原標(biāo)題：[收盤評(píng)論]8月20日DCE市場(chǎng)：焦煤近月合約瘋狂依舊 交易所風(fēng)控措施已部分落地 來源：文華財(cái)經(jīng)

暴跌之后，鋼鐵期貨展開修復(fù)式反彈，雙焦主力則略顯平靜。然而，近月合約并沒有因交易所風(fēng)控措施而降溫，焦煤2109合約漲幅超8%，最高觸及2872元/噸，焦炭9月合約最高升至3500點(diǎn)，亦收漲近3%。近月合約煤焦比達(dá)0.825，高于主力01合約的煤焦比0.791，JM09-JM01合約價(jià)差再度暴增至628，刷新歷史最高值。

為應(yīng)對(duì)近月合約劇烈波動(dòng)，大商所將于8月20日結(jié)算起將焦炭2109合約保證金也調(diào)整到20%，與焦煤拉齊。自8月19日夜盤交易小節(jié)時(shí)，非期貨公司會(huì)員或者客戶在焦煤和焦炭期貨2109、2110、2111、2112、2201合約上單日開倉量不得超過500手。對(duì)于非臨近交割合約，原本持倉限制最少是5000手，2109合約因臨近交割，原本焦炭和焦煤的持倉限制也應(yīng)該于今日調(diào)整到900手和1500手。從實(shí)際倉量情況來看，JM2109合約成交量驟降2.5萬手至4.77萬手，但持倉減量不足萬手，JM2110合約成交量僅減少4000手，持倉量環(huán)比減少20%，總體來看，限倉政策并未能立即打壓交投熱情。另外，自8月23日夜盤小節(jié)時(shí)起，雙焦非1、5、9月合約交易手續(xù)費(fèi)將大幅提高至萬分之一，此前近視百萬分之6，2109和2201合約日內(nèi)交易手續(xù)費(fèi)也將高達(dá)萬分之3。

不過，鐵礦石暴跌為鋼企利潤提供保障，焦炭連續(xù)5輪提漲也將陸續(xù)落地，焦企生產(chǎn)積極性良好，整體開工高位。國內(nèi)動(dòng)力煤保供見成效之前，焦煤供應(yīng)釋放進(jìn)程較緩慢，疊加蒙古國疫情反復(fù)，短期立竿見影增供的可能性幾乎不存在。本周獨(dú)立焦化廠焦煤庫存續(xù)降33萬噸，鋼廠焦化焦煤庫存減少31.4萬噸，即便港口庫存小幅增加，也整體下降47萬噸至2795.6萬噸，續(xù)創(chuàng)逾3年低位。焦炭庫存同樣減少25萬噸，罕見跌至千萬噸以下。

因此，在短期焦煤供應(yīng)偏緊無法解決的情況下，市場(chǎng)煤及蒙古煤調(diào)漲過后，京唐港煉焦煤價(jià)格今日大漲100-200元/噸，成本支撐焦炭第五輪提漲落地，天津港(600717,股吧)準(zhǔn)一冶金焦價(jià)格再漲120元。另外，09即將進(jìn)入交割月，這也可能引發(fā)逼倉行為的發(fā)生，再給行情添上波瀾。東海期貨認(rèn)為，上下游歷史低庫存，現(xiàn)貨飛速上漲且報(bào)價(jià)混亂，逼倉客觀條件雖然存在，但需警惕交易所采取強(qiáng)制手段控制風(fēng)險(xiǎn)，近期市場(chǎng)情緒波動(dòng)較大，需注意交易風(fēng)險(xiǎn)。