原標題：華泰期貨鋅鋁日報20210427：節前市場做多情緒高漲，鋅鋁價格維持堅挺

鋅：

現貨方面，LME鋅現貨貼水13.50美元/噸，前一交易日貼水16.5美元/噸。根據SMM訊，上海0#鋅主流成交于21690~21830元/噸，雙燕成交于21810~21930元/噸，進口鋅21680~21820元/噸；0#鋅普通對2105合約報貼水-40~-50元/噸附近，雙燕對2105合約報升水60~70元/噸；進口鋅對2105合約貼水-50~-60元/噸；1#鋅主流成交于21620~21760元/噸。鋅價反彈，下游企業保持觀望。第一時段，上海主流品牌0#鋅報在對2105合約貼水40~30元/噸左右，少量成交；進入第二時段，鋅價維持震蕩上行，貿易商調價出貨，主流品牌0#報對2105合約貼水40~50元/噸左右。現貨市場交投較為一般。周末社庫繼續去庫，七地較上周五去庫1.22萬噸，錄得18.98萬噸，預計對鋅價形成支撐，預計現貨升水繼續走弱。

庫存方面，4月26日，LME庫存為29.33萬噸，較此前一日下降0.03萬噸。根據SMM訊，4月26日，國內鋅錠庫存為18.98萬噸，較此前一周下降2.79萬噸。

觀點：昨日美元指數延續跌勢，最新數據顯示國內仍在正常去庫，但由于海外庫存整體較高，同時海外鋅精礦正常放量，消費端也沒有新的炒作亮點，鋅價走勢在有色板塊中相對偏弱。基本面上整體變化不大，消費端下游企業積極復工復產，對價格形成較強支撐，供應端隨著TC小幅反彈，市場對于煉廠后市減產的預期有所下降，同時隨著進口量的持續大增，可能逐漸形成后續兩旺的局面，但隨五一過后消費逐漸再度轉淡，我們仍維持之前對于今年去庫可能不及預期的判斷。

策略：單邊：謹慎看漲。套利：買近拋遠，內外正套。

風險點：1、流動性收緊快于預期。2、去庫不及預期。

鋁：

現貨方面，LME鋁現貨貼水4.75美元/噸，前一交易日升水0.75美元/噸。根據SMM訊，期鋁早盤震蕩于18300-18450元，整體重心進一步上調，漲幅一度接近1%，華東現貨成交集中18340-18360元/噸，對當月期鋁實時升貼水集中貼水40-30元/噸，整體貼水幅度較上周五擴張20元/噸附近。顯示出雖然期鋁價格走高，但現貨跟漲不及的態勢，一方面絕對價格偏高抑制部分下游備貨力度，另一方面，周內部分地區有集中到貨，現貨鋁錠庫存去庫速率放緩，對現貨升貼水有一定壓制。

中原（鞏義）市場早盤報價集中對華東貼水110-120元/噸，但隨著絕對價格上漲，當地持貨商報價下調至貼水130-140元/噸，貼水順勢下調。

庫存方面，4月26日，LME庫存為179.31萬噸，較前一日下跌0.38萬噸。截至4月23日，鋁錠社會庫存較上周下降5.1萬噸至114.3萬噸。

觀點：國內整體依然處于供需雙強的局面。供應端來看，盡管內蒙依然受到雙控的影響，二季度國內新建及復產步伐加快疊加進口增加，整體供應依然有所增加，消費端來看，旺季回暖的特征還是非常明顯，除了汽車板塊因缺芯問題導致訂單有所減少，其余板塊訂單逐步改善，隨著五一臨近，下游剛需補庫，對價格仍有較強支撐。此外，之前市場再度傳言新疆限產，但隨后被證偽，可以預見的是，在未來很長一段時間內，碳中和限產的各種消息都將對鋁價形成脈沖式的拉漲。本周需重點關注日本以及美國央行的議息會議。

策略：單邊：謹慎看漲。套利：買近拋遠，內外正套。

風險點：1、流動性收緊快于預期。2、去庫不及預期。