【未來航情 投資報告】

　　基本面：

　　（1）原料成本上升擠壓長流程利潤空間，鋼企降低廢鋼日耗，但鐵水增量推動螺紋產量繼續攀升至高位，在當前相對中性利潤水平下，高產量有望維持，構成遠期潛在壓力。

　　（2）隨著黃梅雨季來臨，需求出現季節性回落，但同比增速仍與5月保持一致，需求下滑并未超出季節性，需求增速能否維持，需重點關注趕工節奏變化。

　　（3）當前螺紋供需格局向邊際寬松轉變，疊加5月地產數據表現一般以及疫情防控出現反復，近期鋼價震蕩下行，但當前電爐、鐵水成本均較為堅挺，鋼價底部支撐仍存，短期鋼價仍將處于上有頂下有底的高位震蕩狀態。

　　技術面：

　　螺紋4日于3680附近受阻后震蕩調整，關注后期于3600附近收斂橫盤后的方向選擇，若跌破3560附近短線或加速回調，激進可于3590—3620區間嘗試空單布局，3720附近之上設止損保護，看3500附近的下探情況。

　　圖1 螺紋2010 1h走勢

　　數據來源：文華財經

　　風險因素：

　　（1）疫情再度發酵，需求超季節性下滑，螺紋承壓下行。

　　（2）若下破3560附近支撐，短線或深度回調。

　　【未來航情 量倉即價】

　　【未來航情 三步入市】

　　【未來航情 主力跟蹤】

　　【未來航情★勢★力★阻決勝】

　　瀝青2012—多頭自救 可續做多★★★

　　缺乏新指引，原油跟隨美股優勢小幅反彈，瀝青經過近幾日在2500附近確認支撐后，今日多頭自救企底反彈，14、15日多次提醒可帶動回調底部中軸2400-2500區間的支撐企穩時機，后續仍可續2560附近關注短多機會。

　　原油2008—避險緩和 關注企穩★★★★

　　原油減產及需求復蘇邏輯雙博弈，昨日俄羅斯宣布增加原油出口關稅，特朗普可能就華為限令進行細節修改，避險情緒緩和原油反彈企穩，08原油短期或將繼續280附近支撐之上做企穩調整。續關注下方280附近支撐情況，操作上建議可暫時空倉等待280附近明確企穩試多信號。

　　焦炭2009—承壓調整 仍可短空★★★★

　　焦炭雖受鐵礦帶動持續高位調整，但疫情反復市場擔憂經濟復蘇進度，焦炭今日沖高回落，盤面仍受制于1950附近壓力，15日提示操作激進可1950附近尋找短空機會，1980附近之上設保護，目前調整格局未扭轉，空單仍可繼續持有，并看1860-1890區間的下探情況。

　　豆粕2009—支撐有效 2800上試多★★★

　　自27日豆粕有效突破2800附近壓力后震蕩上行，收斂橫盤重心逐漸上移，目前2800附近已經多次確認支撐有效，操作上可續偏強震蕩對待，12日未來航情團隊提示于2800-2830區間嘗試短多跟進，多單入場可繼續持有，續目標看2870附近試探情況。

　　【期貨大賽火熱報名中...】

　　第十四屆全國期貨（期權）實盤交易大賽即將正式拉開帷幕，誠邀您參與比賽，一決高下！除主辦方設置獎項外，中糧期貨(博客,微博)額外增設近50萬獎金！使用中糧期貨賬戶參賽后即可獲得專業投顧指導、品種專題直播、技術培訓交流等服務，參賽重量組及基金組級別更有一對一VIP服務。具體參賽細節如下：

　　比賽時間：2020年3月27日—9月25日

　　報名時間：即日起至9月24日

　　獎項設置：

　　【未來航情 交易體系】

　　風險揭示：

　　【免責聲明】：

　　1.本策略觀點系研究員依據掌握的資料做出，因條件所限實際結果可能有很大不同。請投資者務必獨立進行交易決策。團隊及公司不對交易結果做任何保證。

　　2. 市場具有不確定性，過往策略觀點的吻合并不保證當前策略觀點的正確。團隊及公司其他研究員可能發表與本策略觀點不同的意見。

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