研報正文

行情走勢：

4月28日，滬銅主力震蕩上行，基本收回昨日跌幅。開于66400元/噸，最低價66120元/噸，最高價67540元/噸，最終報收于67410元/噸，較上一日結算價漲幅0.96%。

今日1#電解銅現貨對當月2305合約報于升水30-升水70元/噸，均價報于升水50元/噸，較上一交易日上漲15元/噸。

周內臨近五一假期，下游采購情緒向好支撐現貨成交企穩小升水。五一歸來，預計現貨成交仍保持升水態勢，但需注意進口貨源流入對現貨升水沖擊。

今日美元震蕩上行，截止15:01分，美元指數漲0.26%。

消息方面：

1.4月28日上期所銅倉單增加3080至62331噸。4月28日LME銅庫存增加1875噸至64550噸。

2.截至日間收盤，內盤金屬多飄紅，僅滬鋁和滬鉛錄得不同程度的下跌。滬鋁跌0.54%，滬鉛跌0.2%。其余金屬均飄紅，滬錫一路震蕩走高，最終以2.04%的漲幅領漲內盤基本金屬。滬鎳漲1.3%。滬銅漲0.96%，滬鋅漲0.24%。

3.美國一季度GDP環比年化增長1.1%，不及市場預期的2%，也低于去年四季度的2.6%，這也是美國經濟連續第三個季度環比增長放緩。

4.一季度美國核心PCE環比年化增長4.9%，高于去年四季度的4.4%，整體PCE環比增速也比去年底更高。

觀點：

海外數據提升“滯脹”擔憂，第一共和銀行造成的恐慌有所緩解。LME和COMEX庫存近期持續累庫，海外消費偏弱，后續銅價還可能面臨進口端壓力。

但國內宏觀數據顯示經濟趨于平穩復蘇，總體向好。銅價下跌后訂單增量明顯，國內庫存仍處低位，跌幅也較為有限。短期預計偏弱震蕩。