【未來航情 投資報告】

　　綜述：無論是全美還是庫欣原油庫存，環比增速已經連續數周持續下降，這在很大程度上緩解了原油市場的供需預期，也導致了油價和月差的大幅反彈。如果中國采取相應反制措施，基本意味著中美雙方進入第二輪貿易摩擦階段，也正是疫情的伴生性影響開始顯現。

　　預期偏差：中東地緣政治、中美貿易戰。

　　基本面：

　　（1）5月20日，EIA 報告顯示截止 5 月 15 日當周，美國原油庫存減少 498.3 萬桶，預期增加 115.1 萬桶，前值為減少 74.5 萬桶。庫欣地區的原油庫存環比變動在連續 9 周錄得增長后，連續2周減少，本周減少 558.7 萬桶，創 2019 年 12 月 13 日當周以來新低。無論是全美還是庫欣原油庫存，環比增速已經連續數周持續下降，這在很大程度上緩解了原油市場的供需預期，也導致了油價和月差的大幅反彈。

　　（2）美國新增新冠病例高居不下，美國紐約州州長宣布將居家令延長至 6 月 13 日，短期內難以大面積復工，成品油消費低迷拖累煉廠開工率，近期 WTI 快速反彈后 WTI-Brent 價差收窄壓縮出口空間，而產量下降和 SPR 收儲速度相對較慢，美國短期庫存壓力仍然嚴重。

　　（3）5 月 15 日，美國商務部宣布將華為的臨時許可再延長 90 天，推遲到 2020 年 8 月 13 日。同時，美國商務部還宣稱，正在修改一項出口規則，以阻止那些使用美國軟件和技術的外國半導體制造商在沒有獲得美國許可的情況下將產品賣給華為。如果中國采取相應反制措施，基本意味著中美雙方進入第二輪貿易摩擦階段，也正是疫情的伴生性影響開始顯現。

　　技術面：

　　原油自240-250支撐區間企穩后持續反彈，若能成功突破280附近壓力或再次測試前期287反彈高點壓力，短線偏強反彈運行。

　　圖1 原油2007 1h走勢

　　數據來源：文華財經

　　操作策略：

　　未來航情團隊自15日起多次提示250-260區間企穩信號配合下可短多參與，多單仍可持有并看300附近上攻情況，空倉則270-275區間繼續尋找試多機會，追高謹慎。

　　風險因素：

　　（1）中東地緣政治沖突，中美爆發第二輪貿易戰，原油價格大跌。

　　（2）若下破265附近支撐，短期或再次掉頭下行。

　　【未來航情 量倉即價】

    【未來航情 三步入市】

　　【未來航情 主力跟蹤】

　　【未來航情★勢★力★阻決勝】

　　鋁2007—承壓調整 止盈等待★★★★

　　20日提示臨近13000整數關口附近可能承壓調整，21日盤中迅速下探回踩前期平臺12600附近支撐，前期持倉多單需注意止盈跟蹤，空倉等待支撐確認后再尋試多機會，暫時觀望為主。

　　焦炭2009—再次拉升 保護持有★★★★★

　　焦炭自站上上一輪強弱分界1800附近，進入強勢區間1800-1880，21日再次拉升刷新周內高點，若能成功突破1880附近壓力將打開新的上漲空間，14日未來航情團隊提示可于1750-1760區間嘗試跟進短線多單，目前建議1790附近之下做保護，續看1880附近上攻情況。

　　菜油2009—暫時休整 多單持有★★★★

　　未來航情團隊自4月24日起多次提示6600附近試多菜油機會，連續的上漲運行至多重頂頸線6900附近后有所休整，6730附近之上維持短線多頭思路不變，前期多單可繼續持有，注意止盈跟蹤，目標繼續上看7150附近。

　　豆粕2009—短線筑底 激進布多★★★★

　　豆粕09多次試探2700附近支撐后企穩反彈，近期若能成功突破2780-2800壓力區間，有望打開中期反彈空間，2710附近之上維持短線筑底思路，激進可于2730-2760區間嘗試多單布局，下破2710附近多單需及時離場，目標看2840附近。

　　【未來航情 指數跟蹤】

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　　比賽時間：2020年3月27日—9月25日

　　報名時間：即日起至9月24日

　　獎項設置：

　　【未來航情 交易體系】

　　風險揭示：

　　【免責聲明】：

　　1.本策略觀點系研究員依據掌握的資料做出，因條件所限實際結果可能有很大不同。請投資者務必獨立進行交易決策。團隊及公司不對交易結果做任何保證。

　　2. 市場具有不確定性，過往策略觀點的吻合并不保證當前策略觀點的正確。團隊及公司其他研究員可能發表與本策略觀點不同的意見。

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