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觀點小結

近期力拓港口檢修較多：2021年5月25日路透澳洲礦7日移動平均發貨量為248萬噸/天，周環比上漲2.1%，月環比下滑2.6%，同比上升11.6%。力拓進入檢修期，大量訂單拖延。

巴西雨季結束，供給季節性趨勢回升：2021年5月25日路透巴西礦7日移動平均發貨量為103萬噸/天，周環比上漲13.7%，月環比下滑53.5%，同比上升21.3%。

海外鐵礦石到港量高位下滑：歐美地區鐵礦石到港量從高位下滑，目前已低于往年均值，日韓東南亞地區維持高位，但整體海外到港量依然下滑明顯，導致鐵礦石分流至我國。

我國到港量大幅提升：2021月5月25日路透我國鐵礦石7日移動平均到港量為344萬噸/天，周環比上升21.8%，月環比上升32%，同比上升18.4%。其中巴西礦7日移動平均到港量為74萬噸/天，周環比上升40.9%，月環比上升67.6%，同比上升4%；澳洲礦7日移動平均到港量為222萬噸/天，周環比上漲13%，月環比上升22%，同比上升15.7%。

6月大型鋼鐵基地能否順利投產將代表近期碳達峰政策導向：寶鋼德盛、山鋼臨港兩大鋼鐵基地和寶鋼湛江第三高爐計劃6月投產，目前配套設備均已完成建設，且舊產能均已淘汰。

官方措辭緩和，現實負反饋未順利落地：因政府施壓鋼材從高位快速下滑，鋼廠利潤大幅收窄，但實際產量并未收到影響，目前鋼廠依然維持高產，近期官方措辭開始緩和，鋼材價格筑底企穩，且南方限電電弧爐減產，廢鋼替代效應減弱，長流程負反饋未順利傳導。季節性的角度，往年鐵水粗鋼產量皆在6月見頂，同時6月高爐檢修量環比進一步下滑。

平衡表：5月后鋼廠鐵礦石可用天數持續下滑，高價導致補庫意愿較差，本周鐵礦石到港增量較大，港口庫消比大幅提升，隨著鋼材價格企穩周四鋼廠粉礦采購略有好轉（周五未延續），下周鐵礦石需求大概率邊際走強，從船期和海外復蘇的角度來看，到港量無法持續維持高位，預計在6月中旬前將下滑，鐵礦石港口庫消比將好轉。

海外需求下滑，國內到港驟增?

本周力拓進入檢修期，預計將影響本周和下周的發貨

2021年5月25日路透澳洲礦7日移動平均發貨量為248萬噸/天，周環比上漲2.1%，月環比下滑2.6%，同比上升11.6%。力拓進入檢修期，大量訂單拖延。

數據來源：Reuters、天風期貨研究所

雨季結束，巴西礦發運量整體復蘇，達到二季度高位

2021年5月25日路透巴西礦7日移動平均發貨量為103萬噸/天，周環比上漲13.7%，月環比下滑53.5%，同比上升21.3%。

數據來源：天風期貨研究所

巴西降雨量整體下滑，雨季即將進入尾聲

數據來源：Reuters、天風期貨研究所

伊朗近期出口礦明顯增多，非主流發貨量整體從低位上升

數據來源：Reuters、天風期貨研究所

本周我國鐵礦石到港量快速回升

2021月5月25日路透我國鐵礦石7日移動平均到港量為344萬噸/天，周環比上升21.8%，月環比上升32%，同比上升18.4%。其中巴西礦7日移動平均到港量為74萬噸/天，周環比上升40.9%，月環比上升67.6%，同比上升4%；澳洲礦7日移動平均到港量為222萬噸/天，周環比上漲13%，月環比上升22%，同比上升15.7%。