核心觀點：

近期原油大跌，乙二醇整體表現抗跌，近期裝置的低負荷運行給予乙二醇支撐。

從乙二醇行業基本面情況來看，目前庫存歷史高位，需求端看不到起色，維持為主，供應端面臨因裝置檢修的收縮，但只是一時的供需改善，對于今年下半年，對應01合約，乙二醇的情況仍是悲觀，并且有新裝置的投產預期，因此近期可以入場9-1正套，后期關注01合約的做空機會。

策略：可以在3850-3930直接布局空單，止損4000點附近，目標位3650左右。風險在于更多裝置意外檢修。

PTA供應端：恒力投產后，PTA供應步入嚴重過剩；昨日新鳳鳴(603225,股吧)裝置中交，后期將逐步試車，供應過剩加劇，產業利潤面臨壓縮，將高成本裝置打壓至降負荷甚至停車的狀態中。

PTA供需驅動向下，但很多PTA裝置上半年都推遲了檢修，預計8-9月份將持續有裝置檢修，一旦利潤壓縮，很有可能對價格具有支撐作用，跌勢不順暢，整體對09合約持震蕩偏空觀點。

原油端：震蕩為主，從目前的歐佩克的態度來看，后期減產力度將有所縮減。

策略：3620-3680布局的空單持有，止損下移至3650附近，目標位3450左右；

一、終端織造與加彈（PTA下游的下游）

江浙織機、加彈開工整體繼續抬升。綜合江浙加彈開機負荷在77%，織機負荷在66%。

原料采購上，7月末滌絲維持緩慢上漲氛圍，終端工廠上半周在消化前期備貨的過程中采購跟進，部分工廠在月底抬漲氛圍下進一步建倉。

坯布銷售上，坯布銷售依舊分化，有局部訂單抬升的動靜，比如長興磨毛布的外貿生意和海寧的氨超等，整體坯布庫存下降。

二、聚酯（PTA的直接下游）

滌絲繼續虧損出貨，但好在虧損在逐漸縮小；月末滌絲繼續放量。短期滌絲工廠負荷局部調整，整體高位尚可維持。

7月末金碧12萬噸檢修，另有局部長絲、瓶片負荷小調，聚酯負荷提升至91%。

三、PTA

1．庫存

整體庫存高位，恒力新裝置投產以后，供應嚴重過剩。

2．開工率

整體PTA負荷回升至高位，關注后期裝置的檢修情況。從目前情況來看，后期將迎來一輪檢修。

3．生產利潤

加工費還是偏高，目前的加工費背景，企業還是有推遲檢修的意向的。目前報出的檢修，主要是小廠為主，主流大廠檢修暫時尚無計劃。

4．基差、價差

基差逐步回歸。

四、PX（PTA直接生產原料）

PX近期持續低加工費，對PTA價格無引導性作用。

五、乙二醇

1．庫存

庫存升至歷史高位附近。

2．開工率

整體低位延續，后期關注恒力180萬噸裝置檢修情況。

3．生產利潤

最近利潤有所回升，目前利潤對供應的傳導不敏感。

4．基差、價差

關注正套機會。

數據來源：CCF、CCFEI、wind等；部分行業狀態描述引用：CCF