PVC企業若不集中減產，那么，因地產疲弱會導致需求乏力，PVC市場將重返跌勢。

　　1.市場表現

　　本周，PVC期市終于出現了久違的上漲，屬于超跌弱反彈性質。下周27日，美聯儲即將加息75個基點，或許會對市場產生短期利空；但更可能是利空出盡。隨后，步入“金九”時節，反彈或將繼續；但是，PVC企業若不集中減產，那么，因地產疲弱會導致需求乏力，PVC市場將重返跌勢。

　　今日，PVC主力合約2209收于6466元/噸，周漲幅459元/噸。

　　2.影響因素及分析

　　煤炭方面，悲觀情緒升溫，煤價穩中有跌。動力煤2209合約報841元/噸水平。另，COMEX原油沖高回落（最新97美元/桶）。因加息、增產、疫情及需求疲弱，戰爭溢價開始退潮。未來油價將回歸至80美元/桶以下。可以預見，往后，PVC期價的波動主要依賴于自身供求狀況了。

　　現貨方面，本周華東主流報價呈微跌狀，至6350元/噸；基差+33元/噸。倉單方面，期貨注冊倉單量小減至2700手（為1.35萬噸）。庫存方面，截止7月15日，華東及華南樣本倉庫總庫存36.24萬噸；周環比+1.6%；同比+157.9%。庫存繼續增加且遠高于往年！出現反季節累庫。按常規，5-8月為“去庫”階段。這說明什么？需求超預期疲弱，因疫情和地產等困局影響。

　　PVC開工方面，本周PVC行業整體開工負荷略降。截止7月21日，PVC整體開工負荷79.4%，環比-0.3%；其中電石法為78.94%，乙烯法為81.11%�？傮w上，PVC檢修季已結束；此次產量僅是微量下降，不足以提振市場。據卓創資訊，1-6月份PVC產量1129萬噸，同比-24.1萬噸（-2.09%）。據悉，下半年有三套裝置計劃投產（約120萬噸）。因此，下半年新增產能釋放將高于上半年。

　　從供需面看，電石出貨壓力較大。截至目前烏海地區電石主流出廠價3600-3650元/噸，較上周四下調100元/噸。另外，本周PVC企業開工負荷略降，屬于偏高水平；同時，終端下游制品企業訂單情況一般，且部分企業有一定成品庫存。另外，東南亞及印度長時間處于雨季（需求轉弱），因而出口量明顯減少。據活著，上半年PVC凈出口109萬噸，同比+17.2%。

　　宏觀方面，今年寬信用和穩增長是國內經濟的主基調，GDP增長設定在5.5%水平。據悉，中國第二季度GDP同比+0.4%（預期+1.1%），一季度GDP增速為+4.8%。另外，上半年房地產開發投資6.83萬億元，同比-5.4%，商品房銷售面積-22.2%，房地產開發資金-25.3%。可見，宏觀數據極差！但是，未來會好。對應“實物用工量”的體現，更可能在第四季度，因為三季度全球眾多的利空因素仍在發酵。國內這些政策利好主要在：穩經濟、擴基建、穩房產和刺激汽車等方面。

　　3.結論及策略

　　技術上，PVC期價有超跌反彈的動力。成本上，電石價格下跌有限，PVC企業處虧損狀態，未來當有減產預期。步入8月，“金九”預期或提振市場，并產生反彈。若有集中減產配合，則期市反彈將延續至9月份；若無，則8月中旬將再度下行。這種可能性較大！