2020年6月29日鐵礦行情解析

　　四大礦山發運有所回落，但同比仍保持良好；淡水河谷礦區復產，總影響不到100萬噸；根據發運量推算，到港量數據后期仍將保持高位震蕩，鐵礦供應端恢復，對價格支撐減弱。日均鐵水產量持續回升，目前卷螺利潤均維持相對合理水平，鐵水產量有望維持高位。唐山封港解除，本次疏港再度反彈至310萬噸/日，預計后續疏港量將保持高位震蕩。從供需格局來看，由于力拓前期發運放量，非主流礦進口增加，巴西發往中國比例上 調，供應恢復使得鐵礦港口庫存有望止跌回升；PB粉近期需求較強，庫存持續下滑，短期支撐鐵礦價 格，但鋼廠已將需求轉向非主流礦，中品澳礦開始累庫，結構性矛盾緩解，鐵礦自身上行動力不足， 從中期來看，下游建材需求季節性走弱，但卷板需求持續回升，后期需關注成材需求的持續性。巴西鐵礦石的產量和出口也有所增加。雖然目前巴西市場深受疫情擾動，但近段時間巴西到青島的運費持續上漲。據了解海岬型運價持續快速上漲，6月18日澳大利亞-青島航線運價環比漲幅145.88%，巴西-青島航線運價飆升，環比漲幅達214.3%，顯示鐵礦發運明顯增加，市場表現強勁。貿易商報盤積極性較高，港口現貨市場價格有所下降，鋼廠買盤情緒提高，整體上市場交投情緒尚可。由于近日巴西及印度均有礦山復產消息，后市仍應重點關注澳巴鐵礦石發運量及國內港口庫存變化。

　　鐵礦期貨操作建議：鐵礦走勢區間調整，板塊整體上揚，鐵礦高位調整，操作上以800-710之間高拋低吸為主，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年6月29日螺紋行情解析

　　盡管巴西發貨逐步恢復，但澳洲面臨檢修，鐵礦石需求平穩且低品 需求旺盛，焦炭六輪提價累計 300 元/噸落地焦炭偏強，原料端提振成材。供應方面， 鋼材利潤處于中低位區間，高爐下滑電爐平穩，長流程跌 26 至 235 元/噸，短流程 173 元/噸，高爐產能利用率新高至 92.66%，電爐高位運行，mysteel 口徑螺紋產量 減 2.35 至 396 萬噸，熱卷產量增 4.41 至 324 萬噸。需求方面，終端延續去庫但南 方步入雨季，北方疫情短期擾動需求減弱。全國建材主流鋼貿周均成交減 1.83 至 20.33 萬噸，螺紋社庫減 2.82 至 756 萬噸，熱卷社庫減 9.41 至 249 萬噸。螺紋周 度需求減 30.94 至 383 萬噸，熱卷周度需求增 3.32 至 334 萬噸。自6月份華南、華東地區進入雨水、高溫天氣以來，建材每日成交量及每周消費量均明顯走弱。在供需面走弱的情況下，期貨盤面表現較為強勢，主要原因可能是1—5月地產投資韌性及基建加碼支撐需求保持在歷史高位，市場普遍預計待淡季結束后需求有望顯著恢復，盤面定價傾向于忽視或低估淡季的影響。從中期來看，即使淡季結束，螺紋鋼迎來下半年的消費旺季，專項債年度額度提前用盡可能帶來去年類似的趕工需求，但這一輪趕工需求的強度遠不及上半年，今年需求的高點大概率已出現在上半年。

　　螺紋期貨操作建議：螺紋量能逐漸增加，走勢區間上揚，走勢突破壓力，操作上以3500-3850之間高拋低吸，短多為主，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年6月29日焦炭行情解析

　　焦炭方面，焦化第六輪提漲范圍擴大。港口本周降庫速度加快，現準一現1910元/噸含稅出庫，貿易商有畏高情緒。山東環保問題或不及預期，但現貨偏緊未有改觀。徐州地區焦化上漲30元/噸，20日停止進煤。焦煤方面，洗煤廠原煤精煤庫存再次轉升，焦化利潤的好轉減輕了焦煤端壓力，但庫存結構及需求對焦煤的拉動有限。供應方面，徐州地區焦企目前仍處正常生產狀態，山東地區部分焦企仍小幅限產，焦炭局部供應偏緊的狀況仍然持續，其余地區焦企多處于高位開工狀態，目前焦企整體廠內焦炭庫存低位，出貨節奏良好，部分焦企出現鋼廠催貨頻率下降現象，現山西準一級濕熄焦報1800-1900元/噸左右；需求方面，鋼廠對焦炭需求稍有分化，部分廠內焦炭庫存高位的鋼廠對本輪提漲存抵觸心理，放緩采購節奏，但也有庫存低位的鋼廠補庫意愿仍強。總體來看，在焦炭供需格局未有實質性的轉變下，焦炭價格仍將穩中偏強運行。焦炭市場穩中偏強，焦企看漲情緒頗高，下游主流鋼廠暫無回應。除個別焦企檢修及環保影響小幅限產外，大部分焦企開工多維持高位水平，焦企焦炭庫存繼續下滑，出貨節奏良好，本輪提漲信心充足。

　　焦炭期貨操作建議：焦炭周期區間調整，走勢震蕩調整，焦炭整體放量，焦炭以2030-1900之間高拋低吸，短空長多為主，壓力看2050附近，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年6月29日滬鎳行情解析

　　SMM報道，市場貨源充足，流轉不佳，下游采購也只有零星成交，由于甘肅地區貨源在周末陸續到貨，個別持貨商小幅讓利出售庫存，成交尚可，據悉有個別金川鎳剛需客戶也有為節前備貨適量采購。SMM純鎳社會庫存為4.27萬噸，較上周減少120噸。其中上期所倉單庫存增496噸，本周06合約交割量破萬噸，在現貨貼水擴大的情況系，市場交倉意愿依然較強。華東隱性倉庫方面，本周有部分金川鎳自廠家到貨，但現貨交投也較為清淡，總體錄得減少568噸至14103噸。廣東南儲庫存減少48噸至300噸。全球疫情出現二次爆發的擔憂加劇，且中印邊境沖突事件，令市場避險情緒升溫；同時菲律賓鎳礦到港量增加，國內鎳礦港口庫存止降企穩；加之中印鎳鐵產能釋放，供應預計持續走升，鎳價上行動能較弱。不過當前鎳礦價格維持高位，成本端存在支撐；且下游不銹鋼排產增加，需求表現尚可，短期鎳價下方空間有限。現貨方面，市場貨源充足，流轉不佳，下游采購也只有零星成交，個別持貨商小幅讓利出售庫存。技術上，滬鎳主力2008合約主流多頭減倉較大，關注100000位置支撐，預計短線震蕩調整。

　　滬鎳期貨操作建議：滬鎳走勢調整整體破位向上，操作上背靠小時線20日均線100000 101000 附近操作多單，上方看前期平臺壓力，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年6月29日動力煤行情解析

　　榆林地區整體市場變化平穩為主，下游采購需求持好，貨源緊張；晉蒙地區煤市整體向好，目前煤管票限制依然嚴格，部分煤礦缺票處于停產狀態。港口庫存基本平穩，部分優質煤種需求較好，貿易商穩價觀望情緒較濃，港口主流報價以穩為主，成交一般。預計動力煤價格較穩運行。截止到6月19日秦皇島港山西產5500大卡動力末煤平倉價565.00(+0.00)元/噸，5000大卡動力末煤平倉價514.00(+0.00)元/噸，4500大卡動力末煤平倉價459.00(+0.00)元/噸，5800大卡動力末煤平倉價593.00(+0.00)元/噸，6月22日秦皇島港煤炭庫存為488.00(+6.00)萬噸，錨地船舶數量為31(-3)艘，預報到港船舶數量為6(-1)艘。6月22日沿海地區主要電力集團合計日均耗煤量為63.10(-3.45)萬噸，煤炭庫存量1583.41(+1.04)萬噸，存煤可用天數為25.09(+1.31)天。目前主產區安全檢查力度加大，內蒙古地區嚴格發放煤管票，從坑口端供應有收緊意圖，坑口報價近期出現了上漲，貿易商發運利潤有所下降，從成本端角度來看，將對市場形成支撐，港口貿易商報價表現相對堅挺。但我們也需要注意到，雖然下游采購需求略有增加，港口調出量攀升，但鐵路方面積極發運，港口煤炭調入量基本可以滿足下游需求，中間環節庫存出現攀升，供需壓力并不大。此外，水電發力迅速增加，也將擠占煤電壓力，需求端的提振力度有所減弱。

　　動力煤期貨操作建議：動力煤低位調整，現貨支撐期價，走勢單空反彈，操作上565-525之間滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年6月29日原油行情解讀

　　近期，國際原油市場供應端繼續收緊，同時隨著一些國家適度“解封”，開始復工復產，原油需求出現回暖跡象。國際原油市場供需正趨向平衡，這有利于提振市場信心，短期內支撐國際油價實現穩定。國際能源署日前發布月度石油市場報告，將今年全球日均石油需求預期上調50萬桶至9170萬桶，這是該機構連續第二個月上調需求預期。歐佩克日前發布公告稱，5月份減產協議的執行率為87%，并商定減產協議中最初幾個月未能達到減產目標國家的補償方案。阿聯酋迪拜國民銀行大宗商品分析師愛德華·貝爾認為，未來兩周的減產執行情況對市場至關重要，隨著減產執行力度增強，國際油價可能實現短期穩定。但由于后續疫情發展仍存在較大不確定性，進而影響石油市場需求端，國際油價長期走勢仍較難判斷。俄羅斯正在將石油出口控制在多年來的低點。這有助于增加市場對其他歐洲品級原油的需求，并在最近推高了這些產品在交易市場上的價值。德勤則警告稱，美國三分之一的頁巖油公司接近技術性破產的境地。在OPEC+延長減產和石油需求復蘇的情況下，這兩則消息無疑利好油市，有望提振油價進一步反彈。日線繼續處于多頭趨勢中的延續，今日開盤開在高位。亞盤會繼續延續上漲格調，同時短期均線形成支撐，貼著短均線在整理慢漲。

　　原油期貨操作建議：原油受外盤影響，區間調整，內盤原油整體磨低調整，操作以290-285附近操作多單，上方看前高310附近，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈利自負】

　　2020年6月29日黃金白銀行情解析

　　美元表現強勢，因疫情二次蔓延的風險和流動性不足若隱若現，使得投資者重新持有避險美元，但美聯儲在二級市場買入公司債疊加進一步寬松的預期會限制美元的漲幅。現貨黃金延續上周漲勢，刷新一個月高點。因新冠病毒感染病例激增，增加了全球經濟延后復蘇的擔憂，促使投資人尋求買入黃金避險。現貨黃金一度逼近1760美元/盎司關口，刷新五周新高至1758.83美元/盎司。1750關口對金價而言是一個相當重要的阻力水平，突破這一水平對黃金多頭而言是個非常好的信號。美元指數回落近50點，同時近期全球二次疫情爆發，且各種地緣政治風險帶動了避險情緒，提振金價。近期美國由于復工以及各種抗議活動，疫情發展有升溫的態勢，這意味著第二波的風險正在變大，現貨黃金錄得逾一個月新高，因美國感染病例上升，川普競選集會遇冷，投資者真正關心的只有一個經濟指標——衛生事件病例數，令人擔憂衛生事件可能存在二次爆發風險，破壞經濟從衛生事件導致的急劇下滑中快速反彈的前景。而隨著全球美元荒緩解，美元指數走弱，也提振了金價。但民主黨總統候選人拜登的民調支持率提升可能限制美元跌勢。

　　白銀期貨操作建議：白銀走勢調整走漲，受外盤影響上調力度逐漸增加，白銀有望直逼4670，前期高點，操作上以4400-4000之間高拋低吸滾動操作，獲利逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年6月29日棉花行情解讀

　　據印度農業部的消息，受季風雨開局良好的提振，今年印度秋收作物的種植面積同比已經增長40%，油料作物、雜糧和棉花均有顯著增長。統計顯示，今年6月1日以來印度季風雨雨量同比增長31%，對作物的播種非常有利。目前秋收作物的種植總面積已達1313萬公頃，去年同期只有942萬公頃，增長40%。受疫情影響，USDA5月供需報告預計下一年度全球棉花消費復蘇，上調了全球棉花消費量，而期末庫存也進行小幅上調;兩國棉花生長總體正常，印度也陸續開始播種，北半球棉花進入天氣市，投資者對天氣需保持關注;港口進口棉庫存壓力持續增加，疊加進口棉價格大幅走高，根據美國農業部發布的5月份全球供需預測顯示，美國2020/21年度期初庫存、消費量、出口量和期末庫存同比增加。美棉產量預計為424.6萬噸，同比減少9萬包。美國消費量和出口量預計隨著全球經濟的復蘇而開始恢復，出口量增加21.8萬噸，但期末庫存預計增加13萬噸，達到167.6萬噸，庫存消費比升至41%，略高于2019/20年度，是2007/08年度(55%)以來的最高水平。當前棉花庫存消費比仍處于歷史高位，需求回升及寬松政策推升期現貨漲價預期，期貨預計逐步走估值修復性震蕩上漲走勢，防短期回調大幅洗盤。中長周期布局戰略：以低估低價區逐步布局中長線多單為宜，注意關鍵位資金情緒及主動性。

　　棉花期貨操作建議：棉花期貨整體調整，周期均線上揚，出現反轉信號，操作上以11500-11600之間滾動操作多單，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年6月29日橡膠行情解讀

　　全球疫情控制，復工、復產及經濟活動不斷恢復，對下游需求存有增加預期。但外貿出口壓力短時間難有緩解，貿易商信心不足，在歷史低價仍未有明顯抄底跡象，交投謹慎。目前國內云南產區基本開割，但開割初期膠水產出偏少，原料產出顯緊俏，中旬左右或能有明顯改善。中下旬產區產出增速加快，國內市場到港量增加，庫存壓力加重。技術分析上來看，周均線呈粘合狀態，短期震蕩，等待方向性突破。中汽協發布4月份終端車市產銷數據，重卡銷售恢復明顯，同環比均增長50%，終端需求恢復良好，市場情緒樂觀，加之節前未備貨的下游工廠原料基本消耗，采購意向提升，均推動天膠反彈。泰國南部出現連續降雨，越南高溫干旱，國內云南產區雖基本開割，但前期再抽新葉影響膠樹養分加之處開割期，膠水產出本就偏少。另外原油期貨展開反彈走勢，升至35美元/噸，提振商品市場整體做多情緒。雖然越南產區自4月下旬進入開割期，但5月份降雨偏少，氣溫較高，開割進程受到明顯阻礙。馬來西亞主產區因膠價低迷導致膠農割膠積極性不高，開齋節前，因消費需求升溫，膠農割膠積極性稍顯提升。泰國東北部持續干旱，南部產區自5月份開始進入開割期，但雨水偏多阻礙割膠進程，預計6月份割膠工作逐漸恢復正常。

　　橡膠期貨操作建議：橡膠期貨走勢弱勢下挫，結合近期庫存及其后市供需橡膠磨底調整，操作以10200-10100附近逢低操作多單，即小時線20日均線，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年6月29日豆粕行情解讀

　　巴西成為第二個新冠病例破百萬的國家，單日新增病例超過5萬例，世界衛生組織發出警告，稱新冠疫情進入“新的危險階段”。目前，新冠疫情已覆蓋巴西80%以上的城市，并在向貧困社區和偏遠地區加速蔓延，而這些地區的衛生系統不堪一擊。這導致現貨市場和期貨市場的共振上漲。但回歸基本面來看，一方面后續出庫壓力即將體現，另一方面下游是否承接高成本原料仍有疑問。當前深加工持續虧損，酒精淀粉開機率維持低位，產成品庫存持續累庫；而飼料端，據了解大部分企業原料備庫到9月份，現階段不會對高成本陳糧買單，且當前華北小麥玉米價差快速收窄，替代效應已經發生，初步預計今年有500-1000萬噸新麥替代玉米飼用消費。飼料需求端還有一個較大不確定性就是豬瘟是否再次復發，回顧18-19年豬瘟爆發，可以看到18年底-19年初，東北+華北第一輪爆發，而隨著夏季到來，高溫多雨天氣是否會再次引發豬瘟仍有遲疑。從豬價來看，2-5月份豬價一路陰跌，跌破30元/公斤，導致大豬拋售、利潤下跌，5月底豬價反彈、利潤增加，但因補欄+壓欄而提振的飼用需求仍無法快速恢復，初步預計6-7月飼用需求恢復緩慢，尤其是壓欄帶來的能量飼料提振更多將體現在8月以后。而禽肉、雞蛋價格仍在下跌趨勢通道中，看不到積極補欄趨勢。

　　豆粕期貨操作建議：豆粕整體區間調整，整體磨底盤整，操作上豆粕2780-2750附近操作多單，上方看區間壓力，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年6月29日白糖行情解讀

　　國際疫情逐步得到控制，部分國家也已解除限制令，商場餐館正陸續恢復營業，食糖的需求也正逐漸恢復，但面臨逐漸提升的需求，作為主要糖產國的印度正遭受著三十年難遇的蝗災侵襲，其甘蔗種植受損嚴重，白糖產量或將下降。國內又逢端午佳節，食糖需求激增，當前國內糖市繼續保持相對穩定，遠期供應增加依然沒有消除，期貨繼續貼水現貨，本榨季出現一定結轉已很難避免。震蕩筑底是當前國內糖市主要運行特征，預計這種狀況還將維持一段時間，對于后期銷售壓力市場達成了共識，但在壓力臨界點上出現了新的問題。國際油價較底部已經大幅反彈，但是糖價并沒有隨之上漲，主要是因為巴西受疫情影響，乙醇的銷售持續下降，5月巴西乙醇銷售量下降30%左右，使得大量工廠降低開工率，轉向生產更多的糖。截止6月1日，巴西中南部有245家糖廠開工，當地的糖廠大量的將甘蔗加工成糖，所以巴西的白糖產量增加。國內白糖現貨價格基本持穩，期貨合約依然以低位震蕩為主，但現貨交投氛圍一般，銷區價格漲跌互現，中間商主要尋購低價貨源，碰到低價才會適量購買；加工糖的價格持續走穩，目前國內白糖市場也出現了供需兩旺的局面，加工糖廠開工提升，白糖供應逐步提升。

　　白糖期貨操作建議：白糖走勢調整，外盤白糖逐漸上揚，操作上背靠5000-5040滾動操作多單，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年6月29日棕櫚行情解析

　　至今印度港口毛棕油庫存197690噸，對比5月底230942噸；毛豆油庫存112355噸，對比5月底99678噸；毛葵油庫存163103噸，對比5月底173397噸；精棕油庫存37771噸，對比5月底45087噸；港口植物油庫存合計545221噸，對比5月底589252噸。船運調查機構Intertek Testing Services（ITS）周一表示，馬來西亞6月1-20日棕櫚油出口量為1212505噸，較5月1-20日出口的772145噸增加57.0%。受近期印度補庫需求的提振，馬來西亞出口量持續好轉，再加上印度可能加增關稅，使得補庫需求提前，均提振馬來出口量。國內方面，棕櫚油庫存持續處在低位，進口利潤的不佳，導致進口船貨不多，棕櫚油庫存壓力并不大。再加上原油持續小幅反彈，均對油脂價格有所支撐。印度將重新開放從馬來西亞進口棕櫚油，主要用以滿足印度國內的油脂需求。此外，他表示，馬來西亞目前的棕櫚油供應足以滿足外部需求。由于從現在到12月份馬來西亞實施出口免稅政策，印度和中東國家（包括土耳其）對棕櫚油的需求出現增長。預計6-8月月均大豆到港量超千萬噸，油廠周均壓榨量超200萬噸，對市場形成利空。但巴西大豆進口成本提升，至今豆油商業庫存總量95.62萬噸，庫存較前一周增幅較小，支撐豆油價格。

　　棕櫚期貨操作建議：棕櫚高位調整，上方壓力看5230一線，短線波段介入，操作上背靠5200-4900之間高拋低吸，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年6月29日乙二醇行情解析

　　各產油國將補足五月未履行減產量，國際油價再度反彈。港口情況，截止到19日華東主港地區MEG港口庫存總量在131.65萬噸，較上周四增加0.79萬噸，較本周一增加2.95萬噸，發貨量較前期略有上浮，預計本周港口庫存維持高位波動；千紅港儲集團自19日起上調乙二醇倉儲費，對乙二醇形成短期利好。目前黔希、壽陽、揚子巴斯夫裝置已經重啟，后期存在提負運行預期，供應壓力進一步增大，近期偏弱勢運行。上周乙二醇小區間整理50點左右報收小陽線形態，近期乙二醇受裝置檢修開工率維持低位疊加天氣原因部分港口封航影響，乙二醇供應下降，而下游周末逢低補貨，需求略有回升，對乙二醇形成支撐，在供需面支撐及原油利好提振下，近月EG2001合約夜盤直線拉漲，夜盤漲幅超3%，后市關注基差。因12月份幾臺新增產能計劃投放，而部分聚酯廠受利潤虧損春節有檢修計劃，對原料需求力度有限，國內乙二醇裝置檢修與重啟并存，預期裝置負荷將繼續維持在中等偏下水平，但進口量將繼續維持在偏高水平，國內乙二醇供應或維持穩中上升局面。第三季度國內有兩套煉化一體化裝置按計劃投產的可能性較大，而其他煤化工裝置投產則存在不確定性，所以國內供應將繼續增加。

　　乙二醇期貨操作建議：乙二醇走勢區間調整，近期量能增加，整體向上，操作上以3550-3850之間操作波段，站穩3900堅決做多，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年6月29日蘋果行情解析

　　繼蘋果合約上周五集體走低后，今日早間再度遇挫，主力2010合約跌幅迅速突破2%，期價降至8000關口下方。各產區套袋接近尾聲，有機構調研數據顯示，部分產區減產情況或較此前坐果時期的預估有所下降。加之早熟品種陸續上市，價格低于去年，亦給蘋果新季合約帶來不利影響。舊季果方面，時令水果低銷價沖擊蘋果需求，部分果農讓價出售，出貨意愿較強。從舊年度的庫存來看，全國蘋果冷庫庫容量大致在1440萬噸附近，2019年度全國蘋果庫容比為80%，高于去年庫容比50%的水平，其中山東冷庫庫容量在410萬噸，陜西庫容為450萬噸，山西庫容在180萬噸；蘋果進口方面，近十年以來中國蘋果進口量均較少，進口蘋果主要來自美國、新西蘭和智利。中國蘋果的需求主要分為國內消費、加工、和出口。其中國內鮮食消費占絕大比例，而加工方面則為460萬噸，出口為138萬噸左右，分別占蘋果需求的10%和3%。蘋果出口方面，根據海關總署的數據顯示，一般每年的11月至次年1月期間為一年蘋果出口量最大的時間段，年中6、7月份則出口量降至該年最低。產區蘋果交易延續清淡趨勢，各地客商數量均較少，部分地區進入櫻桃采收季，導致蘋果成交量減少；陜西蘋果余貨量不多，部分產區已結束交易，且庫內少量余貨以中等貨源為主，進而拉高價格。

　　蘋果期貨操作建議：蘋果走勢回補缺口調整，整體較弱，蘋果走勢區間調整，操作上蘋果以區間8300-7600之間滾動操作，高拋低吸為主，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　聲明：本文章僅代表個人觀點，僅供大家參考！不做入市依據，盈虧自負！！！