2020年4月29日鐵礦行情解析

　　鐵礦期貨操作大行情，目前鐵礦石處于供需雙增格局，隨著海外疫情擴散放緩，海外汽車工廠復產預期強，國內終端需求的加速釋放，節前鋼廠補庫鐵礦石近月需求有支撐，但經濟下行背景下，利空遠月需求；供應來看，后期發貨將逐步回升，但短期非主流礦發貨受疫情影響低位運行，VALE下調發貨目標，二季度整體發貨仍然處于偏低水平。鋼材中長期趨勢依然看多，首先在需求邏輯支撐下，商品價格重心大概率是不斷抬升的，其次國內不斷通過貨幣調控及政策刺激來穩定經濟，大環境向好是確定的。從產業邏輯來看，下游用鋼需求較為旺盛，對現貨價形成有力支撐，旺季行情短期仍可期，產量也保持了較快速的增長，供需尚無突出矛盾，價格短期震蕩反復為主。鐵礦石呈現單邊上行走勢，一方面，鋼鐵產量保持平穩，鐵水產量也進一步回升，日均鐵水產量環比回升，另一方面廢鋼的經濟性減弱，對鐵礦石價格有進一步的支撐。但價格表現偏弱，日照港(600017,股吧)現貨跌11左右，金布巴倉單688.本周北方六港庫存重新去化140萬噸，分品種看高品卡粉及低品礦庫存去化較快，中品粉礦庫存相對累積，本周到港量偏低，趨勢性累庫壓力將從5月開始。另外，外需方面觀察到歐洲鋼廠陸續復產及美國粗鋼產量出現首個向上拐點，但傳導至鐵礦基本面還需要時間，之后建議持續關注進口利潤及礦山發往中國占比的變化狀態。

　　鐵礦期貨操作建議：鐵礦走勢區間調整，焦企拉動，板塊上揚，鐵礦周期走勢不變，操作上短線波段操作，以540-630之間高拋低吸為主，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年4月29日螺紋行情解析

　　螺紋期貨操作大行情，現貨市場報價小幅上調，但成交一般。樣本鋼廠周度產量回升至357.47萬噸，較去年同期僅減少2.5萬噸，復產速度還是比較快，另外廠內庫存及社會庫存再度下滑，但降幅縮窄，當前現貨供應仍較寬松，期價或陷入區間整理。技術上，RB2010合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA下破0軸支撐，綠柱小幅放大；1小時BOLL指標顯示中軸與下軌開口向下。鋼材的基本面偏強狀態持續，上周表現最強的是螺紋的表需，在前一周444萬噸的基礎上，進一步上升至476萬噸，進一步超出了市場預期，表需的增長主要還是在存量施工面積的基礎上，趕進度所致。春節以來，螺紋的累計需求比去年同期少了1100萬噸左右，而12月累計新開工面積同比仍有1.5%。這缺失的1100萬噸需求，會在未來幾個月彌補一部分。彌補的方式是產量上升的同時，庫存下降。鋼廠日耗快速增加，到貨則快速減少，直到周五才略有反彈。當前處在一個需求回升的過程中，日耗會持續拉著到貨往上，基地也有囤貨待漲的心態，廢鋼價格的反彈應該還未結束。)20大主力持倉上周連續減倉113714手，減持6%持倉形成窄幅橫盤震蕩行情后；上周一出現了增倉30547手，但是20大主力持倉只增了5432手，占該合約全天增倉的17.8%，周二再度減倉從1804945手減持到1776412手，減持了28533手，占全天減倉11102手的257%；周三增倉到1844079手，20大主力一下子增倉67667手，站當天增倉的148%,主力操縱行情跡象明顯，至今再度減倉了23575手，持倉到1820504手。這一周來增減飄忽不定，20大主力形不成統一的意志。

　　螺紋期貨操作建議：螺紋量能逐漸增加，走勢區間上揚，操作上以3100-3380之間高拋低吸，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年4月29日焦炭行情解析

　　焦炭期貨操作大行情，前二十名資金流向：多頭部分集中增減倉，持倉量降低，集中度降低；空頭部分集中減倉，持倉量大降，集中度大降。全球疫情蔓延，多國貨幣寬松維穩經濟，原油需求銳減價格大幅下挫。國內建材表觀消費回升至高位，黑色品種沖高后承壓，焦炭盤中資金減倉反彈。短期或反彈承壓波動，注意板塊聯動、資金情緒及供需節奏轉變。焦企方面，供應穩定，開工率與前期基本持平，微利狀態下挺價意愿增強，主產地焦企廠內庫存繼續下降，鋼廠采購及貿易商簽單情況逐步好轉。鋼廠方面，高爐開工率穩中有升，下游建材成交量已達市場正常水平，但受成材利潤不佳及庫存壓力影響，整體對焦炭仍按需采購為主，部分對焦炭需求有所提升，供需矛盾已明顯改善，綜合看焦炭市場短期持穩運行。焦企生產狀況變化不大，在低利潤之下維持當前生產規模為主，主動擴大生產積極性不足，焦企利潤有望持續好轉。同時下游需求在逐步的好轉，廢鋼經過一段下跌后出現反彈，對鐵水的替代作用減弱，短期有利于焦炭價格反彈，但是由于鋼材庫存較高，占用資金較多，未來成材或將面臨供應與庫存雙重壓制，短期下游需求超出市場預期，持續性仍然需要關注，如果下游需求不能持續改善，焦炭自身也缺乏持續上漲驅動。綜合而言，焦炭供需格局改善，焦企利潤可能會進一步改善，盤面有向上修復貼水的動力，但是中期來看成本下移后焦炭價格依舊承壓。當前政府加強宏觀調控，寬松政策釋放流動性穩定市場，全力促進復工復產，加大逆周期調節力度。國外疫情蔓延，多國實施貨幣寬松政策，全球股市工業品暴動，歐佩克減產協議不及市場預期，原油持續走弱。近期下游鋼廠建材庫存及社會庫存開始降庫，終端需求爆發式恢復，期現貨整體寬幅波動。

　　焦炭期貨操作建議：焦炭周期調整走勢不變，但小時線出現反轉信號，焦炭短空長多布局為主，操作上背靠1730-1600之間高拋低吸，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年4月29日滬鎳行情解析

　　滬鎳期貨操作大行情，基本面來看，菲律賓禁令變化較多，禁令多次發生改變，目前，蘇里高地區因發現首例病例，開采及礦加全線停工，科沃地區的PGMC及TMC兩座單體最大礦山仍無法出貨，底島僅CMC一船在裝，無新船進入，同時，所有來船一律需隔離十四天。預計四月份蘇里高地區幾無貨源可出，作為雨季之后的主礦區，此次影響較大，4月份預計出口量持平3月份，僅有20幾船，且目前無高品礦可出。隨著高鎳生鐵價格回升，鐵廠出貨意愿增強 ，4月初，高鎳生鐵初顯去庫態勢，鐵廠報價信心增強，鎳生鐵目前是原生鎳中占比最大的產品，也被認為是衡量鎳價“底部”情況的重要指標，隨著不銹鋼漲價利潤翻正，對原料漲價的接受空間有所變強，之前一直飽受虧損煎熬的鎳生鐵廠無法獲取到便宜的鎳礦，減產擴大后有一定的去庫，目前漲價意愿強烈。除原油外的宏觀面表現相對穩定，鎳的基本面方面表現尚可，但也無法過于樂觀，雖然有鎳礦進口受阻、海外一級鎳企業減產等利好傳出，然而印尼鎳生鐵的大幅入侵令供需平衡依舊難有起色，不銹鋼市場仍有擔憂不過即使下跌空間也有限，多空交織之下，短期來看鎳市仍比較適合短線操作。受印尼自2020年開始實施出口禁令及冠狀病毒對菲律賓造成破壞影響。海關總署公布的數據顯示，中國3月鎳礦砂及其精礦進口量為161萬噸，為2018年2月以來最低月度水平。中國港口鎳礦石庫存已經處于2018年6月以來最低位水平，因供應緊俏。中國3月鎳鐵進口量同比增加逾兩倍至327,099噸，印尼仍可以出口這種用于生產不銹鋼的原料。

　　滬鎳期貨操作建議：滬鎳走勢調整整體破位向上，操作上背靠小時線20日均線98500-97000之間操作多單，上方看前期平臺壓力，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年4月29日動力煤行情解析

　　動力煤期貨操作大行情，動力煤市場弱勢運行，跌幅明顯縮窄。榆林地區在產煤礦整體供給較為寬裕穩定，出貨情況一般，塊煤銷售較好，末煤出貨不暢。晉蒙地區煤市整體波動較小，因港口煤價持續下跌影響，出貨情況不佳，終端多維持剛需采購。港口庫存高位累庫情況有所減緩，受穩價政策影響，市場看跌情緒開始緩和，貿易商情緒較為積極。預計動力煤價格弱穩運行。動力煤期貨小幅上漲，受到原油價格超跌大漲反彈影響，維持強勢。至今，6大發電集團日均耗煤量57.06萬噸，比前一日減少1萬噸。6大發電集團煤炭庫存1641.28萬噸，比前一日增加31.25萬噸，庫存可用天數28.75天，比前一日增加1.01天。受到原油市場擴大減產預期影響，價格出現快速拉漲，帶動能化板塊反彈。動力煤期現價格在跌至藍色區域后，政策面出手加快，穩定煤炭市場預期。庫存繼續增加，但產量減產預期及電廠去庫存加快，整體維持相對較高水平，市場逐步關注產地減產及穩定現貨價格政策影響，短期維持藍色區間震蕩偏強為主，關注前期底部支撐。動力煤期貨領先于現貨反映了未來壓力，為企業的現貨采購提供了良好的價格指引。大型無煙煤生產企業發布關于穩定市場運行實施減量化生產的倡議，相關企業逐步穩定現貨價格。隔夜原油近月合約價格大幅下跌，能化板塊受到壓力。動力煤期現價格受到政策面支撐，底部整理為主，關注去庫存情況和政策面支撐。

　　動力煤期貨操作建議：動力煤低位調整，現貨支撐期價，走勢單空反彈，操作上500-470之間滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年4月29日原油行情解讀

　　原油期貨操作大行情， 根據國際能源署4月市場觀察報告，預計今年全球石油需求同比減少930萬桶/日，其中4月份同比減少2900萬桶/日，是1995年以來的歷史新低。此外能源署并不認為第二季度全球經濟活動會出現大幅復蘇，仍然悲觀的估計第二季度將同比減少2300萬桶/日。需求疲軟的情況促使歐佩克+組織成員不得不一同達成減產協議，來幫助油價企穩。4月13日，在沙特的主導下，達成減產協議，約定減產970萬桶/日。根據國際能源署的觀察，實際上減產達到了1070萬桶/日。但是需求端未來減少2300萬桶/日，而減產還不到需求萎縮的一半，對于原油市場來說，實在是有些杯水車薪。市場上仍然將過剩超過1000萬桶/日。不僅原油需求斷崖式下滑，而且全球的原油儲存空間所剩不多，儲存需求是全球能源供應鏈中不可少的環節，目前處于多年來的最高水平。從新加坡到俄克拉荷馬州的庫欣，油罐里堆滿了原油和其他產品，其中最重要的莫過于阿聯酋的富查伊拉，這里有全球最高產油區的運輸通道，儲存著在中東市場交易的石油。近日富查伊拉石油終端商業經理表示，現在已經沒有儲存多余石油的空間了。飄蕩在海面的油輪，其實也是本周原油市場前所未有、跌宕行情的縮影。本周，原油期貨市場經歷了驚心動魄的動蕩，WTI原油期貨和倫敦布倫特原油期貨在周初出現暴跌。WTI原油期貨于20日出現歷史上首次報收負值，倫敦布倫特原油6月期貨22日盤中一度跌落至自1999年6月以來的最低水平。但油價隨后連續出現反彈，周五均收漲，雖然近幾日油價出現反彈，但供應過剩的擔憂仍揮之不去。新冠肺炎疫情全球蔓延背景下，世界原油需求斷崖式下降導致原油供給嚴重過剩，是負油價出現的根本原因。當務之急，是已經開采的原油，就要沒有地方存儲了。歐佩克公布最新月報顯示，預計2020年全年全球原油需求同比下降690萬桶/日，原油需求將降至30年來的最低水平。

　　原油期貨操作建議：原油受外盤影響，區間調整，內盤原油整體磨低調整，操作上以230-200之間高拋低吸。滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈利自負】

　　2020年4月29日黃金白銀行情解析

　　黃金白銀期貨操作大行情，原油期貨開盤急跌，WTI原油期貨一度大跌超7%，現貨金承壓走低徘徊在1720美元附近，與此同時，美元保持堅挺，市場本周聚焦美國一季度GDP表現。與此同時，美股將迎來“超級財報周”，FAAMG、特斯拉集體登場。值得注意的是，布倫特原油近月合約將于4月30日到期，警惕油價劇烈波動。本周三，美國一季度GDP數據將出爐，將初步揭示疫情帶來的影響。周四歐元區第一季度GDP也將考驗市場。隨著新冠病毒在全球肆虐，迫使世界各地政府實施封鎖措施，商業活動在一季度末猛降。市場預計，美國第一季度實際GDP年化季率初值下降3.7%，歐元區一季度GDP季率初值下降3.8%。如果美國一季度GDP差于預期，那么二季度美國的經濟表現可能會進一步走差。目前市場的預期是二季度GDP料萎縮12%，因此市場將從中尋找線索。美國今年年初經濟活動強勁，但3月經濟活動突然停滯，負面影響深遠，以至于該行認為這足以使一季度經濟增長錄得負值。該行指出，公共衛生危機對美國經濟造成全面影響。隨著消費者開始脫離經濟活動，一季度個人消費支出可能會錄得負值。商業投資支出料將疲軟，企業則更為謹慎，甚至在正式實施封鎖措施之前企業就已經開始削減支出。住房投資或為一季度經濟增長的唯一動能，但任何正面因素到季末都可能耗盡。從多個方面來說，市場參與者已經開始對預期做出反應，因為市場普遍預期新冠肺炎疫情將較大程度沖擊第二季度美國經濟。

　　白銀期貨操作建議：白銀走勢缺口重重，近期承壓下調，結合外盤走勢，白銀逐漸回補逐漸缺口，操作上以3680-3450高拋低吸。滾動操作，獲利逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年4月29日棉花行情解讀

　　棉花期貨操作大行情，紡織行業上游原材料主要為棉花和化纖，國內棉花目前主要集中在新疆種植和生產。近幾年，新疆兵團棉花企業也進行了重組和改制，但相當數量的棉花資源為國企掌握和控制，再加上新疆特殊的地理位置，棉花又是一種重要的戰略資源，綜合來看，國內棉花市場為壟斷競爭市場。中游紡紗織布行業，下游服裝家紡行業，集中度不高，相對分散，是完全競爭市場。比較棉花產業鏈競爭結構來看，上游棉花在產業鏈中有一定的定價權，中下游分散，話語權偏弱。由此，在產業鏈的分析中，我們關注棉花自身基本的信息會更多，而下游在不發生重大變化的情況下，對上游原材料的影響較小。進入 4 月份，我國棉花進入了種植時期，2020 年開端棉價的大幅下跌使得棉農的種植意愿有所下降，據2月份統計，棉農種植意愿減少了5%。但棉花作為我國的戰略物資，國內每年550萬噸所有的產量是存在缺口的，一般需要 150-200 萬噸進口棉進行補充，國家為了保護國內的“棉花安全”問題，保證我國紡織大國地位，尤其是疫情背景下最危急的關頭，是需要穩定住供應端的。因此，政策的延續是符合預期的。另外，補貼目標價格方面，依然維持 18600 元/噸的價格其實是超過市場預期的。由于機采棉的推廣，我國國內棉花種植成本已經下降至 12200 元/噸左右，在部分新聞與研報中顯示，大部分棉農預期的補貼價格在14500-15000 元/噸。國際市場受疫情蔓延影響，國內棉花下游預期出口需求受到較大影響拖累棉價下挫，且棉花與滌綸比價較大令棉花反彈承壓力。不過成本支撐也制約棉花價格進一步下跌空間，且有修復破成本的空間。

　　棉花期貨操作建議：棉花期貨整體調整，周期均線上揚，出現反轉信號，操作上以11200-11000之間滾動操作多單，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年4月29的橡膠行情解讀

　　橡膠期貨操作大行情，泰國干旱情況有所好轉，政府補貼產業，割膠情況預期恢復，未來供應預期維持穩定。國內天氣以及白粉病影響，橡膠開割推遲，預期5月中旬新膠產能逐步釋放。天然橡膠交割品供應存在減少可能。需求端口方面，4月份輪胎廠外銷訂單減少，開工率下滑，采購橡膠的積極性不強，5月份預期國外陸續復工，需求好轉。近期原油市場大幅波動，在庫存封頂原油無處可去，以及OPEC+隨時可能出現的政策利好預期下，市場多空反復博弈。化工品市場整體受到影響，成本端口波動加劇，對天然橡膠走勢影響較大。從目前基本面來看，國內云南、海南產區均推遲開割，海外原料跌至歷史低位。下游方面，近期國內輪胎廠開工率環比繼續下降，且明顯低于去年同期，國際公共衛生事件繼續蔓延，輪胎外銷訂單縮減嚴重，尤其是半鋼胎工廠，聽聞山東地區個別工廠已安排停產檢修，后期開工率繼續走低的概率大。另外，低價原油使得合成膠價格跟隨回落，對天然橡膠價格產生一定的拖累。由于需求恢復較慢，近期青島地區橡膠庫存持續攀升，后期去庫存進程或較往年延長。綜合來看，二季度天然橡膠供需嚴重失衡的格局將逐漸改善，上期所天然橡膠RU近月合約和上期額能源20號膠NR近月合約期貨價格較現貨價格升水不高，甚至出現貼水，預計二季度中國天然橡膠價格“先抑后揚”，5月中旬左右可能會出現一個階段性底部。

　　橡膠期貨操作建議：橡膠期貨走勢弱勢下挫，結合近期庫存及其后市供需橡膠磨底調整，操作以9700-9500附近逢低操作多單，即小時線20日均線，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年4月29日豆粕行情解讀

　　豆粕期貨操作大行情，受巴西榨利較好的影響，中國大量進口巴西大豆，雖然4月受疫情影響，進口豆的量較為有限，限制油廠開工，但是隨著進口大豆的陸續到港，未來開機率有望穩步回升。根據天下糧倉最新的數據顯示，5月份預計到港量960萬噸，6月份950萬噸，7月份930萬噸，8月份850萬噸，9月份750萬噸。按照這個裝船預估，中國2019/2020年度（2019年10月到2020年9月）進口同比增加11.92%。 據阿根廷農業部4月月報顯示，下修阿根廷19/20大豆播種面積10萬至1720萬公頃，較18/19年度1700萬公頃增1.2%；大豆產量預估5000萬噸，較18/19年度5530萬噸降9.6%。2. 周日公布的海關數據顯示，中國3月進口巴西大豆數量同比下降24.8%，因降雨導致發運延遲。數據顯示，中國3月進口巴西大豆210萬噸，上年同期進口量為279萬噸。目前大豆盤面壓榨利潤豐富，中國買家積極采購，且中國方面傳言會釋放50萬噸大豆給中糧集團壓榨，國內油廠開榨率逐漸回升，且有加快的趨勢，豆粕供應量也將逐漸回升。而疫情令全球餐飲企業受到極大的沖擊，肉類需求受影響較大，下游擔心后期豆粕價格回落，逢高出貨鎖定利潤意愿較強，限制粕價。不過目前豆粕庫存并不高，部分飼料企業因缺豆粕而被迫減產或限產，現貨供應緩解仍需時日。不過隨著后期油廠恢復開機，關注油廠提貨速度和開工率速度的對比，如果兩者相當，那么短期豆粕庫存回升有限。市場預測，豆粕現貨庫存回升將會在5月上旬到中旬左右。

　　豆粕期貨操作建議：豆粕整體區間調整，走勢多空雙向調整，操作上豆粕3050-2600之間高拋低吸，站上3050走勢看反轉，不破趨勢單不考慮，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年4月29日白糖行情解讀

　　白糖期貨操作大行情，近日國際原油價格下探至史無前例的低位帶來了一系列連鎖反應，巴西乙醇需求及價格雙雙下跌，繼而提振甘蔗制糖比例，于是食糖增產預期對國際糖價構成壓力，最終通過進口糖成本影響到國內糖價。國內對進口食糖實施配額管理，每年發放配額194.5萬噸，關稅稅率為15%。對于配額外進口食糖征收50%的關稅，自2017年5月~2020年5月實施特別保障措施， 配額外進口糖還要逐年增加征收45%、40%、35%的特別關稅。長期看，國內外食糖走勢相關性明顯，不過因食糖生產形勢差異也曾出現階段性背離的情況。國內食糖生產成本高于國際平均水平是糖價偏高的重要原因，雖然主要產區在良種推廣、興修水利設施以及提高種植、收割機械化率等方面不斷做出努力，但受多種因素制約，短期內產糖成本難以大幅降低。由于國內食糖產不足需，外糖進口是彌補供應缺口的重要手段。國內外糖市的供需平衡表只需要考慮終端供給的部分，而現在的新狀況是既擔憂巴西原糖生產比例的調高，對供給端增多少原糖心中沒底，更復雜的新冠疫情帶來對終端消費到底萎縮多少大家心里更沒底，內外糖市皆面臨供需兩端帶來的不確定影響，因此也從技術圖標上，原糖和鄭糖皆紛紛失守年線，呈現空頭震蕩下行態勢。至今云南累計已有16家糖廠收榨，目前尚有34家糖廠未收榨。截至3月31日云南省累計產糖157.86萬噸，同比減少2.69萬噸，累計銷售新糖 53.43萬噸，同比減少6.05萬噸；銷糖率 33.85%，同比減少3.2%。其中3月份單月銷售食糖22.19 萬噸，同比減少9.44萬噸。

　　白糖期貨操作建議：白糖走勢調整，走勢區間調整，操作上以5200-4540間高拋低吸，滾動操 作，逐漸移動獲利。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年4月29日棕櫚行情解析

　　棕櫚期貨操作大行情，目前豆油大概率收儲、只是收儲量不確定，并且收儲的形式是一次性收儲還是各月收儲不確定，預計大概率以進口豆油收儲為主，昨日國內豆油價格上漲后阿根廷豆油又打開進口利潤窗口，豆油走勢強于棕櫚油，豆棕價差已經擴至1000以上，豆油現貨成交較好，目前豆棕價差水平下，有利于棕櫚油替代消費，對棕櫚油價格也有提振。預計短期油脂市場偏強震蕩走勢為主，棕油當下的博弈相對比較明了，現貨端眼下比較強勢，按照當下華南現貨基差2005+90以及p59月差230計算的話，折合09的華南現貨基差大致在300元/噸以上，處于絕對高位。近期來看24度基差將繼續看強，一方面供應端4-5月到港量偏少，4月船期部分后移，而6月套盤利潤維持虧損300-400元/噸，采購意愿較差；而需求端隨著氣溫的回暖，在豆棕現貨價差800-900元/噸的位置是比較有利于低棕的消費，近期終端對低棕采購意愿比較強，出庫量向好。受疫情擴散的影響印度植物油需求預期下降，雖印度油脂庫存偏低，但進口商進口態度偏謹慎。截止3月末本年度印度棕櫚油進口量已經較去年下降了100萬噸，而對未來棕櫚油進口依然偏悲觀，一方面印度疫情依然有大面積擴散風險，印度封鎖持續不利于植物油消費，另一方面當前印度豆棕價差過低，棕油性價比偏低。5-6月馬來產量有受前期天氣干燥而出現不及預期的可能性，但產量的降幅可能依然不及需求的降幅。近期我們大幅調低本年度馬來國內消費量，若國際原油價格持續低于50美金，馬來國內消費走弱將大概率在5月以后逐步體現，未來庫存將快速回升至200萬噸以上，而賣壓將將在5-6月逐步體現。近期馬來印尼價差大幅縮小，印尼價格比較堅挺，而馬來價格大幅走弱，馬盤在短節奏或支撐后或將重啟下跌趨勢。

　　棕櫚期貨操作建議：棕櫚走勢區間調整，整體低位調整，短線波段介入，操作上以4600-4200之間高拋低吸，趨勢操作上滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年4月29日乙二醇行情解析

　　乙二醇期貨操作大行情， 乙二醇供需方面，截止到4月20日華東主港地區MEG港口庫存約113.625萬噸，較上周四下降1.415萬噸，航運不暢，來港貨船減少，緩解了一部分港口庫存壓力；乙二醇開工率受煤制利潤不足開工率繼續回落至55.23%,但年初的新產能投放抵消開工率的下降,整體庫存依舊偏高，海外訂單需求偏弱，終端織機開工率下調至55.42%。短期供需壓力略有緩解，但原油價格弱勢及庫存維持高位，限制價格上漲動力。乙二醇的下游消費主要集中在紡織服裝市場，一季度因疫情影響，紡織服裝的國內消費及出口雙雙大幅下滑。海關總署數據顯示，目前國外疫情形勢加劇，中國紡織服裝出口訂單受到較大影響，將在二季度繼續影響我國紡織服裝市場。我國大部分地區已經復工復產，但紡織服裝市場的復產時間較預期晚3周以上，江浙織機負荷在3月中回升至73%，但近期再度下滑至70%以下，聚酯開工率回升至84%，較往年同期偏低，對原料的消耗處于偏低水平，且因消費萎縮，滌絲庫存高企，后期聚酯開工率有可能再度下滑。乙二醇的港口庫存已經回升到116萬噸以上，有繼續累庫的預期。因此，疫情影響下，消費疲弱令EG庫存不斷回升，價格因此承壓。市場預期下半年疫情得到有效控制的概率較大，原油需求端有望得到恢復，在供需格局出現明顯好轉下，油價預期較好，所以布倫特原油遠月出現了較大升水。由于乙二醇基本面邊際轉好，遠月合約也出現較高升水。

　　乙二醇期貨操作建議：乙二醇走勢區間調整，近期量能增加，整體向上，操作上以3650-3100之間操作波段，站穩3800堅決做多，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年4月29日雞蛋行情解析

　　雞蛋期貨操作大行情，3月以來，市場風險事件連續疊加，新冠疫情，原油價格戰，以及美國股市泡沫的破裂，對整體商品市場產生極大沖擊，雞蛋價格在3月上中旬也相應走低。進入3月下旬后，市場注意力轉向供需關系。預計4月，疫情影響將逐步淡化。關注重心將從整體市場共性轉向到雞蛋自身的基本面因素。關鍵點則在于雞蛋價格季節性。從雞蛋價格的季節性看，4-5月，供應壓力保持繼續釋放，但需求在后期增速會明顯加快。同時，蛋雞的存欄將出現下滑走勢。整體看，4-5月將是蛋價低位運行，蘊含轉換的時間段。蛋雞存欄在4月依舊維持高位及產蛋的周期性，決定雞蛋的供應量將保持高位。消費端則保持繼續恢復，但因復工復課均為循序漸進展開，整體消費水平低于去年同期，決定4月雞蛋現貨仍是壓力中運行局面。需要注意的是5月后，前期蛋雞補欄不足的問題將顯現出現，有望在供應端產生利多的變化。雞蛋價格下跌，主要源于供應高峰和消費低谷碰頭了。前階段受疫情影響，很多客商不愿意多采購雞蛋，而蛋雞養殖戶急于銷售雞蛋，所以雞蛋價格就會一路下滑。另外，由于去年豬肉價格較高，市民增加了活禽和雞蛋消費，這也帶動了蛋雞養殖規模急劇擴張，導致雞蛋市場供大于求。當然，因為2019年玉米(2096, 15.00, 0.72%)價格大幅下跌，飼料成本隨之降低，也給蛋價回落提供了空間。

　　雞蛋期貨操作建議：雞蛋區間調整，雞蛋操作區間利潤，以4250-3950之間高拋低吸滾動介入，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　聲明：本文章僅代表個人觀點，僅供大家參考！不做入市依據，盈虧自負！！！