做市商制度廣泛應用于國際證券和衍生品市場，可以同時實現為市場提供流動性和促進價格發現的功能，是期權市場重要的配套制度。大商所相關負責人介紹，玉米期權做市商的準入條件、權利義務、評價管理等內容與豆粕期權基本一致，但相關規則主體已由豆粕期權上市初期的《大連商品交易所期權做市商管理辦法》變更為《大連商品交易所做市商管理辦法》。

　　該負責人對期貨日報記者表示，豆粕期權上市時便同步實施了做市商制度，這是境內期貨市場首次引入這一制度。做市商制度的實施為豆粕期權平穩開局提供了有力保障。豆粕期權上市以來，做市商為期權市場提供了適度的流動性，縮短了訂單成交時間，擴大了投資者交易機會，平抑了價格波動，功能有效發揮，這為玉米期權的研發上市提供了堅實的制度基礎。

　　為此，大商所在玉米期權市場繼續采用做市商制度，做市商利用其自有資金為市場提供雙邊報價，在客戶想賣出期權時充當期權買方，客戶想買入期權時充當期權賣方，為客戶提供更多更優的成交機會，滿足客戶交易需求，為期權市場提供流動性。

　　2018年12月27日，大商所發布并實施《大連商品交易所做市商管理辦法》，將期貨交易商和期權做市商統稱為“做市商”，并進行統一管理，以進一步規范做市交易行為，推動做市商更好的發揮增進市場流動性的功能。該辦法對做市商準入條件、資格管理、權利義務和監督管理等方面做出明確規定，既能鼓勵和支持做市商按要求履行做市義務，又能加強做市商監管、促進期權市場平穩運行。

　　在做市商準入條件方面，該負責人表示，大商所對做市商申請條件進行了嚴格規定，申請條件包括凈資產不低于人民幣5000萬元；具有專門機構和人員負責做市，做市人員應當熟悉相關法律法規和交易所業務規則；具有健全的做市實施方案、內部控制制度和風險管理制度；最近3年無重大違法違規記錄；具備穩定、可靠的做市技術系統；具有交易所認可的交易、做市或者仿真交易做市經驗。要求做市商自身在資金實力、做市能力、風險承受能力等方面必須具備一定條件，確保其能夠承擔做市義務，保障做市商制度有效發揮。經交易所批準的做市商須履行交易所規定的相關義務，接受交易所對義務完成情況的評價、監督和管理。

　　在做市商義務方面，該負責人表示，做市商須根據相關規定承擔連續報價和回應報價義務，即做市商在協議約定的合約上持續進行持續報價，向投資者提供買賣價格，同時對客戶詢價請求進行回應，并以自有資金按其提供的價格接受客戶買賣要求。

　　在做市商評價方面，為衡量做市商是否有效提供流動性，交易所采用做市商有效持續報價時間比、有效回應詢價比、成交及買賣價差等指標，對做市商的持續報價和回應報價情況進行綜合評價，并根據評價結果對做市商進行排名。對于無法滿足義務要求的做市商，交易所將根據相關規定取消其做市商資格。同時，做市商管理辦法還規定了做市商監督管理的其他情況，比如當做市商存在重大違法違規行為，被采取證券、期貨市場禁止進入措施，不再滿足做市商資格條件的，依法被收購、兼并、撤銷、解散或者宣告破產，向交易所提交虛假材料等情況時，將被取消做市商資格。做市商也可以申請放棄做市商資格，放棄做市商資格的，應當提前一個月向交易所提出申請。

　　另外，從剛剛發布的玉米期權做市商名單看，12家玉米期權做市商包括8家期貨公司風險管理公司和4家證券公司，證券公司比例高于豆粕期權。同時，據該負責人介紹，為鼓勵和支持做市商更好的履行做市義務，提高其開展做市交易的積極性，目前大商所將繼續對做市商期權交易手續費實施減收優惠。

　　該負責人表示，下一步，交易所將視市場運行情況持續優化完善做市商制度，推動做市交易有效開展，為期權市場提供流動性，滿足客戶交易需求，保障玉米期權的平穩上市和有效運行，更好促進期權市場功能發揮。

（責任編輯：方鳳嬌 HF055）