常州珀野貿易：韓彪

　　受耶穌受難日歐美原油期貨市場休市的影響，TOCOM原油成交低迷。油價整體維持窄幅盤整。OPEC高效減產，加之伊朗與委內瑞拉被美國制裁，非自愿性減產，利比亞動亂，以及美國原油庫存下降，產量增速放緩，為油價提供堅強支撐。目前市場存在兩個較大的不確定因素，一是，俄羅斯對于延續減產態度不明確，市場對于延續減產產生質疑，市場看漲情緒降溫，二是，獲得伊朗原油采購豁免權的期限即將到期，美國能否繼續延長豁免期，成為市場關注主要焦點。TOCOM中東石油期貨1908合約開盤價47830日元，較上結算價上漲10日元，或0.02%。近期油價面臨較大下行風險，謹慎操作。

　　上漲壓力重重，油價仍觸年內高點

　　一、多重利好接踵而至，但油價漲幅有限，上行壓力重重

　　進入本周，中美經濟數據想好提振市場信心。同時OPEC高執行率的減產，以及伊朗與委內瑞拉產量及出口量的萎縮，為油價提供堅強支撐。加之美國活躍鉆井平臺數量的減少，美國產量增速的放緩，以及美國原油及成品油庫存減少，為油價上揚提供動力。然而目前支撐油價的主要核心受到市場質疑，市場看多情緒有所降溫。抑制油價的上行空間。

　　截止周五（4月19日）TOCOM中東石油期貨文華財經價格指數周初開盤47560日元，周五收盤48080日元，較上周結算價上漲690日元，或0.80 %。文化財經原油價格指數整體維持在47410-48310日元區間運行。

　　二、本周美國EIA數據分析

　　庫存方面：截止4月12日當周，美國原油庫存量4.55154億桶，比前一周下降140萬桶；美國汽油庫存總量2.27955億桶，比前一周下降117萬桶；餾分油庫存量為1.27691億桶，比前一周下降36萬桶。庫欣地區原油庫存4444.9萬桶，減少了154.3萬桶。

　　進出口方面：截止2019年4月12日當周，上周美國原油進口量平均每天599.2萬桶，比前一周下降60.7萬桶，美國原油出口量日均240.1萬桶，比前周每日平均出口量增加5.2萬桶，過去的一周，美國原油凈進口量日均359.1萬桶，比前周減少65.9萬桶。

　　加工方面：截止2019年4月12日當周，美國煉廠加工總量平均每天1607.8萬桶，比前一周減少2.2萬桶；煉油廠開工率87.7%，比前一周增長0.2個百分點。

　　產量方面：截止4月12日當周，美國原油日均產量1210萬桶，比前周日均產量減少10.0萬桶.

　　三、其他影響因素

　　美國油服公司貝克休斯(Baker Hughes)周五(4月12日)公布數據顯示，截止4月18日的一周，美國在線鉆探油井數量825座，比前周減少8座；比去年同期增加5座。報告顯示，科羅拉多州奈厄布拉勒(DJ-Niobrara)盆地減少1座；海恩斯維爾(Haynesville)盆地減少2座；堪薩斯州的密西西比（Mississippian）盆地減少1座；二疊紀盆地減少1座；本周美國海上平臺23座，與前周持平

　　JODI數據顯示：沙特2月原油出口從1月的725.4萬桶下降697.7萬桶。沙特2月原油產量為1,013.6萬桶/日，低于1月的1,024.3萬桶/日。沙特2月原油庫存上升至2.04567億桶，1月為2.00834億桶。

　　路透社援引俄羅斯財政部長的話說，俄羅斯和歐佩克可能會決定增加產量以美國爭奪市場份額。但是這樣會將油價降低到每桶40美元的低點。他說，這是一種進退兩難的局面，我們與歐佩克合作可能失去被美國占領的市場，要么我們退出減產協議？如果退出減產協議，油價會下跌，那么新的投資會減少，美國產量也會下降，因為頁巖油的成本高于傳統原油。路透社報道還援引歐佩克內部消息人士的話說，如果其他地區石油供應持續中斷，歐佩克可能會從7月份開始增加產量。

　　美國能源信息署一份報告顯示，美國石油產量大幅上升，頁巖油產量可望連續28個月增長。5月份美國關鍵的7個頁巖油生產區原油日產量將增加到每日846萬桶，比4月份原油日產量增加8萬桶。

　　四、后市預判

　　目前市場存在兩個重要不確定事件：一是：美國對八個國家和地區進口伊朗原油的豁免期限將于5月初結束，是否繼續給予豁免權或者這些國家和地區是否繼續購買伊朗原油尚不確定。就目前市場消息來看，部分獲得豁免權的國家已經提前停止采購伊朗原油。二是：OPEC+能夠延續減產協議。目前俄羅斯方面態度較為曖昧。美國產量持續擴張，同時逐漸加大出口，侵蝕其他產油國的市場份額。加大了OPEC內部分歧。令市場擔憂OPEC+結束減產行動。美國對伊朗與委內瑞拉方面的制裁，造成非自愿性的減產，同時OPEC高執行率的減產，為油價上揚提供堅強支撐。一旦美國切實推動伊朗原油零出口的計劃，市場將面臨供應短缺的局面。目前市場的兩大不確定因素將直接主導后期油價的走勢。短期不建議多單追高操作，近期面臨較大的回調壓力。

　　報告中的信息均來源于公開資料，本人對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發生變更。本人已力求報告內容的客觀和公正，但文中的觀點和建議僅供參考客戶應審慎考量本身需求。本人對使用本報告及其內容所引發的任何直接或間接損失概不負責。