原糖高位盤整 鄭糖弱勢下行

　　國外：

　　原糖局部高位回落，指數收于12.26美分/磅，跌幅1.21%，下跌0.15美分／磅。雷亞爾走強或許是影響原糖價格的關鍵因素。另外基本面上沒有明顯的變化，巴西仍然維持高制糖比例的狀態，巴西高產仍然是基本面上長期壓制盤面的關鍵因素，同時印度降雨增加也增加了印度甘蔗的種植面積，下個榨季大概率增產。期貨價格走勢上來看，原糖短期仍然處在局部高位，呈震蕩走勢，但多變的宏觀環境隨時可能使原糖掉頭向下。當前國際基本面仍然處于多空交織的狀態，謹慎看待反彈，不宜追漲。

　　國內：

　　白糖現貨報價廣西報價5310-5330元/噸，報價不變成交一般。云南報價5230元/噸，報價下調20元/噸 成交一般。倉單總數10667張，有效預報300張。 鄭糖日內窄幅波動，期貨價格維持低位運行，日內盤中再度下破5000關口。國內基本面暫無明顯變化。現貨成交仍然一般，現貨報價有所松動，預期后市現貨供應仍然充裕。期貨價格表現來看，在現貨沒有出現大幅波動的情況之下，鄭糖期貨盤面的價格波動空間也將受到限制，當前鄭糖陷入階段盤整狀態，在無新的資金介入的情況之下，后市來看，現貨仍將是主導價格的關鍵因素，外媒傳言中國發放210萬噸配額外進口額度。6月份進口糖漿6.74萬噸 同比增加6.05萬噸。在現貨壓力較大的情況之下，國內盤面缺乏持續上漲的基礎，操作上維持觀點不變，建議：關注現貨報價及成交，企業注意把握套保機會。

　　核心關注點：國內現貨價格及成交。

　　觀點及操作建議：企業注意把握逢高套保機會。

　　每日數據：

　　國內現貨強勢 鄭棉止跌反彈

　　盤面分析：

　　近期棉花基本面炒作題材匱乏，美元漲跌左右大宗商品走勢，隔夜美棉小幅收跌，目前12月合約結算價61.11美分，產區德州的天氣成為近期支撐美棉的關鍵因素，回歸到國內棉花基本面，當前國內現貨價格依然堅挺，基本維持在12200附近整理，但是下游產成品庫存去庫存不佳。弱勢的紗線價格以及高企的坯布庫存成為限制棉花漲幅的重要因素，總體來看，當前最差的時間節點正在度過，關注下游棉花及紗線庫存，若后期出現較強的去庫存力度，那么棉花或將迎來真正的上漲驅動，從形態上看棉花依然是重心心不斷上移的走勢，形態完美，在不發生較大系統性風險事件的前提下，操作思路上仍然是逢支撐去購進原材料為宜。

　　操作建議：

　　對于下游有新訂單及未來有用棉需求的企業客戶，可以逢低分批購買原材料，還可以考慮利用期權建立部分頭寸，節省資金和成本。

　　每日數據：