鋅期權上市首日行情

鋅期權上市首個交易日，日成交量4793張，持倉量2410張，成交額為787.3萬元，其中看漲期權成交2609，看跌期權成交2184。2010合約成交量最大為4505張，持倉量2188張，成交PCR為84.4%。

開盤后隱含波動率21%，早盤沖高至24%，隨后回落穩定收盤在23%。反觀鋅期貨價格歷史波動，自2019年四季度起鋅價波動就陷入了低波動率格局，2020年一季度疫情的突然，令鋅價波動有了起色，雖然進入三季度以后鋅期貨價格波動率見回落，但整體波動情況明顯好于去年下半年。

鋅市場基本面及價格分析

年初的疫情令鋅基本面過剩被快速抹平，但從近期上市公司公布的鋅礦年度指引看，雖然過剩量級有所修正，但是過剩的基本面并沒有被扭轉，即由鋅礦寬裕所帶來的資源過剩格局并未打破。在目前的鋅價與加工費價格下，無論是鋅礦企業還是冶煉企業都存在較為豐厚的利潤層；從而現有鋅價已脫離合理區間，不適合繼續追漲，預計鋅價核心運行區間2220-2400美元/噸。

鋅期權上市對產業的保值影響

鋅產業（包括礦山與冶煉企業）與整體有色金屬采選、冶煉行業趨同，均是利潤豐厚的時間段少，而薄利的時間更為漫長。根據工信部數據，鉛鋅行業實現利潤46億元，同比下降38.8%，6月實現利潤19.1億元，同比增長33.6%，拉動1－6月效益降幅較1－5月收窄17個百分點，對于實體企業來說，經營利潤平穩化是最大的訴求。

隨著行業供給側結構性改革的深入，鋅的產業結構和消費結構不斷發生變化，市場波動加大，實體企業渴望更為精細化的風險管理工具，以滿足多元化的風險管理需求。

鋅期權的推出，為行業提供了透明、公允、有效的市場價格，滿足了有色企業不斷精細化的風險管理需求，幫助構建并完善了行業風險管理體系。

附1：鋁、鋅、銅期權合約的對比

內容來源：上期所官網