近日盤面波動劇烈、黑天鵝事件使得行情風險驟增，大家盡量輕倉或采用對沖策略來控制風險，待行情穩(wěn)定，夜盤重回之時晨先再帶領(lǐng)大家捕捉大行情，再此感謝大家對晨先的信任與關(guān)注。

　　一、股指

　　1.技術(shù)面：股指2005合約周一高開后小幅沖高回落陰線報收3947（上一日價格3949），整體形態(tài)屬于震蕩上揚，預計調(diào)整力度不會太大，​繼續(xù)逢低做多為主。

　　2.基本面：昨日央行、外管局發(fā)布《境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》，取消合格境外機構(gòu)投資者和人民幣合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資額度限制，進一步便利境外投資者參與我國金融市場。人民幣兌美元大幅升值，取消境外投資限額將繼續(xù)促進外資中長期流入A股，起到利多作用。

　　3.操作建議：上周低位多單可設保護持有，新倉依托3900逢低再接，止損15點左右。

　　二、滬銅

　　1.技術(shù)面：滬銅2006合約周一沖高回落小陰線報收43500（上一日價格43510），整體形態(tài)屬于錘子線底部反轉(zhuǎn)，驗證了我們前幾日提出的“雖臨近60均壓力，但調(diào)整后上破幾率較大”這一預測，繼續(xù)做多。

　　2.基本面：上海電解銅現(xiàn)貨報價43550-43630，漲575，報升水100元/噸~升水140元/噸，進口銅礦周度指數(shù)54.21美元，跌1.04。歐美疫情邊際到頂（全球可能還有發(fā)展中國家為主的第三階段），復工松綁預期逐步加強，疊加全球史詩級寬松，市場風險偏好逐步改善，假期風險資產(chǎn)價格總體偏暖，不過需要留意美國甩鍋中國可能帶來的對壘風險；中國疫情基本控制，政策點滴回暖延續(xù)，市場邏輯已從疫情邏輯轉(zhuǎn)向全面復工，國內(nèi)電銅庫存已經(jīng)觸頂回落（現(xiàn)實印證），有效反映市場價格波動，但應繼續(xù)持續(xù)跟蹤觀察真實復產(chǎn)的力度。總的來看，銅市整體邏輯逐步從需求端悲觀或轉(zhuǎn)向供給端擾動（尤其在前期銅價沖擊4400美元礦山主流成本后，海外礦山疫情擾動加劇），后期需要留意南美的狀況變化，望投資者能準確把握上述思路不同時期的差異。

　　3.操作建議：前期提示的多單設保護持有，新倉依托5均逢低跟進，目標44500。

　　三、螺紋

　　1.技術(shù)面：螺紋2010合約周一震蕩小陰線報收3452（上一日價格3452），形態(tài)屬于突破60均后的良性休整，短期指標偏強，短多思路不變。

　　2.基本面：上海螺紋3530，鋼坯3140，鋼廠開工率69.75%，社會庫存955萬噸，鋼廠庫存355萬噸。鋼材開工水平恢復正常偏高，利潤回歸合理區(qū)域，但中上游庫存仍堆積，去庫存壓力持續(xù)增大，受疫情好轉(zhuǎn)影響需求旺季恢復，近月期貨小幅升水，主力小幅貼水。2020供給側(cè)改革基本完成，政策未來炒作能力有限，宏觀經(jīng)濟系統(tǒng)性風險仍有望第二輪顯現(xiàn)，房地產(chǎn)投資生產(chǎn)需求也將大打折扣，后期關(guān)注全球疫情動向及對經(jīng)濟的影響變化及兩會動態(tài)。前期反彈基本告一段落，遠強近弱結(jié)構(gòu)有望體現(xiàn)，關(guān)注現(xiàn)貨動向及盤面測壓。

　　3.操作建議：依托5均逢低做多，上方壓力先看3540附近。

　　四、鐵礦

　　1.技術(shù)面：鐵礦2009合約周一高開低走小陰線報收630（上一日價格633），形態(tài)屬于上破收斂三角形，指標偏強，逢低做多為主。

　　2.基本面：鐵礦石普氏指數(shù)88.45，現(xiàn)貨青島港(601298,股吧)PB粉663，港口庫存11189萬噸，鋼廠鐵礦石庫存可用天數(shù)24天。受國內(nèi)疫情好轉(zhuǎn)影響，鋼廠需求逐漸恢復，爐料庫存充裕，鋼廠礦石庫存健康。外礦一季度供給受限，后期復產(chǎn)常態(tài)化，供給2020大幅轉(zhuǎn)暖，港口庫存后期有望繼續(xù)低位回升。礦石高低品級價差回落，鋼廠紅利出凈高品代替焦炭優(yōu)勢漸弱，廢鋼對礦石亦有替代作用。外盤礦石穩(wěn)，現(xiàn)貨成交回暖有限近月基差倒掛，且全球終端需求向上打壓，后期鐵礦石供需環(huán)境仍不樂觀。人民幣中長期仍存在貶值預期但空間收窄，海運成本低位回升，關(guān)注后期下跌進口成本的支撐作用。

　　3.操作建議：依托5均逢低做多，止損參考10個點左右，目標650附近。

　　五、豆粕

　　1.技術(shù)面：豆粕2009合約周一沖高回落中陰線報收2735（上一日價格2750），形態(tài)屬于震蕩調(diào)整，指標略為偏弱，短空思路不變。

　　2.基本面：沿海豆粕價格2740-2850元/噸，較上日波動10-30元/噸。5-7月到港量較大(預估990、980與960萬噸)，油廠壓榨量或逐步回升，豆粕經(jīng)銷商出貨鎖定意愿較強。不過當前豆粕油廠庫存仍較低位，部分油廠因缺豆限產(chǎn)，油廠仍有挺價意愿。豆粕現(xiàn)貨成交仍難放量，部分遠期低位基差仍吸引補庫。豆油需求方面，買家仍以逢低適量補庫的觀望心態(tài)為主，部分低價遠月基差成交尚可。

　　3.操作建議：上周提示背靠20均介入的空單已在2730到位止盈，新倉在2750附近再次接空，止損30點以內(nèi)。