為引導(dǎo)西南地區(qū)鋼鐵企業(yè)積極利用衍生品工具來(lái)應(yīng)對(duì)今年復(fù)雜的外部環(huán)境，助力企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)經(jīng)營(yíng)，大連商品交易所（以下簡(jiǎn)稱“大商所”）于4月24日在線舉辦“大商所企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃——西南地區(qū)鋼鐵企業(yè)基差貿(mào)易業(yè)務(wù)培訓(xùn)會(huì)”，本次培訓(xùn)交流活動(dòng)的主題圍繞基差貿(mào)易業(yè)務(wù)，通過(guò)具體案例分享、重點(diǎn)業(yè)務(wù)解讀等形式，共同探討基差貿(mào)易在管理原材料價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)方面的實(shí)踐及應(yīng)用。來(lái)自西南地區(qū)19家鋼鐵企業(yè)的采購(gòu)部、期貨部負(fù)責(zé)人等參加了本次培訓(xùn)活動(dòng)。

　　鋼企利潤(rùn)下滑催生風(fēng)險(xiǎn)管理需求

　　西南地區(qū)是我國(guó)鋼鐵行業(yè)的后起之秀，隨著北方環(huán)保政策趨嚴(yán)，產(chǎn)能逐漸向西南地區(qū)置換，特別是防城港兩千萬(wàn)噸鋼鐵項(xiàng)目建設(shè)標(biāo)志著西南地區(qū)將成為我國(guó)又一個(gè)重要的鋼鐵基地。另一方面，隨著產(chǎn)業(yè)聚集、產(chǎn)量增加，對(duì)鋼鐵企業(yè)來(lái)說(shuō)，持續(xù)穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是至關(guān)重要的，西南地區(qū)相關(guān)項(xiàng)目可以利用沿海港口優(yōu)勢(shì)保證鐵礦石、焦煤等進(jìn)口原材料供應(yīng)，但原料價(jià)格是影響鋼企利潤(rùn)的主要因素。

　　西南地區(qū)一位鋼企人士告訴記者，今年鋼鐵企業(yè)受到的沖擊較大，鋼材價(jià)格的下跌及原材料的上漲，導(dǎo)致鋼企的利潤(rùn)下滑。如何抵御價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，控制成本、鎖定利潤(rùn)是鋼鐵企業(yè)穩(wěn)健長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的關(guān)鍵。

　　上海鋼聯(lián)(300226,股吧)鋼材首席分析師汪建華表示，2020年鋼鐵行業(yè)的主要風(fēng)險(xiǎn)一是行業(yè)鋼鐵僵尸產(chǎn)能激活；二是海外資源搶占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額；三是全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)、地緣政治局勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)以及政策不確定性。汪建華介紹，今年以來(lái)，疫情對(duì)鋼材的供給影響小于普遍預(yù)期，疫情造成部分品種出現(xiàn)需求塌陷，庫(kù)存一度創(chuàng)近幾年的天量水平，好在近月出現(xiàn)持續(xù)快速大幅下降。就眼下的情況來(lái)看，鋼企尋求穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)需借助衍生品才能破解當(dāng)下的困境和難題。

　　衍生品工具成為企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的“護(hù)身符”

　　2018年以來(lái)，作為鋼鐵原燃料的鐵礦石和焦炭的價(jià)格波動(dòng)均大于同期行業(yè)毛利率，對(duì)鋼鐵企業(yè)的利潤(rùn)水平影響較大，這就倒逼鋼鐵企業(yè)轉(zhuǎn)型。昆明鋼鐵控股有限公司期貨部經(jīng)理趙心瑞介紹，企業(yè)參與金融衍生品市場(chǎng)的初衷，一是企業(yè)經(jīng)營(yíng)隨時(shí)面臨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；二是對(duì)外貿(mào)易定價(jià)的多樣化要求；三是美元兌人民幣匯率的波動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的侵蝕。

　　目前，鋼鐵產(chǎn)業(yè)已擁有較為完善的衍生產(chǎn)品體系，螺紋、線材、熱卷、不銹鋼、焦炭、焦煤、鐵礦石、鐵合金期貨等相繼上市，廢鋼、氣煤等品種也已列入掛牌計(jì)劃。特別是鐵礦石期貨，自2013年上市以來(lái)，改變了鐵礦石價(jià)格長(zhǎng)期跟隨螺紋鋼價(jià)格波動(dòng)、“易漲難跌”的運(yùn)行特點(diǎn)，在平抑價(jià)格波動(dòng)、促進(jìn)價(jià)格公平、客觀、透明方面具有重要意義，為鋼鐵企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)發(fā)揮了積極作用。

　　國(guó)信期貨黑色研究員楊磊介紹，利用鐵礦石基差貿(mào)易給終端鋼廠帶來(lái)許多優(yōu)勢(shì)，一是鋼企可在采購(gòu)鐵礦石的時(shí)候擇時(shí)點(diǎn)價(jià)，降本增效。即可根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)情況，擇時(shí)鎖定生產(chǎn)利潤(rùn)；也可根據(jù)市場(chǎng)判斷，擇機(jī)鎖定原料成本。二是提前鎖定資源，優(yōu)化庫(kù)存管理，定量不定價(jià)，提前鎖定資源，有利與管理庫(kù)存天數(shù)及庫(kù)存成本。三是價(jià)格公正透明，優(yōu)化采購(gòu)流程，提前確定定價(jià)模式，價(jià)格公正透明，避免多次采購(gòu)及招標(biāo)繁瑣的程序。

　　大商所多措并舉助力企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)

　　大商所產(chǎn)業(yè)部負(fù)責(zé)人表示，今年以來(lái)，受疫情影響，鋼鐵企業(yè)遇到實(shí)際困難，為此大商所積極調(diào)研了解疫情對(duì)鋼鐵行業(yè)影響，根據(jù)企業(yè)實(shí)際需求制定有針對(duì)性的拓展服務(wù)方案，加大對(duì)企業(yè)支持力度，并于近期推出了差異化保證金政策，目的就是降低實(shí)體企業(yè)參與套期保值成本，進(jìn)一步便利產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理，為企業(yè)有序復(fù)工復(fù)產(chǎn)提供有力支撐，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)回暖。

　　鐵礦石是鋼鐵生產(chǎn)的重要原材料，大商所的鐵礦石期貨自2013年上市以來(lái)，改變了鐵礦石價(jià)格長(zhǎng)期跟隨螺紋鋼價(jià)格波動(dòng)、“易漲難跌”的運(yùn)行特點(diǎn)，在平抑價(jià)格波動(dòng)、促進(jìn)價(jià)格公平、客觀、透明方面具有重要意義，為鋼鐵企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)發(fā)揮了積極作用。2018年以來(lái)，鐵礦石期貨成功引入境外參與者，并先后推出互換和期權(quán)產(chǎn)品，使鐵礦石成為國(guó)內(nèi)首個(gè)期貨期權(quán)及互換工具齊全、現(xiàn)貨與期貨市場(chǎng)連通、境內(nèi)與境外市場(chǎng)連通的“一全兩通”品種，鐵礦石定價(jià)中心建設(shè)邁出堅(jiān)實(shí)步伐，價(jià)格影響力進(jìn)一步提升。在此背景下，以鐵礦石期貨價(jià)格為基礎(chǔ)的基差貿(mào)易方式在鋼鐵行業(yè)原材料采購(gòu)中快速發(fā)展及應(yīng)用，包括嘉吉、河鋼在內(nèi)的國(guó)際貿(mào)易商、國(guó)內(nèi)鋼廠等逐漸將基差銷售作為日常貿(mào)易的重要組成，全球最大礦石生產(chǎn)商淡水河谷也開始采用大商所鐵礦石價(jià)格銷售其在港混礦。去年，在大商所積極推動(dòng)下，河鋼、萊鋼永峰與淡水河谷正式開展基差貿(mào)易試點(diǎn)，開啟鐵礦石貿(mào)易人民幣計(jì)價(jià)、結(jié)算新模式，進(jìn)一步提升中國(guó)買方話語(yǔ)權(quán)，更好服務(wù)人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略。

　　國(guó)際上大宗商品交易的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)表明，以“期貨價(jià)格+基差”為定價(jià)模式的現(xiàn)貨貿(mào)易能夠有效解決企業(yè)的個(gè)性化風(fēng)險(xiǎn)管理需求、規(guī)避基差波動(dòng)對(duì)套期保值效果的影響，從而更好發(fā)揮期貨定價(jià)功能。大商所將持續(xù)推動(dòng)鋼鐵企業(yè)開展基差貿(mào)易，整合各方資源，通過(guò)大商所企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃、龍頭企業(yè)培訓(xùn)交流等抓手，為企業(yè)提供更多更好的風(fēng)險(xiǎn)管理方案，穩(wěn)定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，助力鋼鐵行業(yè)健康發(fā)展。