國(guó)際市場(chǎng)

　　歐美股市：

　　德國(guó)DAX 30指數(shù) 收漲3.37%，報(bào)10767.6點(diǎn)，本周累漲1.98%。

　　法國(guó)CAC 40指數(shù) 收漲2.72%，報(bào)4737.12點(diǎn)，本周累漲1.25%。

　　英國(guó)富時(shí)100指數(shù) 收漲2.16%，報(bào)6837.42點(diǎn)，本周累漲1.54%。

　　標(biāo)普500指數(shù) 收漲3.43%，報(bào)2531.94點(diǎn)，本周累漲1.86%。

　　道瓊斯工業(yè)平均指數(shù) 收漲3.29%，報(bào)23433.1點(diǎn)，本周累漲1.61%。

　　納斯達(dá)克綜合指數(shù) 收漲4.26%，報(bào)6738.85點(diǎn)，本周累漲2.34%。

　　外匯：

　　英鎊/美元 收漲0.81%，報(bào)1.2735點(diǎn)，本周累漲0.27%。

　　歐元/美元 收平，報(bào)1.1397點(diǎn)，本周累跌0.41%。

　　美元指數(shù) 收跌0.05%，報(bào)96.176點(diǎn)，本周累跌0.17%。

　　貴金屬：

　　COMEX黃金收跌0.77%，報(bào)1286.2美元/盎司，本周累漲0.22%。

　　COMEX白銀收跌0.25%，報(bào)15.755美元/盎司，本周累漲1.97%。

　　原油：

　　美原油收漲3.16%，報(bào)48.31美元/桶，本周累漲7.07%。

　　布倫特原油 收漲3.37%，報(bào)57.42美元/桶，本周累漲8.752%。

　　有色金屬：

　　LmeS銅收漲2.79%，報(bào)5936美元/噸，本周累跌0.92%。

　　LmeS鋁收漲1.05%，報(bào)1868美元/噸，本周累漲1.11%。

　　LmeS鋅收漲1.92%，報(bào)2448美元/噸，本周累漲0.02%。

　　LmeS鎳 收漲2.25%，報(bào)11125美元/噸，本周累漲3.58%。

　　LmeS錫 收漲0.33%，報(bào)19590美元/噸，本周累漲0.82%。

　　LmeS鉛收漲0.75%，報(bào)1956美元/噸，本周累跌4.26%。

　　COMEX銅 收漲2.6%，報(bào)2.6430美元/磅，本周累跌1.29%。

　　農(nóng)產(chǎn)品：

　　CBOT大豆收漲1.27%，報(bào)922.2美分/蒲式耳，本周累漲2.97%。

　　CBOT豆粕收漲1.07%，報(bào)319.7美元/短噸，本周累漲2.37%。

　　CBOT豆油收漲0.92%，報(bào)28.64美分/磅，本周累漲2.95%。

　　CBOT美麥 收漲0.39%，報(bào)516美分/蒲式耳，本周累漲0.9%。

　　CBOT玉米 收漲0.63%，報(bào)382.6美分/蒲式耳，本周累漲2.03%。

　　ICE原糖收漲1.88%，報(bào)11.93美分/磅，本周累跌3.63%。

　　ICE棉花收漲2.21%，報(bào)72.46美分/磅，本周累漲0.28%。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)周五夜盤(pán)

　　降準(zhǔn)解讀

　　在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，地方債額度提前下達(dá)以及節(jié)前資金緊張的背景下，此次央行全面降準(zhǔn)符合市場(chǎng)預(yù)期，采用分次降準(zhǔn)，意在穩(wěn)定流動(dòng)性波動(dòng)，其中，15日降準(zhǔn)主要對(duì)沖貨幣政策工具集中到期，25日降準(zhǔn)主要對(duì)沖繳稅、提現(xiàn)等資金需求。貨幣寬松力度上，考慮MLF置換后，實(shí)際資金投放8000億元，與2018年底國(guó)務(wù)院提前下達(dá)的新增地方政府專(zhuān)項(xiàng)債限額8100億元相當(dāng)，但鑒于1月貨幣政策工具到期量近1萬(wàn)億元，總體貨幣投放力度不大，預(yù)計(jì)對(duì)金融市場(chǎng)實(shí)質(zhì)性拉動(dòng)作用有限。但以降準(zhǔn)置換MLF降低了銀行資金成本，間接有助于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。對(duì)股票市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，在目前企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)回落，貨幣環(huán)境不甚寬松的背景下，股市的反彈或主要來(lái)自對(duì)逆周期調(diào)節(jié)政策加碼的預(yù)期，趨勢(shì)上尚缺乏基本面的支撐，股市趨勢(shì)見(jiàn)底需待逆周期政策效果顯現(xiàn)，企業(yè)盈利增長(zhǎng)企穩(wěn)，市場(chǎng)利率下行，股市預(yù)計(jì)方能開(kāi)啟先期以估值恢復(fù)為特征的趨勢(shì)性上漲行情。此外，在企業(yè)盈利增長(zhǎng)壓力較大的背景下，若財(cái)政寬松不能有效緩解企業(yè)盈利壓力，年內(nèi)不排除降息的可能。

　　——寇寧，一德期貨研究院

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