短期無驅動因素；長期宏觀預期向好，PVC期市有望在波動式中維系偏強狀態。

　　1.市場表現

　　本周，PVC期市出現回落，因反彈過快且遭遇關鍵阻力位。另外，能源市場出現回落，導致成本支撐減弱；疊加國內疫情擾動，需求和運輸受阻。然而，在宏觀支持和房市回暖下，PVC期市偏強波動有望繼續存在。

　　今日，PVC主力合約2209收于9051元/噸，周跌幅291元/噸。

　　2.影響因素及分析

　　煤炭方面，國內產量大幅增加，庫存上升，且需求進入淡季，導致2209合約回落至800元/噸以下。與此同時，COMEX原油繼續下跌（最新95美元/桶），因俄烏戰局陷入僵局，以及IEA和美國釋放儲備原油。如此，能源成本向下移動。

　　現貨方面，本周華東主流報價小幅上漲，至9350元/噸；基差+98元/噸。倉單方面，期貨注冊倉單量增至1684手（為8420噸）。庫存方面，截止4月1日，華東及華南樣本倉庫總庫存32.68萬噸；周環比-0.59%；同比+10.24%。看來，庫存壓力不大，“去庫”階段繼續。

　　PVC開工方面，本周PVC整體開工負荷小幅提升。據卓創數據，截止4月7日，PVC整體開工負荷82.4%，環比+0.22%；其中電石法為83.6%，乙烯法為77.8%。據統計，本周因停車及檢修造成的損失量在3.85萬噸，周環比+0.33萬噸。隨著4-5月步入春檢時間，開工率將有所回落。

　　從供需面看，上游電石開工較為穩定，供應充足，且運輸不暢，導致下游采購價下調100元/噸。近期，PVC生產企業接單一般，但無銷售壓力，部分廠區庫存有所增多。出口方面仍有新增訂單，待交付訂單偏多。下游制品企業開工偏低，主要以剛需成交為主。截至目前，烏海地區貿易電石出廠價在4200-4250元/噸，較上周四下調100元/噸。

　　宏觀方面，寬信用和穩增長是今年國內經濟的主基調，預計我國GDP增長在5.5%水平。當下，影響市場的主要矛盾是：多地疫情爆發。最遲在5月份，疫情受控且散去的可能性較大。最近，國務院總理李克強強調：“部署用好政府債券擴大有效投資，促進補短板增后勁和經濟穩定增長。”隨著穩增長和松綁地產等政策加碼；后期，國內經濟、基建和樓市的回暖依舊可期。

　　3.結論及策略

　　短期看，PVC基本面無明顯驅動因素；但中長期看，宏觀預期向好，需求端有望改善。因此，PVC期市有望在波動式中維系偏強狀態。（吉明）