新浪財(cái)經(jīng)訊 2019年4月20日-21日，由中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)主辦的第十三屆中國期貨分析師暨場(chǎng)外衍生品論壇在杭州JW萬豪酒店舉辦。本屆論壇以“立足本源 高效融合 創(chuàng)新發(fā)展——期貨及衍生品市場(chǎng)服務(wù)國家戰(zhàn)略”為主題。新浪財(cái)經(jīng)全程直播。

在21日下午舉辦的“分論壇：資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)”上，浙商期貨有限公司首席策略師徐濤以“2019年投資策略”為主題發(fā)表演講。

浙商期貨有限公司首席策略師 徐濤

徐濤表示，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在2018年四季度開始邊際走弱，美聯(lián)儲(chǔ)暫停縮表也顯示了美國經(jīng)濟(jì)可能存在一定周期的調(diào)整。美元資產(chǎn)目前的價(jià)格已經(jīng)隱含了部分經(jīng)濟(jì)走弱預(yù)期，后市將反復(fù)在經(jīng)濟(jì)繼續(xù)走弱預(yù)期+走弱不及預(yù)期之間反復(fù)搖擺，2019年剩余時(shí)間美元資產(chǎn)出現(xiàn)大波動(dòng)的概率在逐步增加，密切關(guān)注外生變量影響。

在國內(nèi)方面，他認(rèn)為，2019年的貨幣政策和財(cái)政政策會(huì)比2018年更加寬松，這使得全年來講做空的難度較大，中央政府上杠桿對(duì)沖其他主體降杠桿。央行資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)變化呈趨勢(shì)性，外匯占比逐步下降，將在2019-2020年逐步完成貨幣政策自主化，債務(wù)貨幣化過程中名義利率低于GDP增速，逐季降準(zhǔn)是大概率事件，但降基準(zhǔn)利率概率不大，人民幣將會(huì)國際化。

財(cái)政政策方面以稅為錨，間接稅逐步轉(zhuǎn)向直接稅，做大稅基做低稅率，赤字率上升同時(shí)部分國有資產(chǎn)劃撥財(cái)政彌補(bǔ)不足。

地產(chǎn)進(jìn)入增庫存周期，施工高增速對(duì)工業(yè)品價(jià)格構(gòu)成攴撐，較多城市限售大概率放開。工業(yè)整體二季度后逐步進(jìn)入去庫存周期，工業(yè)品基差有望逐步走強(qiáng)。