螺紋鋼運(yùn)行高位震蕩平臺(tái)行情面臨回調(diào)壓力凸顯

　　疫情是影響復(fù)工的重要因素，目前來看這一因素已經(jīng)有所緩解，雖然最近個(gè)別地區(qū)有少量新增病例，但是整體仍在可控范圍內(nèi)。而從各項(xiàng)復(fù)工相關(guān)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)看，截至5月8日，發(fā)電煤量恢復(fù)至正常的94.1%，全國旅客數(shù)量大約是往年同期的49%，絕對(duì)數(shù)量維持在3000萬人次的水平，處于上升通道。全國零擔(dān)物流恢復(fù)至去年旺季的81.4%，全國整車物流恢復(fù)至去年旺季的99.1%，水泥產(chǎn)能利用率為85%。

　　綜合以上各項(xiàng)指標(biāo)來看，復(fù)工情況良好。電煤消耗量和物流恢復(fù)較快。若按照水泥產(chǎn)能利用率來推算，建筑業(yè)已經(jīng)全部恢復(fù)，用工強(qiáng)度已經(jīng)超過往年同期。同時(shí)房地產(chǎn)出現(xiàn)了比較明顯的趕工現(xiàn)象。基建方面，受專項(xiàng)債放量刺激，各地基建開工速度較快，對(duì)需求形成支撐。而從物流和電煤消耗量來看，制造業(yè)復(fù)工比例更高，從實(shí)地調(diào)研情況看，汽車行業(yè)復(fù)工率在95%以上。

　　【價(jià)格研判】：目前來看，需求端受基建投資加碼和地產(chǎn)趕工影響，保持在非常良好的狀態(tài)。供給端受廢鋼價(jià)格不斷抬升影響，未來產(chǎn)量增長速度將放緩。雖然短期基本面支持螺紋鋼單邊上行，但是需求持續(xù)性略顯不足，價(jià)格上漲空間仍有限，技術(shù)上螺紋鋼上方3500壓力震蕩平臺(tái)壓力空單輕倉試空滾動(dòng)操作。

　　熱卷基本面強(qiáng)硬托盤期價(jià)后市轉(zhuǎn)弱承壓即將開始

　　歐洲疫情減緩，但美國疫情尚未見到明顯好轉(zhuǎn)之時(shí)，眾多州已經(jīng)宣布放松禁令，市場擔(dān)憂引發(fā)新一輪傳播，從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下滑周期延長。美國一季GDP下滑4.8%，而這一數(shù)據(jù)中，考慮到美國是三月份才開始實(shí)施應(yīng)對(duì)新冠疫情的各項(xiàng)措施，二季度的情況有可能比一季度更糟。這對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)來說，二季度將要面臨的形勢(shì)可能更嚴(yán)峻。如果美國不能有效控制住疫情的發(fā)展，還有可能將全球疫情推向長期化，并使得經(jīng)濟(jì)陷入更為嚴(yán)重的長期衰退之中。 國內(nèi)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)與境外形勢(shì)的復(fù)雜化形成對(duì)比，什么因素將引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)的的走向，難以預(yù)料，只能說當(dāng)前正是“危“”機(jī)”并存的時(shí)代。

　　【價(jià)格研判】：熱卷期價(jià)近期在鋼材板塊屬于震蕩偏強(qiáng)的品種，但是盤面行情跟隨螺紋鋼即將震蕩拉升至前期壓力區(qū)間，日線級(jí)別指標(biāo)呈現(xiàn)高位承壓回調(diào)意愿顯現(xiàn)，短周期價(jià)格依舊偏強(qiáng)運(yùn)行，但是后期鋼材基本面也逐漸承壓，操作上注意上方3400整數(shù)關(guān)口壓力，配合螺紋鋼輕倉試空滾動(dòng)操作。

　　鐵礦石資金異動(dòng)期價(jià)增量拉升強(qiáng)勢(shì)突破技術(shù)壓力區(qū)間

　　5月12日，印度最大的鐵礦石生產(chǎn)商國家礦業(yè)開發(fā)有限公司（NMDC）發(fā)布公告稱，下調(diào)5月份塊礦銷售價(jià)格（65.5%品位）至2250盧比/噸（約合29.8美元/噸）、粉礦（64%品位）價(jià)格至1960盧比/噸（約合26美元/噸），比4月份的價(jià)格均下降了400盧比/噸（約合5.3美元/噸），降幅分別為15%和17%；比去年同期的價(jià)格分別下降了850盧比/噸（約合11.3美元/噸）和900盧比/噸（約合11.9美元/噸），降幅分別為27%和46%。這是NMDC今年初以來連續(xù)第3個(gè)月下調(diào)鐵礦石價(jià)格，創(chuàng)近3年來的新低，反映出印度國內(nèi)鐵礦石需求非常疲軟。NMDC表示，下調(diào)后的價(jià)格不包含權(quán)利金、地區(qū)礦產(chǎn)基金（DMF）、國家礦產(chǎn)勘探信托（NMET）、稅金、森林采伐許可證和其他稅費(fèi)。

　　【價(jià)格研判】：鐵礦石資金異動(dòng)，期價(jià)增倉獎(jiǎng)金6萬手拉漲，主力2009合約最高至664.5元/噸，創(chuàng)下2019年9月17日以來新高，最新報(bào)662.5元/噸，漲2.47%。日線級(jí)別行情脫離前期震蕩壓力650一線，周線級(jí)別突破均線空頭排列，多頭資金情緒熱度較高且強(qiáng)勢(shì)，但是在鐵礦石現(xiàn)貨基本面來看，國內(nèi)產(chǎn)能利用率幾近飽和，鐵礦石需求增長有限。在對(duì)今年下半年鐵礦石供增需減的預(yù)期下，鐵礦石港口庫存將重新增加。庫存壓力會(huì)在需求包后逐漸凸顯，屆時(shí)期價(jià)壓力也會(huì)釋放，注意上方680一線的壓力等待黑色系板塊承壓出現(xiàn)明顯下跌再進(jìn)場空單鐵礦。

　　焦炭次輪漲價(jià)難度較高，行情關(guān)口將逐漸承壓

　　供給方面，山東部分焦企因控制煤耗進(jìn)行限產(chǎn)，據(jù)汾渭調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，目前已有四家企業(yè)接到通知，焦?fàn)t限產(chǎn)幅度在30%左右，考慮到去年開始山東煤焦產(chǎn)能壓減任務(wù)已細(xì)化分解至各焦企，本次限制煤耗相關(guān)政策或?qū)υ诋a(chǎn)焦企影響有限，后續(xù)仍需密切關(guān)注限產(chǎn)進(jìn)展及山西產(chǎn)能置換情況。需求方面，高爐開工高位持穩(wěn)拉動(dòng)焦炭日耗水平上升，短期內(nèi)焦炭剛性需求支撐較強(qiáng)，但考慮到兩會(huì)前京津冀及周邊地區(qū)或加強(qiáng)限產(chǎn)，焦炭需求增長空間有限。

　　【價(jià)格研判】：現(xiàn)貨上河北焦企跟進(jìn)焦炭第二輪提漲，市場看漲情緒升溫，但下游鋼廠考慮月底限產(chǎn)有概率趨嚴(yán)，對(duì)漲價(jià)多持觀望態(tài)度，次輪漲價(jià)短期內(nèi)難度較高。期貨盤面走勢(shì)行情在前期突破日線級(jí)別價(jià)格區(qū)間后行情承壓1800整數(shù)關(guān)口，指標(biāo)高位反彈鈍化即將形成頭部形態(tài)，短周期依托整數(shù)關(guān)口輕倉試空，周線形態(tài)上的受支撐反彈到那時(shí)均線壓制較為明顯行情還會(huì)反復(fù)，屆時(shí)如再出現(xiàn)鋼材板快回調(diào)形成共振下跌的情況，焦炭期價(jià)仍有機(jī)會(huì)回到弱勢(shì)震蕩區(qū)間。

　　焦煤補(bǔ)庫，需求減弱盤面上前期震蕩區(qū)間壓力單仍可進(jìn)場操作

　　產(chǎn)地煤方面，大同地區(qū)20座煤礦從昨日起至兩會(huì)結(jié)束進(jìn)行停產(chǎn)檢修，但目前多數(shù)焦煤煤礦暫未接到停限產(chǎn)通知，加之煤礦庫存尚處高位，產(chǎn)地焦煤供應(yīng)延續(xù)寬松格局；進(jìn)口煤方面，蒙煤通關(guān)逐步恢復(fù)，但港口煤炭進(jìn)口政策或有反復(fù)，南方部分港口已大幅延緩煤炭報(bào)關(guān)速度，海外焦煤進(jìn)口或有概率收緊。需求方面，山東焦?fàn)t控煤限產(chǎn)，或一定程度影響區(qū)域性焦煤剛需，山西焦企多考慮環(huán)保因素也對(duì)原料煤采購謹(jǐn)慎，焦煤補(bǔ)庫需求難有起色。

　　【價(jià)格研判】：現(xiàn)貨方面，產(chǎn)地焦煤價(jià)格持續(xù)下行，港口遠(yuǎn)期澳煤報(bào)價(jià)雖有小幅探漲但仍處于低位。綜合來看，焦煤走勢(shì)或趨于震蕩。焦炭現(xiàn)階段來看供需兩旺，山東焦企雖因煤耗限產(chǎn)但整體影響有限，兩會(huì)召開在即或拖累焦炭需求增長，短期內(nèi)煤焦價(jià)格或受政策因素影響較大，盤面上焦煤自觸及1027.5低點(diǎn)之后行情展開修復(fù)反彈但是近期期價(jià)受上方均線空頭排列再次承壓，行情雖未表現(xiàn)明顯再次下跌但泄?jié)q明顯，周五小幅減倉壓力位小級(jí)別震蕩，操作上參考前期期堂研判行情關(guān)注前期1140一線的壓力震蕩區(qū)上沿，空單依托輕倉試單操作。

　　玉米等待臨儲(chǔ)消息，操作上前期高位空單做好保護(hù)

　　東北產(chǎn)區(qū)：臨儲(chǔ)拍賣傳聞不斷，貿(mào)易售糧心態(tài)關(guān)鍵

　　東北地區(qū)玉米市場穩(wěn)中偏弱，深加工企業(yè)主要寄希望于拍賣兌現(xiàn)，目前拍賣對(duì)市場心態(tài)擾動(dòng)較強(qiáng)，隨著華北地區(qū)玉米價(jià)格連續(xù)下調(diào)，對(duì)東北玉米市場有一定波動(dòng)，目前來看，在臨儲(chǔ)拍賣政策公布之前，玉米市場或?qū)⒕S持弱勢(shì)震蕩，溫和回調(diào)為主。

　　華北產(chǎn)區(qū)：貿(mào)易商出貨節(jié)奏減緩，玉米收購價(jià)格暫時(shí)平穩(wěn)

　　今日機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)21家山東玉米深加工企業(yè)晨間廠門到貨為1577輛，較昨日減少669輛。目前華北玉米市場到了關(guān)鍵時(shí)期，受麥?zhǔn)镇v庫、臨儲(chǔ)拍賣落地臨近以及各南方銷區(qū)進(jìn)口谷物持續(xù)到貨影響，貿(mào)易商挺價(jià)心態(tài)松動(dòng)快速出貨，華北地區(qū)迎來了一波集中上量，玉米價(jià)格持續(xù)下調(diào)。今日企業(yè)到貨量已經(jīng)由峰值回落，一方面是今天山東部分地區(qū)陰雨天氣，另一方面貿(mào)易商逐漸開始冷靜，出貨速度減慢。企業(yè)收購價(jià)格整體平穩(wěn)，暫無下調(diào)意愿，以補(bǔ)充庫存為主，后期華北地區(qū)玉米價(jià)格走勢(shì)還需關(guān)注臨儲(chǔ)拍賣政策以及貿(mào)易商的出貨節(jié)奏。

　　南方銷區(qū)：貿(mào)易報(bào)價(jià)部分走弱，飼企觀望依舊

　　重慶地區(qū)玉米市場貿(mào)易商報(bào)東北玉米到貨主流報(bào)價(jià)2200元/噸左右，凈糧水分不超過14.5%，霉變2以內(nèi)，容重二等以上，價(jià)格穩(wěn)中偏弱。考慮到目前市場價(jià)格同比處于較高的狀態(tài)，下游飼料企業(yè)多數(shù)維持安全庫存，主要以觀望為主，訂貨意愿不強(qiáng)，等待拍賣落地心態(tài)依舊。

　　【價(jià)格研判】：玉米9月合約在4月中旬站穩(wěn)2050元/噸，并基于此繼續(xù)上攻，于2100元/噸承壓。臨儲(chǔ)玉米拍賣消息遲遲沒有公布，玉米下游庫存普遍較低，在高預(yù)期下中間流通環(huán)節(jié)惜售挺價(jià)玉米。目前國內(nèi)玉米市場價(jià)格處于高位，已經(jīng)反映了市場高預(yù)期，貿(mào)易商已經(jīng)有利可圖逐步分批次出售現(xiàn)貨。再無宏觀面干擾的情況下，技術(shù)上玉米基本延續(xù)期堂前期研判，行情高位震蕩承壓轉(zhuǎn)弱，小級(jí)別關(guān)注臨儲(chǔ)消息，前期空單做好保護(hù)繼續(xù)持有關(guān)注250的壓力即可，新單短線觀望。

　　豆粕短周期弱勢(shì)震蕩跌破2700整數(shù)關(guān)口后考驗(yàn)下方支撐力度

　　美豆技術(shù)走勢(shì)：美豆指數(shù)在830美分附近有一些支撐，短期反彈阻力860美分，技術(shù)顯示上漲遇阻，再次回到弱勢(shì)震蕩。美豆基本面因素：美國預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)美種植面積增加，也因玉米乙醇燃料降低，近期我國第一次購買美豆油，美豆走勢(shì)主要還是看中國購買力，由于我國購買力度不足，限制漲幅連粕價(jià)格走勢(shì)：09月豆粕震蕩跌破2700元噸，豆粕09月合約收盤2697元噸，跌30元噸， 最高2734元噸，最低2869元噸，早盤小幅上漲。連粕技術(shù)走勢(shì)：技術(shù)上顯示豆粕09月合約在2700元噸區(qū)域破位，下跌還沒有企穩(wěn)，目前在2700元噸左右反復(fù)小幅震蕩可能大。連粕基本面因素：油廠大豆逐步緩解預(yù)期，豆粕貿(mào)易拋壓增加，目前供給壓力增加，需求比較謹(jǐn)慎，貿(mào)易商出貨為主。

　　周邊市場走勢(shì)：美豆粕跌2.2短噸，收盤290.0短噸，美豆油跌0.34磅，收盤26.55美分，美玉米漲0.27美分，收盤323.0美分，美小麥漲0.4美分，收盤506.4美分。

　　【價(jià)格研判】：豆粕供應(yīng)處于寬松周期是影響當(dāng)前豆粕價(jià)格連續(xù)下跌的主要原因。近日國內(nèi)禽畜產(chǎn)品跌勢(shì)不減，疫情對(duì)肉類需求的不利影響逐漸顯現(xiàn)，豆粕需求端無力提振價(jià)格。技術(shù)上國內(nèi)豆粕市場主動(dòng)下跌動(dòng)力趨強(qiáng)，從09合約2800左右就出現(xiàn)與美豆跟跌不跟漲現(xiàn)象，行情關(guān)注在跌破2700整數(shù)關(guān)口后，2670一線支撐力度和止跌情況輕倉參與修復(fù)反彈。

　　菜粕弱勢(shì)震蕩行情小幅下破2300整數(shù)關(guān)口

　　國外方面，由于種植收益不佳和天氣不利的影響，歐盟、中國、澳大利亞、加拿大等國油菜籽種植面積連續(xù)3年縮減。1月，據(jù)德國漢堡的行業(yè)刊物《油世界》稱，2019/2020年度全球油菜籽產(chǎn)量將繼續(xù)下滑，產(chǎn)量預(yù)計(jì)為6200萬噸，創(chuàng)下8年來的最低水平。并且《油世界》最新報(bào)告顯示，歐盟油菜籽主產(chǎn)區(qū)由于遭遇晚霜和降雨不足，導(dǎo)致歐盟油菜籽產(chǎn)量將會(huì)降低到14年以來的最低水平。

　　5月7日，加拿大統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的播種意向報(bào)告顯示，2020年加拿大的油菜籽播種面積將達(dá)到2060萬英畝，比上年減少1.6%，這將是連續(xù)第3年播種面積減少，創(chuàng)下2013年以來的最低水平。

　　【價(jià)格研判】：5月中下旬新季菜粕將陸續(xù)零星上市，目前仍處于青黃不接的時(shí)期，中加菜籽貿(mào)易仍未恢復(fù)，短期內(nèi)油菜籽和菜粕供應(yīng)能量有限，且水產(chǎn)養(yǎng)殖對(duì)菜粕需求趨增，支撐菜粕價(jià)格，但是近期豆菜粕價(jià)差縮小至相對(duì)低位水平，菜粕性價(jià)比上不占優(yōu)勢(shì)，且肺炎疫情全球蔓延或打壓部分消費(fèi)，因此預(yù)計(jì)短期內(nèi)菜粕持穩(wěn)為主前期研行情偏弱震蕩，行情盤面小幅下坡2300整數(shù)關(guān)口，也與下方支撐力度較近，維穩(wěn)行情也將展開，關(guān)注2270一線支撐帶來的止跌情況再考慮參與修復(fù)反彈。盤中行情應(yīng)對(duì)搜索關(guān)注期堂。貪婪只得蠅頭小利，積攢的風(fēng)險(xiǎn)是觸而即發(fā)。期貨奈河橋只有三步之遙，只怨市場聒噪喧鬧。虧錢與否和水平有關(guān)，賺錢多少和性格相連。注意風(fēng)險(xiǎn)潛身學(xué)習(xí)尋找正道。