政治局會議釋放利好信息；上海疫情出現好轉，復工復產將有序推進；但需要時間。

　　1.市場表現

　　節后，PVC期市有所反彈，因上游電石價格小幅上漲，以及政治局會議所透露出：穩經濟和房地產政策的信息。另外，上海疫情出現好轉，復工復產將有序推進；但需要時間。PVC期市調整有望繼續，并為后續的中級反彈奠定基礎。

　　今日，PVC主力合約2209收于8683元/噸，周漲幅68元/噸。

　　2.影響因素及分析

　　煤炭方面，近期一直保持橫盤偏強態勢；庫存累積、進口價倒掛、降價煤礦只保內銷，對外銷售較少。動力煤2209合約報價在830元/噸以上。與此同時，COMEX原油處高位盤旋（最新108美元/桶），因歐洲考慮全面禁止俄羅斯原油的進口。能源成本依舊對PVC期價有些支撐。

　　現貨方面，節后華東主流報價基本持穩，至8800元/噸；基差+89元/噸。倉單方面，期貨注冊倉單量略降至3967手（為1.98萬噸）。庫存方面，截止4月29日，華東及華南樣本倉庫總庫存26.62萬噸；周環比-1.19%；同比+55.95%。庫存減量不足，因需求乏力。按常規，正處“去庫”階段。

　　PVC開工方面，節后PVC開工負荷有所提升。據卓創數據，截止5月5日，PVC整體開工負荷82.17%，環比+3.61%；其中電石法為83.11%，乙烯法為78.69%。據統計，本周因停車及檢修造成的損失量在3.508萬噸，周環比-2.134萬噸。通常，4-5月份為檢修時期，開工率會有所回落。

　　從供需面看，五一假期至今，烏海、寧夏等地電石出廠價漲50元/噸。電石廠出貨較好，所以上調貿易出廠價。近期，PVC生產企業接單略有增多，整體預售提升，廠區庫存下降。同時，下游需求仍然偏弱，制品企業開工偏低，整體訂單量不多；但市場對后期房地產和基建仍存期待。

　　宏觀方面，4月份，中國制造業采購經理指數(PMI)為47.4%，月環比-2.1%，低于臨界點；表明制造業景氣水平回落。今年寬信用和穩增長是國內經濟的主基調，GDP增長定在5.5%水平。4月29日政治局會議中談到：1、努力實現經濟預期目標；2、全面加強基建，發揮消費對經濟循環牽引作用；3、支持各地因城施策，支持剛性和改善需求；等等。看來，政府后期將有系列政策出臺，以穩定經濟。據統計局數據，今年1季度全國房地產開發投資27765億元，同比增加0.7%；其中，房屋新開工面積29838萬平方米，下降17.5%；房屋竣工面積16929萬平方米，下降11.5%。

　　3.結論及策略

　　當下，PVC企業處在淡季和檢修季，供應壓力不大；但需求端亦缺乏高點，因房地產和制造業疲軟。不過，政策方面一直在發力，這有待于疫情好轉和實際用工量的回暖。屆時，PVC期市或有一波不錯的中級反彈；且持續至8月份。（吉明）