【行情回顧】

　　文華商品指數增倉26.7萬手，下跌0.46%報133.16點，結束了連續上漲走勢。周一指數高開之后增倉回落再起來，午后減倉減倉之下維持持續走軟翻綠，整體注意指數在MA5附近爭奪，之上維持強勢行情。日內工業品和農產品(000061,股吧)分別下跌0.52%、0.35%，均是沖高回落的局面，各大指數方面，僅有色板塊微漲，其余板塊均是有不同程度的下跌。各個品種上日內也是既有漲停也有跌停，此前持續強勢的LPG也是再現雄風，L和PP盤中均觸及漲停，玻璃尾盤跌停，MEG、20號膠、純堿也是跌幅較大，在原油影響下，不同的需求使其存在差異，品種間做好多空應對，當前還是主要建議使用期權手段。

　　軟商品整體在均線爭奪之后尾盤跳水，在低斜率上漲的情況下，注意在上升趨勢線有效性，破位的話注意沽空跟進。美棉連續上漲之后也是逼近關鍵位置，原糖在低位企穩也是斜率較低，不太具備積極支撐。油脂也是處在低斜率上漲階段，注意支撐有效性，破位注意反手。國內餐飲持續恢復，4月份以來各地學校陸續恢復開學，豆油放量成交，據天下糧倉統計，上周全國主要工廠豆油成交量17.94萬噸，較上周增加14.12%，日均成交量達到44850噸，遠高于日均2萬噸的水平；上周大豆到港量較小，大豆壓榨量降低，油廠開機率為39.07%，周比降2.36個百分點，壓榨量降至135.66萬噸，周比降幅5.6%，國內豆油商業庫存總量115.13萬噸，周比降幅為8.36%；國內供應減少，需求在逐步增加。

　　商品指數沉淀資金1394.24（+5.73）億元，其中：貴金屬流出0.41億元，油脂鏈流出1.54億元，有色流出2.42億元，化工板塊流入8.89億元。 PTA增倉近14萬手收陰， PP增倉近10萬手收跌；甲醇減倉近6萬手收陰，瀝青減倉3.8萬手大幅收跌。領漲品種PP （5.84%）、LPG（5.65%）和塑料（3.26%），領跌品種玻璃（-4.00%）、純堿（-2.77%）和粳米（-2.30%）。

　　股債方面：周一（4月13日），A股低開后維持弱勢徘徊，市場交投清淡，科技股重挫。上證指數收盤跌0.49%報2783.05點；深成指跌0.73%報10223.16點；創業板指跌1.37%報1923.08點；兩市成交額不足5000億元，創年內新低。

　　RCS概念掀跌停潮，通信板塊同步下探，農業股深度回調，此外，影視、云計算、手機產業鏈、特斯拉概念亦表現不振。口罩概念卷土重來，新一輪蝗災侵襲非洲，農藥板塊大漲。

　　國債期貨震蕩偏強，10年期主力合約漲0.10%，5年期主力合約漲0.14%，2年期主力合約跌0.02%。銀行間現券收益率小幅上行，10年期主要利率債收益率上行1bp左右，中短期利率債收益率上行3-4bp。公開市場方面，央行公告稱，目前銀行體系流動性總量處于合理充裕水平，4月13日不開展逆回購操作。Wind數據顯示，今日無逆回購到期。

　　【能源化工】

　　原油（SC2006）: 今日增倉0.34萬手，下跌4.9元或1.69%，報285.1元/桶。INE原油今日增倉的情況下出現沖高回落的行情，期價嘗試突破302.90附近的平臺壓力位失敗，在國際原油持續陰跌的影響下，那么內盤跌破5日均線的支撐，開始奔著趨勢線附近下調。建議投資者有多單的話先回避。短期原油震蕩的概率較大。

　　燃油（FU2009）: 今日增倉2.91萬手，下跌18元或1.03%，報1732元/噸。燃油今日繼續增倉的情況下出現高開低走的行情，期價的走勢于上周五的行情相反。期價收盤跌破趨勢線的重要支撐之后回到上軌通道中。多頭多次嘗試上破上軌壓力位嘗試上行，沒有成功。接下來關注1692附近的平臺支撐作用，如果支撐有效那么燃油延續盤整行情的概率較大。若期價跌破平臺支撐那么有轉弱的跡象，可以考慮盤中試空單。

　　瀝青（BU2006）：今日減倉3.77萬手，下跌4元或0.19%，報2156元/噸。瀝青今日大幅減倉的情況下出現沖高回落的行情，雖期價還是受到國際原油下跌的影響出現回調，收盤觸及5日均線附近。關注接下來期價能否在此處形成止跌反彈的行情，如果繼續回落的話那么期價可能回到2048附近的平臺。如果支撐有效的話繼續看好后市的反彈行情。

　　甲醇（MA2009）：今日增倉4.97萬手，下跌32元或1.71%，報1837元/噸。甲醇今日主動增倉的情況下結束了強勢反彈的行情，期價受到國際原油陰跌的影響出現了沖高大幅回調的走勢。日內的振幅接近100點，關注下5、20日均線的支撐作用，支撐有效等待啟穩之后繼續低吸試多的機會。如果跌破支撐再次轉弱的概率大增，多單回避。

　　PP（PP2009）：今日增倉9.39萬手，上漲234元或3.35%，報7218元/噸。PP今日延續上周放量增倉的強勢下，開盤之后瞬間觸及漲停。但是這個漲停并沒有持續，隨后開始大幅回落，回調幅度接近350點。那么期價觸及60日均線支撐確認有效之后再次展開了拉升行情，受到5月合約大幅走強的帶動下，盤中觸及漲停，但是臨近收盤開板，瞬間跌幅100點之上，多頭趨勢仍然在延續，但是盤中的巨震比較大，低位多單可以鎖倉保護利潤。追漲的投資者注意一定要輕倉，期價站穩7268附近的平臺仍然有上漲空間。

　　PTA（TA2009）：今日增倉13.94萬手，下跌84元或2.35%，報3492元/噸。TA今日持續增倉的情況下沒有走出預期的上漲行情，期價創出近期新高之后開始回落，收盤跌破了20日均線的重要支撐，回到震蕩區間。建議投資者繼續關注資金持續性流入的情況下，震蕩行情結束之后的方向選擇。

　　乙二醇（EG2009）：今日增倉1.27萬手，下跌133元或3.66%，報3504元/噸。乙二醇今日增倉的情況下出現了大幅回調的走勢，期價沒有延續反彈的走勢，收盤跌破了5、20日均線的支撐重回震蕩區間。同時也考驗著10日均線的重要支撐，一但跌破此支撐那么由震蕩轉弱的概率大增。

　　橡膠（RU2009）:今日增倉0.67萬手，下跌200元或1.97%，報9940元/噸。橡膠今日小幅增倉的情況下沖高回落為主，期受到國際原油下跌的影響，收盤觸及20日均線啟穩，建議投資者圍繞20日均線的采取上多下空的操作策略。

　　PVC（PVC2009）：今日增倉0.51萬手，上漲30元或0.55%，報5490元/噸。PVC今日小幅增倉的情況下出現沖高回落的行情，盤中突破了20日均線的壓力位之后快速回落，但是收盤站上了5日均線的支撐，報收長上影。那么期價還是沒有突破5500整數關口的壓力位，偏震蕩的走勢。接下來關注期價能否再次沖擊平臺壓力位走出預期的反彈行情。

　　【黑色板塊】

　　螺紋（RB2010）：今日增倉6.14萬手，上漲14元或0.42%，報3387元/噸。螺紋鋼增倉在3356守住之后保持較強運行格局，多頭主動增倉介入，最高升至3417元的高位，整體在跌勢扭轉之后，延續反彈上漲格局，在企穩3400之后多單也是可主動繼續介入，上方首先注意3450一線爭奪，近月和現貨升水的情況下，對10月合約是個提振作用，日內鋼坯價格上調、鋼廠出廠價持堅的情況下，河鋼小幅上調，降庫存力量不錯的情況下，風險壓力較小之后，階段性走企業復產復工，需求提振的路徑，不過整體還是關注廢鋼的價格影響。

　　熱卷（HC2010）：今日減倉0.24萬手，上漲11元或0.34%，報3220元/噸。熱卷增倉在3184守住之后，減倉拉升，最高升至3253的位置，企穩均線和3200之后也是可繼續主動少量跟多操作，上方注意在3350附近的首要爭奪，在逐步試探前高的反彈路徑上，突破暫時來看還是存在難度，進一步上行的話，關注近月和現貨的升水提振，汽車產銷環比修復較快，在需求上給予了一定抗跌性，整體寬幅震蕩運行概率較高。目前冷軋價格還是未能明顯企穩，在螺紋帶動下還是謹慎看待。

　　鐵礦（I2009）：今日增倉0.63萬手，下跌3.5元或0.58%，報596元/噸。鐵礦石在回踩守住593之后上行，沖高607之后尾盤出現減倉跳水，在600附近爭奪未能企穩，同時上方的均線壓制還是相對較重，在供給端沒有出現風險的情況下，整體上行驅動力量還是不足，短線參與的情況下，注意在585附近的階段性支撐有效性，高位阻力關注近月的升水表現，暫時也是前高比較難形成突破。

　　焦炭（J2009）：今日減倉0.12萬手，下跌0元或0.00%，報1730元/噸。焦炭減倉回踩1716之后走升，增倉之后高位震蕩持堅運行，最高升至1749元的位置，也是處在連續反彈階段，企穩MA20之后多單是主動介入，短線支撐參考1700附近位置，上方關注震蕩區間的壓力，1780-1880區間進入之后控制好多單倉位。當前焦企虧損后有減產跡象，需求端日均鐵水產量也有所回升，供需得到改善，關注鋼材的帶動作用，以及利潤傳導的匹配，跌價五輪后焦化已部分虧損。

　　焦煤（JM2009）：今日減倉0.11萬手，上漲1元或0.09%，報1132元/噸。焦煤減倉回踩1119之后上行，多頭主動增倉下最高升至1143的為主，不過尾盤出現跳水，上方受到20日均線的壓制，下方關注1110附近支撐有效性，之上預計維持反彈行情，尤其是鋼礦焦能繼續保持強勢的情況下，由于焦企存在虧損之后縮量現象，注意在供需端收窄的影響，同時當前澳洲疫情感染人數不多，在進口方面影響不大，不太具備顯著拉漲驅動，此外，動力煤的下行，也是對煤炭整體的弱勢驅動。

　　鄭煤（ZC2009）：今日增倉2.05萬手，下跌11.4元或2.28%，報488元/噸。鄭煤低開497之后增倉下挫，空頭主動施壓之下，尾盤最低跌至488附近的低位，與月內低點486.8元也是近在咫尺，整體震蕩選擇下行之后，空單建議是可繼續主動跟進，破位之后繼續賣出。目前電廠日耗有所回落，瓶頸期有所出現，在下游煤化工的傳導需要時間的情況下，需求推動力量欠佳，尤其是當前油價的反復性。

　　玻璃（FG2009）：今日增倉3.49萬手，下跌57元或4.54%，報1199元/噸。玻璃早盤增倉承壓在1253元的位置，盤整運行之后，下午增倉施壓加速，尾盤直接跌停，整體在均線承壓的情況下，弱勢行情延續，空單持有的同時，破位也是在觸及賣出條件，阻力關注1220和1250附近位置。疫情對供需的影響還是存在，受到陸路運輸條件限制等因素，上下游的傳導也沒有特別順暢，價格繼續破位之后的殺跌力量出現，抄底注意風險。

　　【農產品板塊】

　　豆粕（M2009）：今日增倉4.27萬手，下跌22元或0.78%，報2804元/噸。豆粕今日大幅增倉的情況下出現大幅下跌的走勢，盤中嘗試突破20日均線的壓力位失敗之后快速下行，收盤跌破趨勢線的重要支撐之后沒有止跌的跡象，建議投資者多單暫時回避，40日均線的支撐跌破的話還有回調空間。因預計5月份國內大豆到港將達1000萬噸，且據悉7月船期已采購一半，而8月船期尚有80%的比例待采，目前看新冠疫情并沒有影響巴西豆出口和國內大豆到貨情況，因此豆粕現貨走勢預計還是比較理性。后市需要持續關注國內實際大豆到港以及重要出口國大豆出口情況，對國內豆粕行情的影響非常關鍵。

　　菜粕（RM2009）：今日增倉1.59萬手，下跌18元或0.75%，報2369元/噸。菜粕今日增倉的情況下延續沖高受阻小幅回落的走勢，收盤跌破20日均線支撐，盤中觸發了多單的止贏價離場。接下來關注2347附近的平臺支撐，如果支撐有效繼續采取低吸介入多單的策略。

　　豆油（Y2009）：今日減倉0.50萬手，下跌16元或0.29%，報5564元/噸。豆油今日減倉的情況下出現小幅回調的走勢，期價收盤延續2連陰。目前來看40日均線的壓力位依舊沒有形成突破，建議投資者保持震蕩的思路，期價如果跌破20日均線的支撐則有轉弱的跡象。那么多頭需要等待期價突破均線之后跟進多單的機會。

　　棕櫚油（P2009）：今日增倉1.35萬手，下跌60元或1.26%，報4692元/噸。棕櫚油今日增倉的情況下出現了大幅下跌的走勢，期價收盤最終跌破了20日均線以及趨勢線的雙重支撐之后繼續下行。盤中建議客戶空單進場，目前有浮盈的情況下關注期價下跌的持續性。外盤馬棕延續弱勢回落的行情，內外盤共振的情況下，棕櫚油依舊有下行空間。

　　鄭油（OI2009）：今日增倉0.18萬手，下跌38元或0.56%，報6714元/噸。鄭油今日小幅增倉的情況下出現了沖高回落的行情，最高價與最低價有200多點的振幅，幅度非常大。期價回破6763的平臺之后延續弱勢震蕩的行情。建議投資者保持觀望，目前沒有趨勢性行情的情況下，現在的價位不適合進場。

　　蘋果（AP2005）：今日減倉0.48萬手，下跌43元或0.64%，報6677元/噸。蘋果今日小幅減倉的情況下處于震蕩行情，沒有出現持續走升的節奏，上周多次嘗試突破40日均線的壓力位失敗展開回落行情。建議投資者保持震蕩思路，在沒有突破均線之前不具備持續走強的條件。

　　白糖（SR2009）：今日增倉1.28萬手，下跌18元或0.34%，報5329元/噸。白糖今日小幅增倉的情況下出現弱勢陰跌的行情，期價在盤中嘗試上破10日均線的壓力位失敗回落，最終收盤跌破了趨勢線的重要支撐，期價已經轉入弱勢下跌的形態。盤中建議客戶輕倉介入空單，關注白糖能否展開持續性下跌行情。

　　棉花（CF2009）：今日增倉0.45萬手，下跌195元或1.69%，報11340元/噸。棉花今日小幅增倉的情況下出現沖高回落的行情，期價受到整個市場大環境較弱的氛圍的影響下，尾盤大幅下挫。收盤跌破了11350附近的平臺，有可能回到弱勢震蕩的區間，建議投資者圍繞這個平臺采取上多下空的策略。

　　雞蛋（JD2006）：今日減倉0.20萬手，下跌72元或2.11%，報3336元/500千克。雞蛋今日小幅增倉的情況下同樣走出了沖高之后大幅回落的行情，最終收盤報收大陰線，結束了強勢反彈的形態。接下來關注60日均線的重要支撐，一但跌破的話期價可能結束反彈行情開始展開回調行情。那么3499可能就是短期的頭部了。

　　【有色板塊】

　　滬鎳（NI2006）：今日減倉0.62萬手，下跌880元或0.90%，報96430元/噸。滬鎳今日小幅減倉的情況下沒有延續強勢反彈的節奏，但是反彈的形態沒有被破壞。建議投資者有低位多單的適當減倉，而沒有持倉的投資者關注下5日均線的重要支撐，采取低吸買入的操作機會。

　　滬鋅（ZN2006）：今日增倉0.13萬手，上漲75元或0.48%，報15735元/噸。滬鋅今日小幅增倉的情況下延續調整的行情，目前來看期價完全跟隨外盤倫鋅的節奏。倫鋅也處于底部震蕩的階段。那么收盤站上了5日均線的支撐確認有效，繼續增倉走升的話可以日內試多單。

　　滬鋁（AL2006）：今日增倉0.34萬手，下跌90元或0.76%，報11755元/噸。滬鋁今日小幅增倉的情況下開嘗試突破平臺壓力位失敗之后回落，目前依舊處于底部震蕩的走勢。接下來建議投資者關注下20日均線的多空博弈，采取上多下空的操作策略。

　　滬金（AU2006）：今日減倉0.07萬手，下跌0.48元或0.13%，報373.26元/克。滬金今日小幅減倉的情況下出現高位回落的行情，目前黃金依舊處于強勢上漲形態，5日均線之上延續偏多的思路。4月13日，現貨黃金進一步刷新3月9日以來最高水平至1694.49美元/盎司，因新冠疫情導致圍繞全球經濟前景的擔憂加劇，以及美聯儲的刺激措施，打壓美元指數至4月1日以來新低的99.138。產油國將實施創紀錄減產，也無法打消投資者對全球能源需求前景更廣泛的擔憂，股市收跌。自3月21日當周以來，已經累計有超過1680萬美國人首次申領了失業救濟。

　　【風險揭示】

　　婁建利，投資咨詢資格證號：Z0010429

　　雷 渤，投資咨詢資格證號：Z0012349

　　1.本策略觀點系研究員依據掌握的資料做出，因條件所限實際結果可能有很大不同。請投資者務必獨立進行交易決策。公司不對交易結果做任何保證。

　　2.市場具有不確定性，過往策略觀點的吻合并不保證當前策略觀點的正確。公司及其他研究員可能發表與本策略觀點不同的意見。

　　3.在法律范圍內，公司或關聯機構可能會就涉及的品種進行交易，或可能為其他公司交易提供服務。

　　4.請廣大投資者樹立理性投資意識，不斷加深對金融投資知識、法規政策的學習，正確認識各種市場風險，遠離非理性投資行為。理性投資，從我做起。