近年來，隨著農業種植結構不斷調整，優質晚秈稻種植面積持續增加，品質不斷提升，晚秈稻期貨原交割標準已不能充分滿足產業企業的套期保值需求。針對以上情況，鄭商所對晚秈稻期貨交割標準進行了修訂。市場人士普遍認為，此次修訂符合現貨市場發展趨勢，修訂后的晚秈稻期貨交割標的物定位更加清晰，能夠較好滿足產業的實際需求，有助于晚秈稻期貨功能進一步發揮。

　　問：本次晚秈稻期貨規則修訂主要涉及哪些方面？

　　答：一是優化交割指標體系，將期貨交割標的物定位于優質晚秈稻；二是調整替代交割品貼水幅度，充分體現“優質優價”原則；三是收嚴入庫儲存品質判定指標，避免儲存品質較差的晚秈稻參與交割。

　　問：晚秈稻期貨交割標的物如何定位？

　　答：晚秈稻期貨交割標的物對應市場中的優質晚秈稻，基準品指標是參照黃華占稻谷特點設計的，替代品則是參照兩優系列稻谷特點設計的。

　　問：為何將晚秈稻期貨交割標的物定位于優質晚秈稻？

　　答：原晚秈稻期貨交割標的物品質與普通晚秈稻更為接近，普通晚秈稻作為最低收購價政策收購的主要對象，其價格運行較為平穩，市場的風險管理需求不強。隨著人們對生活品質的追求越來越高，市場對優質晚秈稻的需求也越來越大，加之其購銷的市場化程度更高，優質晚秈稻價格波幅較普通晚秈稻更高，產業的避險需求也更強。將晚秈稻期貨交割標的物定位于優質晚秈稻，既符合稻米產業的發展趨勢，也能更好地滿足現貨企業的套期保值需求。

　　問：晚秈稻期貨基準交割品的質量標準發生了哪些變化？

　　答：基準交割品：符合《中華人民共和國國家標準 稻谷》（GB 1350-2009）三等及以上質量等級的晚秈稻，整精米率≥52%，水分含量≤14.5%，谷外糙米含量≤4%，堊白度≤2%，長寬比≥3.1，粒長≥5.6mm且異品種率≤7%。此次修訂取消了堊白粒率指標，增加了粒長和異品種率指標，收嚴了粒型（長寬比）指標并將其更名為長寬比，放寬了水分含量和谷外糙米含量指標。

　　問：為何放寬對水分含量和谷外糙米含量的要求？

　　答：通常情況下，稻谷水分含量越低，越有利于長期儲存，但水分含量過低會導致整精米率降低。修訂后的晚秈稻期貨交割標的物為優質晚秈稻，其主要用于加工而非長期儲存，加工時優質晚秈稻的水分含量通常為14.5%，故此次修訂放寬了對水分含量的要求。

　　谷外糙米含量方面，近年晚秈稻收獲的機械化程度不斷提高，

　　機械化收割加劇了谷粒與機械的碰撞和摩擦，容易導致谷外糙米含量提高，在鄭商所開展的優質晚秈稻質量摸底檢驗中，谷外糙米含量大于2%的樣本占到樣本總數的20%左右；現貨企業表示，谷外糙米在加工之前可以被除去，適當提高谷外糙米含量不會影響稻谷價格，故此次修訂放寬了對谷外糙米含量指標的要求。

　　問：晚秈稻期貨替代品交割的質量標準發生了哪些變化？相應的升貼水如何調整？

　　答：原交割標準對于替代品指標和升貼水的規定是：30%＜堊白粒率≤40%，其他指標符合基準交割品要求的，可替代交割，貼水150元/噸。新交割標準的規定是：2.8≤長寬比＜3.1，其他指標符合基準交割品要求的，可替代交割，升貼水由交易所另行公告。現行的標準為替代品貼水190元/噸。

　　問：本次修訂中收嚴脂肪酸值指標的主要考量是什么？

　　答：品種和儲存品質是影響優質晚秈稻價格的主要因素，脂肪酸值是判定儲存品質的重要指標之一，設置脂肪酸值指標的目的是防止儲存品質較差的稻谷參與交割。近年來，隨著烘干和倉儲條件改善，晚秈稻入庫脂肪酸值和在庫儲存時脂肪酸值升高的幅度均有所降低，為適應市場變化，需進一步收嚴脂肪酸值指標。

　　問：本次晚秈稻期貨規則修訂自哪個合約開始施行？

　　答：晚秈稻期貨修訂自LR2011合約起施行，LR2011及后續合約將于7月15日掛牌交易。