倉較為明顯，也說明低價賣糖意愿的減淡。

（責(zé)任編輯：劉思雨 ）