鋅策略觀點

昨日滬鋅日間承壓下行，夜間維持震蕩。宏觀方面，美聯儲加息預期強化，需關注宏觀方面對有色金屬的干擾。海外方面，當前部分海外冶煉產能恢復但整體情況仍不樂觀，供應持續偏緊。國內方面，目前國內冶煉廠采購進口礦較少，國內鋅礦供應亦受環保政策影響，或將維持偏緊局勢。若滬倫比值持續修復，預計國內對進口礦需求將有所提高。下游需求方面，隨著上海地區疫情好轉，全面推進復工復產，但加工及終端企業完全恢復生產仍需時間，需持續關注今年穩增長政策對初級及終端消費的拉動。價格方面，近期鋁錠倉庫反復質押事件導致市場存在一定的恐慌情況，但海外冶煉高成本疊加低庫存格局對鋅價下方有所支撐。預計隨著疫情好轉以及基建預期向好的刺激下，國內經濟將緩步恢復，鋅價有所回升，建議以逢低做多的思路對待。

■策略

單邊：謹慎偏多。套利：中性。

■風險

1、海外能源危機持續性。2、消費不及預期。3、流動性收緊快于預期。

鋁策略觀點

昨日鋁價日間承壓下行，夜間維持震蕩。宏觀方面，受美國強勁的就業數據影響，市場普遍預期美聯儲將在6月15日宣布加息50個基點，有色金屬承壓。國內供應方面，5月電解鋁產能穩步增加但較之前有所放緩，疊加云南減產影響，運行產能提升環比趨緩。消費方面，隨著疫情轉好，當前國內消費趨于改善，鋁錠去庫量有望持續擴大。但因倉庫爆發重復質押事件，華東華南地區現貨大貼水，對現貨市場沖擊較大，但預計影響較為短期，最終市場交易仍會回歸到供需市場上來。整體來看，政策端積極發力，華東地區復工全面展開，需求端改善預期較強，疊加庫存持續下降，預計鋁價有望上行，但鑒于國內供應端壓力仍存，鋁價上漲高度或受到阻力。

■策略

單邊：謹慎偏多。套利：中性。

■風險

1、海外能源危機持續性。2、消費不及預期。3、流動性收緊快于預期。