【瀝青日報(bào)】BU-Brent裂解與油價(jià)不趨同,弱基本面因素被更多計(jì)價(jià)

日報(bào)觀點(diǎn)

【1】盤面表現(xiàn)：BU主力2601早盤拉升后快速回落，振幅1.41%，最終收于3032元/噸，環(huán)比持平，近7天累計(jì)-0.5%。次月合約2602漲幅0.03%，合約期限仍呈現(xiàn)近低遠(yuǎn)高的Contango結(jié)構(gòu)。

【2】現(xiàn)貨市場：①山東重交瀝青市場價(jià)為3030元/噸，環(huán)比上漲0.3%，7天累計(jì)-0.6%。山東基差為-2元/噸，7天累計(jì)-4元/噸，基差季節(jié)性回落幅度收窄。②華東重交瀝青市場價(jià)為3270元/噸，升水期貨。華東基差為238元/噸，7天累計(jì)-104元/噸。

【3】裂解變化：①BU-Brent錄得-284元/噸，7天累計(jì)-6元/噸。由于瀝青基本面過于弱勢，油價(jià)橫盤震蕩，使得裂解差與油價(jià)走勢不趨同（見圖9）。目前來看，BU跌勢有所放緩，裂解差往下下探空間或收窄。當(dāng)日BU主力跌幅0.5%；Brent漲幅0.2%（以下午3點(diǎn)收盤成交價(jià)計(jì)算）。②當(dāng)日BU-SC（-5）/BU-LU（-11）/BU-FU（+35），BU-LU跌幅最多。

【4】基本面變化：供應(yīng)端，主力煉廠將間歇停產(chǎn)，利潤減少下產(chǎn)量存在縮減預(yù)期；需求端，天氣逐漸進(jìn)入寒冷，南北需求相對平淡，下游需求開工率不高，對高價(jià)貨接貨意愿不高，市場觀望情緒濃厚。庫存端，社會(huì)庫存同期高位，處于被動(dòng)去庫，供應(yīng)壓力漸在。成本端，成本支撐減弱，瀝青在能化板塊中表現(xiàn)相對弱勢。整體瀝青基本面平淡，無過多亮點(diǎn)。關(guān)注冬儲行情變化。

【5】短期展望：基本面上，價(jià)格依舊弱勢看待，自身上行空間仍受制于需求減弱和庫存壓力兩方面影響，關(guān)注冬儲行情是否起色。年底前OPEC+增產(chǎn)沖擊油價(jià)重心，瀝青大概率跟跌重心下移。技術(shù)面上，瀝青價(jià)格底部震蕩，往下走的空間有限，預(yù)期弱勢震蕩。

【6】策略：①單邊空2601合約可適當(dāng)止盈；②賣2601合約認(rèn)沽期權(quán)。③空BU-Brent裂解差逢低止盈

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