2022年6月11日 能化-PVC

預期和現實的拉扯，市場仍在宏觀泥潭中

觀點概述：

本周PVC廠家開工負荷77.97%，較上周提升0.51個百分點。電石開工維持高位，價格繼續下跌，電石法PVC利潤較好。PVC處于檢修季，預期整體開工維持或逐步下降。

疫情仍在逐步轉好，部分地區有所反復，端午節之后下游有一波補庫，隨后需求逐步減弱，PVC 下游制品企業開工基本延續前期水平，部分略有抬升，現后價格跟隨期貨先漲后跌。出口價格上漲，國內出口套利窗口再次打開，企業整體接單一般。

各地房地產政策持續放松，基建提前啟動預期較強，整體疫情仍在逐步轉好，部分地區有所反復，房地產銷售較低位波動。面對疫情，在沒有特效防治藥物之前，經濟發展或將長期伴隨區域封控，市場需要一個適應過程，雖然市場現狀仍較差，而整體情況在改善。本周節后下游補庫，期貨先漲后跌，國內外需求現狀仍較弱，行情仍在預期和現實之間拉扯，市場仍在宏觀泥潭中，仍建議觀望。

策略建議：

觀望

風險提示：

國內疫情清零政策壓力較大，國際局勢緊張。

一

供應狀況

1、PVC供需狀況

2、PVC供需數據

二

下游房地產市場

PVC主要需要集中在房地產竣工端，房地產開發過程：開工->封頂->竣工->交付，一般開工到竣工需要2-3年時間，我們對比房地產開工和竣工同比趨勢，開工基本領先竣工三年時間。2017-2018年開工同比增長較多，預期2021年待竣工量較大，處于竣工周期內。近期房地產融資政策收緊，房企資金壓力較大，需要關注房企銷售回款情況。

能化組：

聯系人：馬志攀