一、2022上半年市場回顧

（一）國內價格走勢分析

2022年上半年國內大豆市場價格穩中偏強，整體價格重心仍處于歷史高位。截止 2022年 6 月 30 日黑龍江國產一等大豆價格在6320元/噸，較年初（6300元/噸）上漲20元/噸，漲幅0.3%；同比2021年6月30日（5660元/噸）上漲660 元/噸，漲幅11.7%。2021 年上半年國內大豆行情最低點出現在一月中旬，價格在6140元/噸，2022 年上半年國內大豆行情最高點出現在六月初，價格在 6340元/噸。

春節前中儲糧調價頻繁，東北大豆現貨價格多跟隨中儲糧收購價格調整。春節后因下游備貨的影響，東北大豆價格出現短暫上行，但3-4月份各地在新冠疫情影響下拿貨有限，大豆價格由強轉弱。月份各地拿貨有所放量，中儲糧拍賣也高溢價成交對行情支撐，東北大豆價格上漲明顯。

截止到5月31日，安徽淮北大豆裝車參考3.36元/斤，較1月1日價格持平。春節過后各地有所補貨，南方大豆受此影響，價格略有上行。但3-4月份物流不暢，大豆銷量有限，此時間段內大豆價格表現平穩。6月南方小麥上市，部分農戶及小型貿易商在5月份有騰庫變現要求，南方大豆在5月份上貨量有所增加，價格因此也有所下調。

（二）2021上半年基本面情況回顧

1、供應格局及變化趨勢分析

從上半年的供應情況端的變化來看，國產大豆供應方面壓力并不大，截止到6月底產區新季大豆余糧同比偏少。1月初南方余糧約5成，東北余糧約5-6成，春節后市場有一波補庫，端午前后下游也有所補貨，截至6月底東北大豆預計余糧不足1成，山東余糧預計不足1成，河南預計1.3成，安徽1.4成。

2、消費及變化趨勢分析

上半年大豆消費情況一般。春節前40天，國產大豆走貨不快，下游隨用隨采，加工品利潤微薄，對國產大豆價格接受程度一般。另外，進口大豆價格較低，擠占國產大豆銷售份額。

3、進出口趨勢分析

據海關數據顯示，5月中國大豆進口量約為966.5萬噸，環比4月增加158.6萬噸，增幅19.6%，同比去年增加5.5萬噸，增幅0.57%；4月中國大豆進口量約為807.9萬噸，環比3月增加172.6萬噸，增幅21.17%，同比去年增加62.9萬噸，增幅8.44%；3月中國大豆進口量約為635.3萬噸，環比2月增加126萬噸，增幅24.74%，同比去年減少141.7萬噸，減幅18.24%；2月中國大豆進口量約為509.3萬噸，環比1月減少187.8萬噸，減幅26.94%，同比去年減少461.05萬噸，減幅24.02%；1月中國大豆進口量約為697.1萬噸，同比去年增加26.71萬噸，增幅3.99%。綜上，中國大豆進口量在一季度相對較低，在二季度進口量明顯回升。

4、供需平衡展望

根據Mysteel農產品(000061)監測數據顯示，2022年上半年的大豆供需平衡經歷了一輪寬松到收緊的過程，具體來看，2022年1月初南方余糧約5成，東北余糧約5-6成，同時1月份下游拿貨積極性一般，此時供應較為寬松。3-4月份國內余糧雖已不多，但同時受新冠疫情影響走貨偏淡，3-4月份供需相平衡。進入5月份東北迎來種豆的農忙期，上貨量減少，5月份各地疫情有所緩解下游出現一波備貨，供應端的情況稍顯收緊。

5、上半年市場邏輯總結

回顧整個2022年上半年的大豆市場，回顧整個2022年上半年的國產大豆市場，基本上是穩中偏強的狀態。1-2月春節前備貨疊加直屬庫不斷上調收購價格支撐豆價上漲，提振市場。2-3月俄烏沖突導致外部環境強勢帶動大宗商品上漲，進口大豆上漲支撐國產大豆行情。4月東北產區農忙行情以穩定為主。5月國產大豆拍賣價格逐漸走高，支撐大豆價格，同時南方產區貿易商騰庫收小麥導致“北漲南跌”走勢背離。6月開始盤面走弱疊加拍賣成交走弱價格重心下移。

二、2022下半年市場展望

（一）2022下半年供需格局展望

1、供應趨勢預測

未來三季度，新季大豆尚未大量上市，產地余糧較為有限，供應壓力不大。東北產區需重點關注中儲糧的拍賣力度，新季大豆上市前中儲糧大豆拍賣量或有增加的可能。南方21年大豆余貨也已有限，7-8月份需關注湖北大豆的上市情況，2湖北新季大豆種植面積增加10%-15%，在正常天氣情況下，湖北新季大豆的上貨量或較去年同期略增加。

9月底至2022年末為各產區新季大豆上市期，在“擴大豆”的背景下，各地大豆面積擴增，四季度大豆供應較為充裕。農村農業部預測，2022/23年度中國大豆種植面積9933千公頃，較上年度大幅增加18.3%。主要原因是東北產區大豆生產者補貼標準持續高于玉米且差距拉大。大豆玉米帶狀復合種植技術穩步推廣，大豆種植積極性提高。

綜合來看，2022年新季大豆種植面積增加，隨著新季大豆的上市，四季度大豆供應壓力或將所體現。

2、消費趨勢預測

從食用大豆的消費角度而言，三季度天氣炎熱，疊加大中小學逐步進入暑假，豆制品消費量逐漸降低，大豆需求將處于清淡的狀態。四季度新季大豆上市后，下游開始采購新季大豆，東北產區收購主體也將有所增，預計四季度大豆需求量將有所增加。

3、進出口趨勢預測

據Mysteel農產品團隊初步統計，2022年7月份國內主要地區油廠進口大豆到港量預計共117船，共計約760.5萬噸（本月船重按6.5萬噸計）。其中華東地區（含沿江地區）37.5船約243.75噸；山東地區22船約143萬噸；華北地區16船約104萬噸；東北地區11船約71.5萬噸；廣西地區10船約65萬噸；廣東地區15船97.5萬噸；福建地區5.5船約35.75萬噸。下半年進口大豆到港量有望逐步下降，且明顯低于近三年同期水平。

4、供需平衡展望

展望下半年的國內大豆供需平衡狀況，9月份因新季大豆上市供應狀態趨向寬松，產區庫存將在9-10月份創下新高。隨著新豆的上市，下游將出現一小波補貨，各大收購主體收購工作也將展開，在供應端出現增加的同時，需求端也或出現增加，綜合來看，預計在下半年國內大豆供應端相對寬松。

二、2022下半年市場展望

下半年最主要的影響還是政策對供應端的影響：2022年中央一號文件中提到大力實施大豆和油料產能提升工程，加大耕地輪作補貼和產油大縣獎勵力度，基層農戶改種明顯。東北大豆主產區明確了2022年大豆種植面積增加的指標：2022年，黑龍江省大豆種植面積達到6850萬畝，比2021年增加1000萬畝以上；力爭總產量達到170億斤，比2021年增加26億斤以上。內蒙古將擴種430萬畝大豆，供應端的大幅增量無疑對新季大豆價格起到了削弱作用，待新季大豆大量上市大豆價格或將走弱。

2、市場價格行情展望

下半年來看，中央一號文件大力扶持油料作物，新季大豆產量將大幅增量，同時支撐市場最大的利好——國儲收儲，后期也將面臨庫點收糧到達上限停收。且進口豆價格重心逐步走低，對于國產大豆的替代性較強。綜合來看，大豆行情穩中偏弱，新季大豆上市之前，國產豆市場難有大幅漲跌，以區間運行為主。但是新季大豆上市之后，由于供應端的大幅增量，國產大豆整個價格重心或將逐步下移。預計下半年東北產區新季國產大豆毛糧價格運行區間在5700-5800元/噸。