7月20日，國內期市收盤大分化，菜油漲停，領漲油脂油料板塊，棕櫚油漲逾3%，菜粕、豆油漲近3%；純堿跌停，領跌能化板塊，原油跌逾3%，甲醇、燃油跌近2%；有色飄綠，僅滬鋁漲逾1%，滬鎳、滬鋅跌逾1%。

　　消息快訊

　　1、倫敦金屬交易所（LME）：LME銅庫存減少6275噸，鋁庫存減少5425噸，鋅庫存減少700噸，鎳庫存減少45噸，錫庫存增加165噸，鉛庫存減少125噸。

　　2、庫存富士蘋果交易行情未有明顯變動，果農及存貨商繼續低價清理庫存，買家壓價挑揀合適貨源，以質論價成交，主流成交價格在低谷穩定運行，成交量未見明顯放大。

　　3、目前，伽師縣棉花打頂工作已經接近尾聲，棉花平均株高80cm左右，果枝9臺，已坐桃2-3個，較去年同期減少2個左右。當地棉農表示，因在播種后持續大風降溫，影響了棉花的出苗率，根據當前棉花長勢來看，預期今年棉花產量較去年略有減少。不過，有部分棉農今年在播種棉花時套種了孜然，平均每畝大概可增收200元。

　　4、Mystee數據顯示，20日全國15家長、短流程代表鋼廠廢鋼庫存總量107.43萬噸，較上周五增1.49萬噸，增1.41%；庫存周轉天數9.9天，較上周五降0.2天；日消耗量5020噸，較上周五增2.31%；日到貨量5554噸，較上周五降3.35%。

　　重點品種分析

　　棕櫚

　　馬來西亞棕櫚油協會（MPOA）周一表示，馬來西亞棕櫚油單產將損失高達25%，因預期勞動力短缺狀況在未來幾個月將加劇。MPOA首席執行官Nageeb Wahab在一次會議上稱："在新冠肺炎疫情之前，我們工人已經短缺36000名。這一短缺已經導致我們無法實現10%—25%的潛在產量。

　　市場對棕櫚油創出歷史新高的產量有所質疑，帶動外盤棕櫚油走強，另外，受近期檢驗檢疫加強的影響，進口棕櫚油船貨量受影響，短期影響國內棕櫚油供應量。除此之外，全國主要港口棕櫚油庫存為36.8萬噸，較上周減少2.4萬噸，連續第二周環比下降，距離6月15日創下的兩年八個月低位僅一步之遙。均提振棕櫚油走勢。但是，近期國內棕櫚油進口利潤倒掛情況已經大幅縮窄，國內價格的大幅上漲將會引發買船，后期或施壓棕櫚油價格。短期棕櫚油跟隨外盤及菜油持續走強，偏多思路對待。今日馬來西亞傳出減產消息，短期還將刺激棕櫚價格進一步上揚，激進的投資者需要時刻關注棕櫚的故事能否繼續講下去。

　　菜籽油

　　受中加關系緊張影響，加拿大油菜籽進口收緊，在此背景下，我國加大了菜油的進口，然而進口量并不能彌補供應缺口，而且近期還出現了通關受阻的問題，在此格局下國內菜籽菜油庫存不斷下滑，基本面的緊張格局成為菜油本輪拉升的核心邏輯。近期棕櫚油產地方面的減產炒作再現，相關油脂利多因素的出現為菜油的上行再添了一把力，疊加資金助推，油脂板塊共振上漲的勢頭明顯。短期來看，印尼減產無法證偽，菜油庫存暫無緩解跡象，多頭情緒仍然較濃，操作上建議暫不可逆勢重倉摸頂拋空，以前多續持為主，空倉者可嘗試輕倉滾動做多�？紤]到期價的不斷上行，風險也在累積，也需要保持謹慎態度，短期關注資金的變化情況。

　　純堿

　　純堿產量未有明顯改變，行業限產作用較弱，且工信部將行業準入條件的廢止，使得純堿行業形勢更為嚴峻；下游需求端，平板玻璃產能、產量較往年下降，雖然后期有金九銀十消費旺季，但平板玻璃庫存依然高于往年同期，或仍以去庫為主，對純堿的拉動作用或有限；同時，出口減少，進口增長，加劇國內失衡局面。

　　純堿期貨合約上市時間較短，自上市以來，價格重心呈下移態勢。前期玻璃價格的持續走高并未對純堿形成提振，需行業供給端的改變來扭轉局面。目前，純堿沒有重大利好，弱勢格局難改。以觀望或短差操作為主，不建議摸底做多。

　　黃金

　　市場預計美聯儲將出臺更多刺激措施以緩沖疫情造成的經濟沖擊，也支撐了金市。美國新冠病例繼續激增，目前病例總數接近370萬。美國許多州已經暫停重啟經濟，不少地方還重新實施了封鎖措施。今年美國經濟可能下滑約6%，美國6月消費者物價指數(CPI)出現近八年來最大的反彈，結束了連續三個月的跌勢。但疫情造成了巨大的不確定性，即使美國經濟在2020年下半年開始復蘇，也可能需要一段時間才能走出深洞。紐約聯儲主席威廉姆斯重申了實現美聯儲2%通脹目標的目標。

　　黃金期權隱含波動率維持震蕩走低態勢，AU2008隱波率18.54%，較前值19.84%有所減小，AU2010隱波率降至13.25%，降低幅度較大；目前金價保持高位寬幅震蕩，后市仍舊看多。