一、疫情再度爆發引發擔憂，油價承壓回調

　　本周美國新冠疫情確診人數呈現高度爆發態勢，連續刷新紀錄高點。新增病例數再次攀升促使加利福尼亞州和德克薩斯州等州重新實施了一些限制措施。新冠肺炎病例的增長損害經濟復蘇，導致原油和燃料需求再次回落。本周EIA庫存數據顯示美國原油重回增長態勢，夏季駕車高峰期間石油需求恢復仍然緩慢，令市場憂慮重重。但OPEC+在 6 月減產 1060 萬桶/日，這一數值要高于承諾減產規模，并且世界主要經濟體經濟數據表現亮眼，對油價形成較強的支撐。

　　截止周五（7月10日）TOCOM中東石油期貨文華財經價格指數周初開盤28190日元，周五收盤27760日元，較上周結算價下跌500日元，或1.77%。文化財經原油價格指數整體維持在27690-28860日元區間運行。

　　二、本周美國EIA數據分析

　　庫存方面：截至7月3日當周，除卻戰略儲備的商業原油庫存增加565.4萬桶至5.392億桶，增加1.1%。遠超預期值的減少311.4萬桶。汽油庫存減少483.9萬桶，創3月20日當周（16周）以來新低。庫欣原油庫存增加220.6萬桶，連續8周錄得下滑后本周錄得增長，創10周以來新高。美國戰略石油儲備（SPR）增長60萬桶或0.1%至6.56億桶。上周美國墨西哥灣區原油庫存升至紀錄新高，精煉油庫存升至1983年1月以來新高。精煉油庫存增加313.6萬桶。

　　進出口方面：截至7月3日當周，除卻戰略儲備的商業原油上周進口739.4萬桶/日，較前一周增加142.5萬桶/日，美國原油進口連續3周錄得下滑后本周錄得增長。美國上周原油出口減少70.5萬桶/日至238.7萬桶/日。過去的一周，美國原油凈進口量增加213萬桶/日

　　加工方面：截至7月3日當周，美國精煉廠設備利用率為77.5%，較上周增加2%，預期增加至76.1%。

　　產量方面：截至7月3日當周，上周美國國內原油產量減少0萬桶至1100萬桶/日。

　　三、其他影響因素

　　美國油服公司貝克休斯(Baker Hughes)公布的數據顯示，截至7月10日當周，石油鉆井總數減少4座至181座，當周天然氣鉆井總數減少1座至75座；總鉆井總數減少5座至258座。美國鉆井公司連續第10周削減石油和天然氣鉆井平臺的數量至歷史新低。

　　沙特阿美將所有面向亞洲客戶的8月原油價格上調1美元/桶，其中將8月面向亞洲客戶的輕質原油價格上調1.2美元/桶；沙特阿美下調多數面向地中海區域客戶的石油售價，上調多數面向美國、歐洲西北部客戶的石油售價。

　　科威特石油部周一表示，科威特和沙特共同擁有的Wafra油田在停工5年后，于7月初恢復生產。科威特表示，另一個兩個國家共有的油田Khafji在停產一個月后，也于7月1日恢復生產。

　　據OPEC代表稱，沙特能源部長此前威脅尼日利亞、安哥拉和伊拉克，如果它們與減產不符，將再次爆發油價戰。沙特方面稱，如果他們的產量繼續超過配額，沙特將針對這三個國家的主要銷售市場，以折扣價出售其原油，從而搶占市場份額。分析人士稱，沙特的發言并非是空穴來風，因為沙特不僅是最新協議的推動者，他還自愿額外減產，上個月，沙特最初設定了850萬桶/日的配額，但最后石油產量僅為753萬桶/日。換言之，沙特實際上已經采取了一切措施來支撐價格。但是另外三個產油國遲遲未能達成目標，即使沙特是最有耐心的生產者，也會感到沮喪。

　　EIA短期能源展望報告：預計2020年WTI原油價格為37.55美元/桶，此前預期為35.14美元/桶。預計2020年布倫特原油價格為40.5美元/桶，此前預期為38.02美元/桶。預計美國2020年原油產量將為1163萬桶/日，此前預期為1156萬桶/日。將2020年全球原油需求增速預期上調19萬桶/日至-815萬桶/日。將2021年全球原油需求增速預期下調19萬桶/日至699萬桶/日。

　　阿聯酋阿布扎比國家石油公司計劃8月增加原油出口。消息人士表示，因歐佩克+勢將放寬創紀錄的石油減產，阿聯酋阿布扎比國家石油公司ADNOC計劃將8月的原油出口增加30萬桶/日。伊朗6月原油產量跌至1981年以來最低水平。行業數據顯示，伊朗6月原油產量據估算為190萬桶/日，跌至1981年以來最低水平，出口大約22萬桶/日。此外，行業數據還顯示，伊朗的陸上原油儲備空間已經使用了85%，迫使伊朗將原油產量降至新低。

　　兩名歐佩克消息人士透露，安哥拉已經與歐佩克達成協議，將全面遵守減產協議，并在7-9月加大減產力度，以彌補此前的超額生產部分。機構調查顯示，安哥拉6月產油124萬桶/日，仍高出目標6萬桶/日。

　　IEA發布最新的月度報告顯示：上調其對2020年原油需求的預測，但同時警告稱，新冠肺炎疫情對未來前景構成風險。將原油日需求預估上調至9,210萬桶，較上月預估增加40萬桶，稱第二季度需求降幅小于預期。盡管石油市場毫無疑問取得了進展，但新冠肺炎病例數量龐大，在一些國家還在不斷增加，這提醒我們疫情尚未得到控制，對市場前景的風險幾乎肯定是下行的。許多國家放松封鎖措施，導致5月、6月燃料供應強勁反彈，7月可能也會出現反彈。但IEA表示，2020年的煉油活動降幅將超過上月的預期，2021年的增幅將低于預期。對煉油商而言，需求改善帶來的任何好處，都可能被未來原料市場將嚴重吃緊的預期所抵消。2020年第二季度需求非常疲弱，導致大量成品油庫存過剩，煉油利潤率也將受到挑戰。

　　截至7月11日17時，全球新冠肺炎確診病例逾1264萬例，中國以外確診病例超1255萬例，共67國累計確診病例過萬。據彭博統計，美國單日新增新冠肺炎確診病例71389例，創紀錄新高，單日新增病例數連續五天上漲。美國德克薩斯州新增10351例新冠肺炎確診病例，至250462例，單日新增確診為疫情發生以來最高。

　　四、后市預判

　　目前美國新冠疫情再度爆發，美國單日新增新冠肺炎確診病例71389例，創紀錄新高，單日新增病例數連續五天上漲。市場有消息表明，OPEC+即將放寬減產規模，沙特阿拉伯提議八月份將減產規模從970萬桶/日下調至770萬桶/日。據悉，歐佩克+國家將在7月15日對此作出最終決定。8月份減產規模縮減以及美國新冠確認人數連續增加，令油價上行阻力重重，存在回調的風險。

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