東京黃金早盤2002合約開盤在4583日元，較上一交易日下跌4日元。鉑金2002合約開盤在3240日元，較上一交易日上漲31日元。美元指數早間在97.369附近。

　　上周末的東京黃金市場在歐美市場節假日休市的影響下交投冷清，遠月合約價格在延續了上一個交易日的反彈走勢日盤收盤前一度接近4600日元關鍵價位附近。但是由于市場流動性較小，最后未能形成突破，但是在美國房產指標低于預期的背景下東京黃金于日內高位振蕩收盤。

　　亞洲交易時間內，早盤公布的日本3月份核心消費者物價指數較去年同期增長好于預期，美元兌日元匯率再次站上112日元一線，但是之后由于外媒傳出在下周舉行的金融政策會議上，日本央行可能會在每個季度的經濟展望中下調本年度的GDP增長率，使得市場上的觀望情緒更加嚴重，美元兌日元匯率小幅回落，東京黃金價格失去支撐后上漲勢頭難以為繼。另外晚盤一開始傳出美國3月份建筑許可能房產市場指標低于預期，美國房地產市場的持續低迷可能繼續拖累美國經濟，由于歐美市場休市，該數據在市場上的反應等到周一開盤后才能顯現，對于黃金市場來說可能成為近期為數不多的利好消息之一。

　　4月19日東京收盤時2002月合約和上海1906月合約的價差（東京-上海）為-0.76美元/克。

　　一周綜述

　　上周東京黃金市場，隨著全球經濟前景的改善，在NY黃金價格大幅下跌的帶動下，遠月合約跌破前期低點的4567日元，形成較弱的走勢行情。雖然之后借助周末歐美交易市場休市的機會，東京黃金價格有所反彈，但是在本周幾大關鍵性經濟指標公布之前，本周前半段黃金市場上將鮮有波動，而后市還要關注美國第一季度GDP等指標的結果。

　　讓我們回顧一下上周影響東京黃金市場走勢的主要原因。上周影響黃金市場價格走弱的主要因素不外乎是中國和美國經濟指標的好轉以及美聯儲公布的地區連銀經濟報告。中國第一季度的GDP和3月份的工業生產總值高于預期自然不必多說，年初以來中國政府推行的減稅以及定向給市場提供流動性等刺激經濟政策多少還是有成效顯現。同時美國商務部數據顯示，繼2月份下跌0.2％后，3月份美國零售額增長1.6％，消費者信心的改善對于金融市場上風險資產偏好改善起到了積極的作用。另一方面，美聯儲在上周三公布的經濟報告中再次確認了美國經濟正在緩慢的增長。雖然在貿易方面還有一些不確定因素，但是在制造業以及個人消費方面都呈現良好的發展態勢。作為美聯儲金融政策決定的主要依據，從這次的經濟褐皮書的內容中我們可以推測短期內美聯儲不會對當前的金融政策做出較大的調增。隨著中美貿易談判進入最后收官階段，未來一周內風險事件發生幾率較小，而對于黃金市場來說市場走勢更多的是要看經濟指標帶動的風險資產偏向。

　　本周除了周末公布的美國第一季度GDP之外，受到2月美國貿易赤字縮小以及3月零售業總額的走強，市場預測都較為樂觀。同時在此之前新建住宅銷售和消費者信賴指數也可能成為美國經濟指標的前哨戰。同時本周24-25日日本央行將舉行金融政策會議。考慮到上周外媒傳出日央行可能下調經濟增長預期，我們也不排除日本央行提出進一步金融緩和政策的可能。可預見的是NY黃金價格在美國良好的經濟指標背景下繼續保持短期內的下行趨勢，而東京黃金價格在美元兌日元匯率的支撐下維持有限的跌幅。

　　最后我們來看一下上一周的CFTC持倉變化。

　　從最新的CFTC持倉報告我們可以看到，隨著NY黃金價格的下跌，投機勢力的凈多持倉大幅減少，除了多倉減倉之外，空倉增倉值得我們密切關注。由于NY黃金在16日統計結束之后跌破1280美元一線的支撐之后來到了今年以來的新低，加上中美主要經濟指標好轉給短期做空勢力提供了基本面上的材料支持，在經過將近半年的上漲趨勢之后，是否會出現凈多持倉的翻空，我們將拭目以待。

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