東京黃金早盤2004合約開盤在4560日元，較上一交易日下跌30日元。鉑金2004合約開盤在3136日元，較上一交易日下跌56日元。美元指數(shù)早間在97.53附近。

　　昨天是日本黃金周長(zhǎng)假的最后一天，在經(jīng)歷了上周末美國(guó)就業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)洗禮之后，歐美證券市場(chǎng)開始進(jìn)入傳統(tǒng)的5月熊市。證券市場(chǎng)上各指數(shù)紛紛走低，而黃金市場(chǎng)在避險(xiǎn)需求下企穩(wěn)在1280美元一線。

　　上周日美國(guó)總統(tǒng)川普宣布對(duì)中國(guó)進(jìn)口的價(jià)值2000億商品重新開始征收關(guān)稅，稅率將從之前的10%提高到25%，并且會(huì)在近期考慮對(duì)另外的3250億商品同樣征收25%的關(guān)稅。中美雙方原計(jì)劃在本月8日舉行新一輪貿(mào)易談判，有消息報(bào)道說中國(guó)政府可能會(huì)做出諸如終止談判的報(bào)復(fù)性措施，黃金市場(chǎng)上對(duì)于該消息的反應(yīng)沒有預(yù)期的大。美元兌日元匯率在跌至5周以來的低點(diǎn)后今天東京黃金市場(chǎng)開盤可能出現(xiàn)小幅低開。同時(shí)我們也要注意東京股市的回調(diào)所引起的風(fēng)險(xiǎn)回避行情對(duì)于黃金價(jià)格的支撐。

　　4月26日東京收盤時(shí)2004月合約和上海1906月合約的價(jià)差（東京-上海）為4.74美元/克。

　　一周綜述

　　東京市場(chǎng)經(jīng)歷了有史以來最長(zhǎng)的10連休休市，這10天中各國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的公布以及中美貿(mào)易摩擦再次開啟禍端，可以說進(jìn)入5月份后全球金融市場(chǎng)可能掀起一股風(fēng)險(xiǎn)回避的浪潮，伴隨著近期走勢(shì)良好的證券市場(chǎng)開始出現(xiàn)中期反轉(zhuǎn)回落的跡象后，黃金價(jià)格可能迎來一次較為有力的反彈.

　　首先還是讓我們回顧一下上周東京黃金市場(chǎng)休市時(shí)金融市場(chǎng)上發(fā)生的一些重要的事件。首先是各國(guó)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。首先是4月26日公布的美國(guó)第一季度GDP較去年同期增長(zhǎng)3.2%大幅高于市場(chǎng)預(yù)期的2.0%，但是同期的通漲指數(shù)卻表現(xiàn)不佳，數(shù)據(jù)公布以后市場(chǎng)上的反應(yīng)是美元匯率回落，債券市場(chǎng)上短中期國(guó)債收益率下跌。黃金市場(chǎng)方面在強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)影響下NY黃金價(jià)格一度下跌至1276美元附近后，在美元走低的支撐下反彈至1290美元的高點(diǎn)。進(jìn)入5月后，先是美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在會(huì)議聲明發(fā)布之后的講話中提到，就當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來看美聯(lián)儲(chǔ)沒有必要對(duì)匯率做出調(diào)整。由于在前一次美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整聲明措辭之后，市場(chǎng)上出現(xiàn)了關(guān)于年內(nèi)降息的預(yù)期，而本次鮑威爾主席的表態(tài)則又將美聯(lián)儲(chǔ)近期的金融政策的風(fēng)向標(biāo)拉回到了少許的鷹派偏向。反映到黃金價(jià)格上則是之前的漲幅被削去后，NY黃金價(jià)格再度回到1270美元以下。另一個(gè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)便是上周末的美國(guó)4月份就業(yè)統(tǒng)計(jì)。非農(nóng)業(yè)就業(yè)人數(shù)大幅高于預(yù)期的同時(shí)，平均小時(shí)工資較上月沒有上漲，市場(chǎng)上的反應(yīng)也和第一季度GDP公布之后如出一轍，黃金市場(chǎng)價(jià)格在通漲系數(shù)據(jù)不及預(yù)期的影響下再次來到1280美元以上。

　　近期黃金價(jià)格表現(xiàn)出傳統(tǒng)的美元逆相關(guān)變化的同時(shí)我們也要注意到在良好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支撐下美元指數(shù)始終沒有跌破97點(diǎn)，同樣NY黃金價(jià)格也在1290美元的前期高點(diǎn)之前多次徘徊。反過來說，如果我們要尋找黃金價(jià)格破位上行的可能性，那么就必須跳出美元匯率，而從近期走勢(shì)強(qiáng)勁的證券市場(chǎng)中來尋找材料。上周日美國(guó)總統(tǒng)川普宣布從5月10日起將把2000億美元中國(guó)商品的現(xiàn)行關(guān)稅從10%提高到25%，并且會(huì)在近期向沒有征稅的3250億美元商品也征收25%關(guān)稅，以向中國(guó)政府施加壓力。在去年12月中美雙方達(dá)成貿(mào)易戰(zhàn)停火協(xié)定之后，前前后后經(jīng)過的數(shù)輪的磋商雖然有報(bào)道說雙方已經(jīng)接近最后的協(xié)議，但是上周日的決定明顯是川普總統(tǒng)對(duì)談判進(jìn)度的不滿。同時(shí)中美再起貿(mào)易戰(zhàn)端是否會(huì)在進(jìn)入5月之后使金融市場(chǎng)上出現(xiàn)中期行情的轉(zhuǎn)折我們拭目以待。

　　最后我們來看一下上一周的CFTC持倉(cāng)變化。

    從最新的CFTC持倉(cāng)報(bào)告我們可以看到，截至到4月底，也就是美國(guó)第一季度GDP數(shù)據(jù)公布時(shí)之后，隨著NY黃金價(jià)格的止跌反彈，投機(jī)勢(shì)力的凈空持倉(cāng)大幅減少，但是凈多持倉(cāng)增倉(cāng)速度較慢，顯示市場(chǎng)上投機(jī)資金做多黃金的意愿并不強(qiáng)烈。同樣整體持倉(cāng)的減少反映到價(jià)格上就是短期難以形成較有力的突破。技術(shù)上我們關(guān)注進(jìn)入5月后第一周的凈多持倉(cāng)的變化以及NY黃金價(jià)格在1290美元附近的阻力。

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