8月11日，國內(nèi)期市多數(shù)收跌，17個(gè)品種上漲，41個(gè)品種下跌。能化品漲跌不一，瀝青跌逾3%，20號(hào)膠跌逾2%，玻璃則漲逾4%，早盤玻璃期貨10個(gè)月合約全部觸及漲停；基本金屬多數(shù)下跌，滬錫跌逾2%；貴金屬均下跌，滬金跌逾2%；黑色系漲跌互現(xiàn)，鐵礦石漲逾2%，焦炭跌逾2%；農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)多數(shù)下跌，雞蛋跌逾2%，紅棗沖高回落漲逾2%。

　　消息快訊

　　1、繼上月14日特朗普簽署所謂“香港自治法案”后，美國海關(guān)8月11日又發(fā)公告，稱9月25日起，香港出口到美國貨物必須標(biāo)明來源地是“中國”，而不能再貼“香港制造”標(biāo)簽。

　　2、倫敦金屬交易所(LME)：銅庫存增加250噸，鋁庫存減少4225噸，鋅庫存減少75噸，鎳庫存減少6噸，錫庫存持平，鉛庫存減少25噸。

　　3、中國人民銀行：初步統(tǒng)計(jì)，2020年7月社會(huì)融資規(guī)模增量為1.69萬億元，比上年同期多4068億元。7月末，廣義貨幣(M2)余額212.55萬億元，同比增長10.7%，增速比上月末低0.4個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高2.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　4、星展銀行（DBS）表示，馬來西亞7月棕櫚油出口強(qiáng)勁，料支撐棕櫚油期價(jià)。7月出口增加主要是對印度出口翻番。另外，印尼和馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量減少料亦提振價(jià)格。但棕櫚油與豆油之間的價(jià)差收窄則抑制棕櫚油價(jià)格漲勢。星展銀行維持2020年毛棕櫚油價(jià)格預(yù)估在每噸2450馬幣不變。

　　重點(diǎn)品種分析

　　純堿、玻璃

　　本周純堿廠家整體開工負(fù)荷略有提升，價(jià)格大幅上漲，下游浮法玻璃廠家原料純堿庫存充足，對純堿漲價(jià)抵觸明顯，市場對價(jià)格博弈過程使得訂單減少庫存有所增加，中建材招標(biāo)價(jià)格漲200元/噸，當(dāng)前價(jià)格博弈基本結(jié)束，純堿漲幅確定，新訂單開始跟進(jìn)，純堿有望從降價(jià)去庫轉(zhuǎn)為漲價(jià)去庫節(jié)奏，持續(xù)看好純堿后市行情。

　　本周浮法玻璃日熔量略下降，市場成交活躍，旺季未到市場先旺。玻璃價(jià)格較大幅度上漲，玻璃庫存降至去年同期水平，玻璃產(chǎn)能擴(kuò)張較難、時(shí)間周期長，預(yù)期今年玻璃價(jià)格將突破歷史新高，持續(xù)看好后市行情。主力交割臨近，期貨升水較高，風(fēng)險(xiǎn)較大，不建議參與。看多玻璃遠(yuǎn)期合約。

　　瀝青

　　今日瀝青期貨盤面下跌，09-12合約月間價(jià)差有所收斂，主力合約突破前期壓力位，增倉下行。瀝青市場現(xiàn)貨價(jià)格除個(gè)別地區(qū)貿(mào)易商報(bào)價(jià)小幅暗降以外，整體持穩(wěn)為主。需求端因多種因素?cái)_動(dòng)遲遲尚未發(fā)力，同時(shí)供應(yīng)在利潤驅(qū)動(dòng)下增量顯著，此外，國際油價(jià)震蕩整理，瀝青成本端支撐有限，導(dǎo)致瀝青期貨盤面壓力較大，相對而言，瀝青期貨近月合約存在現(xiàn)貨支撐，下降幅度不及遠(yuǎn)月，后市需求端還需要數(shù)據(jù)的進(jìn)一步驗(yàn)證，短期來看，供需寬松下格局下，盤面以偏弱震蕩為主，等待需求端和成本端的明確指引。

　　甲醇

　　太倉地區(qū)現(xiàn)貨市場價(jià)格窄幅震蕩，成交商談尚可，基差穩(wěn)定運(yùn)行。期貨合約仍是換月期間，09合約空頭持續(xù)減倉，因此近兩日09、01漲幅明顯。從基本面來看，西北地區(qū)上游檢修恢復(fù)，內(nèi)地供應(yīng)壓力增大，8月份將呈現(xiàn)港口強(qiáng)于內(nèi)地的局面，短期依然是區(qū)間震蕩。長期來看，未來價(jià)格中樞將隨著產(chǎn)能退出或新增產(chǎn)能推遲后需求恢復(fù)上移。低位多單、做多煤制甲醇利潤、賣出遠(yuǎn)月看跌期權(quán)可持有。

　　豆粕

　　缺乏天氣的助力，美豆只能“一條腿”上漲，那么11月合約突破前期高點(diǎn)910美分/蒲式耳的難度較大，但同時(shí)下方空間也不大，畢竟生長關(guān)鍵期，天氣存在變數(shù)。美豆還得磨底，直到消化豐產(chǎn)壓力。11月合約下方支撐860美分/蒲式耳。

　　豆粕基本面一言概括就是“高供給+高需求+美豆疲軟”。單邊價(jià)格預(yù)計(jì)窄幅震蕩，重心緩慢走高，價(jià)差波動(dòng)性大于單邊。具體來說，得益于生豬價(jià)格的高企及生豬養(yǎng)殖的恢復(fù)，豬飼料、肉禽飼料和蛋禽飼料表現(xiàn)都不錯(cuò)，豆粕表觀消費(fèi)量創(chuàng)歷年同期最高。大豆單周壓榨需達(dá)到200萬噸才能滿足豆粕單周需求量。對于20/21年度，市場已經(jīng)把國內(nèi)豆粕需求放在同比增10-15%，預(yù)期已經(jīng)很高了，近期再增的可能性不大。大需求消化了大供給壓力，豆粕庫存度過了最艱難的時(shí)候，未來壓力將逐漸下降。后期豆粕焦點(diǎn)集中在大豆進(jìn)口、美豆價(jià)格。雖然壓榨利潤高，但油廠采購進(jìn)度一般，9-12月共計(jì)3220萬噸，不算多，不快不慢，且進(jìn)口過于集中在美國，存在隱憂。供給存在不確定性，還是博弈的過程。相比于大漲大跌，我們覺得豆粕還是窄幅震蕩，重心緩慢走高中。1月合約矛盾最集中，最適合作為長線多頭配置。

　　重點(diǎn)事件關(guān)注

　　1、20:30 美國7月PPI月率

　　2、24:00 EIA公布月度短期能源展望報(bào)告

　　3、次日04:30 美國至8月7日當(dāng)周API原油庫存