2020年4月13日鐵礦行情解析

　　疫情影響下，澳巴鐵礦周比增加111.7萬噸，當前國外疫情持續快速增長，美歐寬松政策大放水對沖金融危機性暴跌，經濟危機預期加重。國內加強宏觀調控，寬松政策穩定市場。近期鋼廠持續增產，悲觀預期加重期現貨跌價壓力；Mysteel監測的澳洲鐵礦石發運量為1713.4萬噸，周環比增加107.15萬噸，增幅6.69%；巴西鐵礦石發運量為584.6萬噸，周環比增加111.7萬噸，增幅23.62%。澳巴合計發運量為2298萬噸，達到自2019年9月以來7個月的新高點。Mysteel鐵礦石分析師唐曉攬表示，從3月底開始，整體的發運趨勢逐步向正常水平恢復，預計4月澳巴鐵礦石發運量環比3月均將有明顯增加。國內礦山的鐵礦石供應量也在緩慢回升當中。上周Mysteel調研的266礦山鐵精粉日均產量為39.5萬噸，而上個月的均值為36.1萬噸。此前受疫情影響，國內礦山無法運出原礦，因此整體供應偏緊，隨著國內疫情逐漸緩解，國內鐵精粉供應已回到正常水平，對于鐵礦石供應也起到了改善作用。4月3日Mysteel 64家鋼廠進口粉礦庫存為1617.91萬噸，周環比增加5.14萬噸；全國45個港口進口鐵礦石總庫存11536.3萬噸，周環比下降158.59萬噸。港口庫存持續消化，較春節后2月7日的數據下降了1020.7萬噸，但鋼廠庫存僅微幅增加，并未有明顯累庫。一方面鋼廠擔憂后續鋼價的下行風險，因而不敢大量囤積鐵礦石；另一方面，廢鋼作為鐵礦石的替代品，其價格下跌導致了鋼廠減少鐵礦用量轉而增加廢鋼用量。盡管目前鐵礦市場有較高需求，鋼材產量也在恢復，但鋼廠采購鐵礦石還是較為謹慎。當前港口庫存增加，外礦發運量和到港量增加較多；鋼廠高庫存壓力下、鋼材挺價能力不足，跌價壓力向礦石傳導，現貨高價回落、跟隨期貨下跌，市場悲觀情緒加重。近期疫情導致國外部分鋼廠和礦山有減產預期，外礦往國內發貨增量預期較大，加大市場不確定性。

　　鐵礦期貨操作建議：鐵礦整體區間調整，整體來看鐵礦540一線支撐逐漸增強，操作上以平臺650-550之間高拋低吸，滾動操作短板為主，逐漸移動獲利保護�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負】

　　2020年4月13日螺紋行情解析

　　螺紋新訂單增加，期價逐漸上揚，4月8日零時起，武漢市解除離漢離鄂通道管控措施，有序恢復對外交通。武漢經濟社會活動按下“重啟鍵”，城市交通和商業活力恢復的同時，重大投資項目、規模以上工業企業漸次復工。最近了解浙江的電弧爐企業開工熱情比較高漲。沙鋼廢鋼價格持續性下降，對電弧爐的產量是巨大的刺激！我現在比較擔心05合約的補跌！今天全國現貨普遍上漲，帶動了期貨價格的上漲，黑色系繼續上行，鐵礦螺紋漲近2%。近期鋼材基本面無重大異動，需求還是平穩恢復而供應端由于廢鋼價格走低短流程鋼廠產量增加，短期內鋼材主要由宏觀情緒回復及大宗商品整體上行拉升。從工信部了解到，建材行業全力應對疫情影響，復工復產取得積極進展。建材重點行業協會會員企業中已開工企業29903家，開工率95%。其中水泥行業受基建工程重點項目投資拉動，復工復產有序向好。此外，3月鋼廠停產檢修大幅增加64%，鐵水影響量從2月的125萬噸上升至206萬噸，主要是因為下游需求尚未全面復蘇、3月份鋼廠大修的現象比較多。本周開盤在3218點，最高3257，最低3183點，收盤3244點，漲55點，或 +1.72%，本周收小陽錘子線一根，開盤3218--收盤3244都在下降通道中軌線3200之上，最低點3183跌破中軌較淺位置后企穩反彈，向上也無意攻擊密集均線阻力區間：5周線3327--21周線3359--13周線3388--34周線3418，這是短線強阻力區。周線輔助指標繼續多空膠著混亂：VOL指標金叉繼續發散，成交量放大；MACD指標出現死叉藍點；ADTM指標金叉向上顯示市場人氣非常踴躍，參與意愿較強。

　　螺紋期貨操作建議：螺紋走勢區間調整，短線布局為主，操作上以3100-3520區間高拋低吸，滾動操作，逐漸移動獲利保護�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負】

　　2020年4月13日焦炭行情解析

　　武漢解除禁足，焦企合約連續上揚，團隊認為本輪焦炭提漲主要有兩方面原因：一是在經歷了五輪提降以后，焦炭價格累跌了250元/噸，焦化廠基本都已處于盈虧平衡點上，且焦副產品價格大幅下跌，使得目前焦企多處微利甚有小幅虧損局面；二是需求方面，近期鋼廠高爐開工率穩定回升，體現出當前的焦炭需求尚佳，因此焦企挺價意愿較為強烈。但是就目前來看，焦炭本輪提漲落實難度偏大，仍需利好因素繼續推進，預計焦炭價格將持穩運行。盡管焦企挺價意愿較強，但是鋼廠依然面對高庫存壓力，鋼材價格受國際疫情影響仍有下跌風險。Mysteel調研的鋼材社會庫存及鋼廠庫存總量為3186.16萬噸，周環比下降182.57萬噸，降幅5.42%，年同比增加1294.86，增幅68.46%。因此焦炭價格或短期內暫時維穩，提漲落地有難度，若后期鋼價出現回暖，或能支撐焦炭提漲落地。期貨盤面變動對于焦化廠和鋼廠之間的焦炭價格變化影響相對較小，但會直接影響港口貿易商的報價，近期港口貿易商焦炭報價有小幅上漲10元/噸左右。整體而言，盤面價格的上升表明了市場對于焦炭價格預期的轉好，因此對于焦炭市場的悲觀情緒有一定緩解。在焦企利潤下滑至虧損后，多家焦企聯合提漲，盤面也出現反彈，但是在國外疫情爆發影響下，焦煤價格下跌，焦炭成本支撐下移，導致焦炭提漲動力不足，短期反彈難改中期弱勢格局。國內疫情相對穩定，焦企開工率已經回升至70%以上，供應明顯好轉。部分地區焦企利潤出現虧損，但是尚未出現大面積減產，供應端保持寬松不變。需求端在國內疫情好轉后，復工復產加快，鋼材庫存開始回落，但是整體庫存仍舊偏高，且廢鋼價格持續下跌，電爐開工率上升導致成材面臨產量與庫存的雙重壓力，對焦炭以打壓保利潤為主，焦炭自身缺乏上漲驅動。疊加境外需求急劇收縮，尤其是對熱卷影響顯著，傳導至產業鏈內進一步擠壓煤焦利潤。綜合而言，焦炭供需預期惡化，遠月合約偏悲觀，建議逢高做空為主，但是由于部分焦企已經陷入虧損，不宜過分看空。

　　焦炭期貨操作建議：焦炭周期調整走勢不變，但小時線出現反轉信號，焦炭短空長多布局為主，操作上背靠1630-1880之間高拋低吸，滾動操作，逐漸移動獲利保護。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年4月13日滬鎳行情解析

　　菲律賓礦企停產，滬鎳強勢突破箱體壓力，隨著疫情的持續發酵，菲律賓前兩大鎳礦出口商均表示在近期暫停業務，該國首都防疫政策亦延長至四月底，目前我國對菲律賓進口依賴度高達90%以上，4月份鎳礦進口量料將同比大幅下滑，在港口庫存已經大幅去庫的情況下支撐鎳礦價格，短期內鎳價有望反彈，輕倉試多。美國醫學權威Fauci在昨日表示預計在不遠的將來美國疫情將迎來拐點，同時原油價格戰有望解決亦提振信心�；�本面來說，國內外均出現礦山減產，加工費近期大幅下滑，而消費端恢復亦步入正軌，（1）當地時間周二，美國政府希望美國國會能夠追加通過一份2500億美元的小企業貸款救助計劃。（2）菲律賓最大的鎳礦商以及出口商Nickel Asia Corp周三表示，為響應當地政府的號召，決定暫停在南部被蘇里高省的鎳礦石開采和出口業務。印尼鎳鐵產能釋放，我國鎳鐵進口量同比大幅增長，國內鎳鐵呈現供應過剩格局；加之下游不銹鋼市場需求乏力，鋼廠減產意愿增加，對鎳價形成壓力。不過菲律賓正值雨季，以及印尼停止鎳礦出口，國內鎳礦庫存自1月初以來持續下降；并且疫情蔓延可能導致菲印兩國鎳出口供應受到限制；加之當前國內鎳鐵生產利潤倒掛嚴重，3月國內鎳鐵產量環降4.46%，對鎳價支撐較強�，F貨方面，早市開盤價格下挫時，成交情況較弱，不久盤面企穩后大多貿易商仍按昨日升貼水對外報價，總體成交情況平平。上周滬鎳再度探底反殺3000多點報收92900陽線走勢，增紅土鎳礦來源對國內的補充，如新喀以及危地馬拉，以及禁礦前在當前配額下的搶礦出口，國內鎳礦壘庫緩釋明年減量，所以在當前礦價以及鎳價下，遠期供應并不悲觀。但是從當前持倉以及庫存結構數據上來看，多頭依舊占據主動。

　　滬鎳期貨操作建議：滬鎳走勢調整整體破位向上，操作上背靠小時線20日均線93000-91000之間操作多單，上方看前期平臺壓力，滾動操作，逐漸移動獲利保護�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負】

　　2020年4月13日動力煤行情解析

　　動力煤現貨供需兩弱，壓力逐漸增加，當前，國內加大基建投資帶動工業生產回暖，且4—5月是工業生產旺季，市場預計電煤需求大概率將溫和回升。但是，從電廠反饋的數據來看，截至4月7日，沿海六大電廠煤炭日耗再度回落至52.05萬噸，同比偏低15%，需求端復蘇較往年同期仍有一定的差距。一方面，春夏之交，氣溫適宜，居民用電需求進入傳統淡季；另一方面，疫情防控仍在繼續，第三產業短期難以恢復至正常水平，且國際貿易停滯對國內經濟影響也將逐漸顯現。此外，進入汛期后，水力發電將有所增加，擠占電煤市場份額。港口錨地船舶數量同比僅占去年同期的二成到三成，港口庫存迅速攀升。截至4月3日，環渤海港口庫存2420萬噸，月環比增長58%，同比偏高超過14%，已經接近近年最高庫存水平。下游消費壓力開始向中上游傳導，對煤炭市場形成較大沖擊，削弱產區主動減產以及進口煤限制對供應端的利好。神華公布了4月份長協價格，所有外購品種降幅均在25元/噸以上，首次創下外購煤價全面低于自產的紀錄，且量大采取價格優惠政策。陜煤、中煤等大型煤企紛紛跟進，實際成交價格下跌，港口報價連續出現單日較大幅度調降。由于基本面缺乏利多題材，動力煤價格很難扭轉目前的弱勢，同時基差也將限制期價反彈空間。目前市場關注焦點為原油市場。歐佩克表示正為會議做準備，可能在下周召開，提振市場信心。煤炭板塊維持弱勢，庫存累積，現貨價格偏低，電廠庫存維持高位，在季節性弱勢的壓力下，低位整理，關注原油市場反彈帶來的支撐。動力煤產業鏈恢復面臨挑戰，港口高庫存矛盾深化。本周期，秦唐滄日均錨地船舶不足27艘次，船舶艘次與泊位數比僅為1/3，港口生產壓力加劇，裝船需求嚴重不足，庫存即將達到壓力位，后續或將反向影響鐵路集運，低需求下港口高庫存現狀與去庫存需求矛盾將進一步深化。

　　動力煤期貨操作建議：動力煤走勢高位震蕩調整，周期大幅承壓，黑色板塊調整基本接近尾聲，操作上背靠515-525附近空單介入滾動操作，逐漸移動獲利保護�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負】

　　2020年4月13日原油行情解讀

　　疫情對美原油影響較大，走勢調整兩徘徊， 國際原油需求仍不容樂觀，另一邊，沙特為首的OPEC和俄羅斯的減產前景也仍存在分歧，消息人士表示，包括沙特阿拉伯和俄羅斯在內的全球主要原油供應國計劃將在周四舉行會議，討論減產事宜，但多位能源部長表示，只有美國也加入減產行列，他們才會這樣做。Tradition Energy負責市場研究的副總裁Gene McGillian表示，這暗示著，對于俄羅斯和沙特是否會達成限制供應的協議，市場希望有更多確定性。OPEC及其減產盟友--即所謂的"OPEC+"周四磋商出的最終減產幅度，將取決于美國、加拿大、巴西等其他產油國愿意減產的數量。能化板塊的焦點聚集在OPEC會議上，OPEC+定于北京時間周四22:00舉行視頻會議。之后，沙特阿拉伯將在北京時間周五20:00主持20國集團能源部長緊急會議。從目前各位的態度來看，減產達成可能性較高，關鍵是減產的力度問題。如果減產幅度在1000萬桶/日左右，基本符合預期，也基本反映在已修復的油價上，短期繼續拉升動力有限，后期重點關注減產預期兌現情況。目前，沙特阿拉伯、俄羅斯和其他大型石油生產國在競相協商一項協議，以抑制油價歷史性的暴跌。然而，商談仍面臨重大障礙。俄羅斯和沙特希望美國加入，但美國總統到目前為止幾乎沒有展現出這樣做的意愿。隨著疫情的經濟影響造成全球需求減少約三分之一，原油價格今年已經下跌了50%。價格暴跌如此劇烈，以至于威脅到石油依賴國家的穩定、美國頁巖油生產商的存在，并給疫情下的全球經濟帶來了額外挑戰。

　　原油期貨操作建議：原油受外盤影響，反轉向上，內盤原油整體磨低調整，操作上背靠小時線10日均線操作多單，滾動操作，逐漸移動獲利保護�！颈痉治鰞H供參考，盈利自負】

　　2020年4月13日黃金白銀行情解析

　　黃金白銀短線承壓 長期上揚不變，延續前一交易日跌勢，震蕩微跌。黃金一度下挫逾1%，主要疫情重災區確診病例增長放緩的跡象提振股市，令黃金的避險吸引力有所降低。同時歐洲表示將逐步放開限制，且美國也表示最快四周內將會重啟經濟，這也令市場對于經濟下行擔憂情緒緩解。值得關注的是，大西洋(600558,股吧)兩岸通常亦步亦趨的金價再次出現分歧，日內關注美聯儲紀要。白銀考慮從底部位置起來，11.60附近啟動直至15.50附近，反彈近4美金�？紤]大幅反彈之后，反彈的目標位置也存在可能到位�？紤]黃金的避險情緒可能后期受到下降，尤其資產負債表收緊的預期嚴重影響了經濟以及資金面的緊張情緒。目前全球疫情確診人數仍在增加，但最近幾天疫情似有企穩跡象。美國、意大利和西班牙的新冠肺炎病例數量不斷下降，這一最新的樂觀情緒為冒險情緒提供了支撐。美國股市的強勁反彈進一步強化了這一點，這進一步推動資金從黃金流出，從而導致盤中下跌。美元走軟可能成為限制金價進一步下跌的唯一因素。美元走軟往往會削弱對美元計價貨幣的需求。而隨著疫情放緩，部分國家已開始計劃解禁。預計歐美疫情不會失控，歐洲大部分國家日增確診高點已逐步明確;美國疫情傳播壓力大，但基準假設下日增確診拐點預計4月中也能確認。不過，當歐美發達國家疫情逐漸出現緩和跡象時，發展中國家很可能成為下一個疫情的爆發點。而這個挑戰將可能遠大于目前發達國家的抗疫難度。

　　白銀期貨操作建議：白銀受外盤走勢影響，黃金白銀逐漸走強，白銀壓力在4150附近，操作上多單為主，逢低操作多單，以小時線40日均線為主，滾動操作獲利逐漸移動盈利保護�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負】

　　2020年4月13日棉花行情解讀

　　棉花箱體突破，反轉行情來臨，供應端，美種植意向報告預計美棉新季種植面積微降；印度MSP收購進度較快；中棉協調查顯示新年度植棉面積下滑5%。需求端，USDA持續調低中國棉花消費量；中國疫情進入下半場，海外疫情呈爆發態勢，紡織服裝內需及出口有待觀察；鄭棉倉單+預報整體趨減，下游紗線價格趨弱。綜合分析，全球經濟面臨疫情考驗，外貿訂單憂慮增加，宏觀刺激與產業孱弱矛盾，鄭棉或震蕩筑底。關注政策支持及疫情發展。巴西植棉面積增幅大大低于前幾年的原因有以下幾點：1）經過五年的飛速擴張，現有的耕地和機械使規�；�生產的效率達到最高值，棉農對繼續大幅投資擴種比較猶豫。由于播種機每臺需要上百萬美元的投入，棉農希望先看到需求繼續擴大、價格上漲之后再考慮進一步擴大生產。2）市場預計新冠疫情將使下年度全球棉花需求減少，中美達成第一階段協議之后中國對美棉的需求將會擴大。3）棉花生產成本高企、棉價下跌、油價重挫導致化纖價格下跌導致棉花需求和價格下滑，植棉收益減少。4）除傳統主產區外，其他地區擴種潛力不大。阿克蘇地區是全國棉花主產區之一，棉花產量占全國的六分之一、占新疆的五分之一，而銷售價格低于北疆的狀況，部分棉紡企業不使用本地生產的皮棉，軋花企業虧損，農戶植棉收益降低，給地區優質商品棉基地和長絨棉優勢產區地位帶來挑戰。棉花2009合約經過10個交易日的低位區間震蕩，在持倉逐步擴大的情況下，4月8日中陽向上突破短期壓力位11300-11330。并且期價第二天依然站在壓力線之上，三日站上壓力線有效突破的可能性就相當大了。再圖形，MACD指標金叉向上，綠柱消失，紅柱顯現，倉量溫和擴大，短期均線期價下方支撐期價，并且目前期價站在20日均線之上。

　　棉花期貨操作建議：棉花期貨整體調整，周期均線上揚，出現反轉信號，操作上以11100-10900之間滾動操作多單，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年4月13的橡膠行情解讀

　　橡膠磨低盤旋區間調整，供應方面，泰國原料膠水36.4 泰銖/公斤（+0.3），杯膠26.5 泰銖/公斤（+0.65），原料價格低估，仍存反彈預期。20 號膠生產利潤96 美元/噸（-20），加工廠以2 月底之前儲備高價原料為主，按照前期高價原料價格目前處于虧損狀態，東南亞公共衛生事件目前對橡膠出口暫無影響。云南產區受干旱和病蟲害情況延遲開割至4 月底；海南產區開割延期，預計5 月中旬左右可實現全島開割，RU 可交割品存在收緊預期。宏觀方面：歐佩克+將全面減產1000 萬桶/日，為期兩個月。庫存方面，截至4 月3 日青島地區保稅庫存微幅回落，一般貿易庫存增幅收窄，入庫量減少，出庫量小幅增加，青島庫存仍處上行周期，四五月份預報量依舊較多，預計峰值在5 月中下旬。全國社會庫存較2 月28 日上漲1.59%，其中RU 交割庫老膠庫存和云南非交割庫庫存下跌幅度較大，青島一般貿易庫存漲幅較大，帶動全國庫存維持漲勢，目前非國儲庫存能夠滿足國內3.5 個月左右。需求方面，本周部分輪胎廠因外銷訂單縮減，山東東營大王熱電廠停氣，個別廠家清明節放假等原因降低開工率，半鋼胎廠家開工率為61.07%，環比下跌3.23%，同比下跌6.18%，全鋼胎廠家開工率為64.49%，環比下跌2.00%，同比下跌7.62%。原料表現偏低位整理，成本面拖拽延續。順丁裝置開工率繼續提升，后續傳化等檢修計劃需持續關注。輪胎受出口訂單縮減開工下降，入市僅剛需補倉。滬膠及其現貨與順丁價差繼續放大，消息面支撐偏強。天然橡膠原料價格下跌，泰國原料價格跌至歷史低位，膠農存在擴大棄割范圍的因素。訂單方面，受到疫情影響，加工廠訂單減少明顯，原料采購減少。國內云南產區開割推遲�，F貨方面，市場成交情緒不樂觀，需求承壓。國內輪胎銷售提升緩慢，國外新訂單延遲增加，橡膠消費降級，開工率存在下滑預期。原油價格上漲之后，需要利好因素兌現，否則原油價格有望再次回落，對化工品有負面影響。

　　橡膠期貨操作建議：橡膠期貨走勢弱勢下挫，結合近期庫存及其后市供需橡膠磨底調整，操作以9700-9500附近逢低操作多單，即小時線20日均線，滾動操作，逐漸移動獲利保護�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負】

　　2020年4月13日豆粕行情解讀

　　豆粕支撐蓄力，有望突破前期高點 。從美豆價格來看，南美疫情繼續影響物流，中美階段取消關稅，新季美豆產量保持下調，中國恢復更多美豆采購提供支撐，而國外情況變差導致需求減少，中美加征關稅還并未完全取消，美豆庫存高企提供壓力；從國內來看，國內情況逐漸好轉，有非洲豬瘟疫苗進入臨床階段，中國大豆供給長期充足但短期或有壓力，國家繼續鼓勵生豬養殖但生豬存欄仍較低。綜合來看，國內外情況和大豆、豆粕庫存成為當前的主要價格指引。3月份國內豆粕行情以漲為主，并且漲幅巨大，月內僅在極少數時間內出現過短暫的偏弱回調，歸咎其因素是供應上出了問題。首先是近階段國內豆粕現貨的庫存嚴重不足，甚至持續在下降；其次是歐洲等國家爆發新冠疫情，鑒于對巴西、阿根廷以及美國大豆出口國不能正常出口大豆，國內大豆后期供應的擔憂，進而進一步加大豆粕現貨行情的上漲。不過，在進入上周后期開始，國內豆粕現貨行情開始出現回調，其主要因素還是外圍消息顯示，雖然巴西也在面臨新冠疫情侵襲，但仍在努力將大豆出口，因此我國后期大豆到港的情況也沒有此前預期那么悲觀，豆粕現貨行情因而開始出現偏弱回調走勢。受疫情影響，巴西卡車的運輸量下降了26%，拖運谷物的卡車數量下降了11%，而谷物的運輸成本則上漲了10.5%。巴西國內的運力緊張與大豆上市的高峰期疊加或將為后期的大豆供應鏈埋下隱憂，巨量大豆進口能否實現仍需保持關注，但運輸成本的上升或將在后期為大豆和豆粕價格提供一定的支撐。

　　豆粕期貨操作建議：豆粕強勢突破壓力，整體走勢調整向上，操作上豆粕背靠2700-2750操作多單，上方壓力看前高3050關口附近，突破直接看前高，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年4月13日白糖行情解讀

　　白糖周期支撐處震蕩調整， 但全球疫情暴發和原油暴跌這兩大“黑天鵝”事件將直接影響食糖的供應量和需求量，使得國際原糖與國內白糖的邊際供需面臨調整。國內方面，由于受春季干旱影響，部分甘蔗產區單產有所下降，因此農業農村部把食糖總產量預估下調了12萬噸，從1062萬噸下調至1050萬噸。廣西、云南等主產地今年收榨較早，生產速度較快春節期間的疫情防控對生產方面的影響比較小。因此生產上我們暫時維持這個預估量。巴西歷來通過糖醇比來靈活調節糖產量，兩者之間的比例分配取決于糖與乙醇的相對收益。能源價格暴跌，出于追求更高利潤的考慮，將鼓勵巴西將更多的甘蔗用來生產糖。國內方面，農業農村部2月份給出的消費量是1520萬噸，與之前的預估量是相同的，顯然沒有考慮春節期間由于國內疫情防控所造成的消費減少。在全球疫情暴發和能源價格低位的背景下，全球原糖供需預估從缺口944萬噸轉為過剩344萬噸左右；我國食糖供需預估從缺口184萬噸轉為缺口68萬噸左右。中期供需格局的轉變在一定程度上放緩了牛市周期的步伐，后續還需時刻關注原油價格戰的走向。周內期價逼近10美分關口，臨近周末連續兩日反彈，得益于原油市場價格大幅上漲的提振。不過原糖反彈幅度有限。受累與巴西巨大的食糖增產幅度預期拖累和全球食糖或轉向供應過剩的壓力。當前國際食糖貿易流受到新冠疫情的影響發運等延后，需求受到牽制，原糖反彈略顯動力不足。國內糖市本周受原糖下挫影響跟隨下行，不過現貨依然表現抗跌，基差持續走強的態勢，遠月受關稅保障救濟到期后恢復50%關稅影響，價格走低，近遠月價差拉大，遠期進口利潤較佳影響。從消息面看，3月產銷數據陸續有產區公布，云南和廣東產量下滑的同時銷量和產銷率均不如去年同期，新的一周關注廣西和全國產銷數據。

　　白糖期貨操作建議：白糖走勢調整，關注5250一線支撐，操作上背靠此線上多下空，操作上以5450-4950間高拋低吸，滾動操作，逐漸移動獲利�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負】

　　2020年4月13日棕櫚行情解析

　　目前馬來西亞有部分種植園生產活動受到疫情影響，印尼目前還未出現停產的情況，但需要對印尼疫情的發展保持密切關注。印尼2020/21年度（市場年度從10月開始至次年9月）的產量可能比較樂觀將達到4350萬噸左右。但目前印尼19/20年度的棕油產量存在較大不確定性，因為如果疫情影響了種植園以及壓榨油廠的作業，那么產量將下滑。印尼的棕櫚油出口由于受到全球疫情爆發的影響將下調；特別是中國、歐盟和印度。我們預期19/20年度印尼棕櫚油出口量較為悲觀；可能2020年1-5月出口量整體將比去年同期下滑20%左右，5月份之后可能隨著疫情的逐步恢復而出口緩慢提升，19/20年度全年出口下降幅度可能在8%~10%左右（目前USDA印尼局的數據預測為19/20年度同比下滑4.5%左右）。實際上，由于前期棕櫚油格局偏緊，2019年10月到2020年1月期間印尼出口在同比2018/2019年度下降了8%左右，而隨著疫情從2月份開始在全球蔓延，出口的影響將繼續凸顯，據GAPKI最新數據，印尼1月份棕櫚油出口出現斷崖式下跌，跌幅高達27%。棕櫚油消費端的受損較為確定的，而且由于疫情在全球爆發時間階段不同，棕油消費受損預計仍將持續數月；產量端目前也很可能受損，但程度未知，仍有較大不確定性。由于生產端較為集中，產量端相對消費端更具有可控性。

　　棕櫚期貨操作建議：棕櫚走勢整體反彈向上，走勢較強，小時線有突破上揚信號，操作上背靠小時線10日均線4640-4600附近操作多單，上方先看整數缺口處，滾動操作，逐漸移動獲利保護�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負】

　　2020年4月13日紅棗行情解析

　　疫情影響下，紅棗供大于求走勢不變，企業上下游的停工同樣波及到紅棗這個品種，由于國內紅棗產量年年增長，上游農戶和貿易商節前積累了大量的紅棗庫存。而產區和銷區的停工使得紅棗錯過了重要的銷售旺季，進入3月后隨著氣溫的回暖，大量應季鮮果即將上市。而目前產區市場雖然已經開始大面積復工，但銷區市場尤其是河北河南仍處于停滯的狀態，這使得上游紅棗庫存將面臨進一步的積壓。為了抑制疫情的擴散，全國范圍內都延緩了春節假期的時間，以及在一定程度上實行隔離等相關措施。企業上下游的停工同樣波及到紅棗這個品種，由于國內紅棗產量年年增長，上游農戶和貿易商節前積累了大量的紅棗庫存。目前滄州市場依舊未開市交易，賣家多是庫房發貨，老客戶補貨為主，周邊地區有客商前來看貨現象，也多是小批量成交，因各賣家手中貨源品質不一，實際成交價格不等，個別有讓價出售現象，主流行情偏穩。我國紅棗種植面積及產量居世界第一，占世界紅棗種植面積及產量的98%以上。隨著新疆地區棗樹種植面積的持續增加，全國棗樹面積不斷增長，至2017年全國棗樹種植面積為325萬公頃，新疆紅棗種植面積在（100萬公頃）左右，占全國總面積的三分之一。今年新疆開始大規模的托市政策，紅棗價格有望比去年表現較好，在這種情況下種植面積難以出現削減，當地已種植的棗樹難以被替換，紅棗產量將可能繼續上漲。至3月初，國內產區和銷區仍沒有全面復工，國內紅棗現貨交易仍處于較冷清的狀態。在停產停工1個多月之后，產區農戶和貿易商手中都積攢了大量的庫存，隨著氣溫的回暖，大量鮮果上市之后，紅棗等干貨貿易將進一步變得困難。預期隨著銷區大面積的復工，產區庫存會急于在現貨市場拋售，這會引起盤面價格的大幅下滑。

　　紅棗期貨操作建議:紅棗走勢周期受力下探，空單逐漸增加，操作上背靠日線10日均線操作空單，預計紅棗盤面價格還有概率下破10000 元/噸。滾動操作， 逐漸移動獲利保護�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負】

　　2020年4月13日雞蛋行情解析

　　雞蛋遠近合約價差逐漸增大，從目前復工和學校開學的情況看，復工有序推進，但員工返程后多需要居家或集中隔離，企業和工廠并沒有恢復至完全正常狀態，因此家庭消費逐步減少，而社會消費尚不能無縫對接，同時考慮到國內頻頻出現輸入型病例，增加所屬企業復工難度，社會消費基本恢復預計需等到4月中下旬，4月上旬蛋價仍有可能繼續承壓，月度蛋價預計在2.5-3.2元/斤之間波動。雞蛋銷量緩慢恢復，但終端需求平淡，市場需求量仍處于偏低水平，對雞蛋價格的支撐力度有限，下游各環節走貨不快，蛋價缺乏上漲動力。蛋雞養殖盈利狀態欠佳，雞場抵觸低價出貨，蛋價下方支撐強勁，下滑空間亦不大，因此市場供需博弈局面難打破，雞蛋價格陷入漲跌兩難，工廠、餐飲需求仍顯低迷，清明節之后全國開學地區增多，加上清明節日效應支撐，需求將呈緩慢增長趨勢，因此雞蛋行情或呈震蕩上漲趨勢，但持續走高乏力，目前各環節跌價采購相對謹慎，庫存逐漸積壓，銷區到貨增多，南方走貨緩慢，本地銷售正常，預計近期雞蛋價格或震蕩走弱。淘汰雞價格整體回落，截至27日河南淘雞價最高為4.5元/斤環比落0.5。隨著近期蛋價走低，各地區養殖戶惜淘情緒減弱，部分養殖戶開始淘汰，低價跌破4元/斤，但仍有部分持續延淘待節后擇機出淘，預計近期淘雞價格或窄幅震蕩，節前反彈壓力較大。

　　雞蛋期貨操作建議：雞蛋低位調整，09和05合約價差較大，雞蛋操作區間利潤，以4400-3950之間高拋低吸滾動介入，逐漸移動獲利保護�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負】

　　聲明：本文章僅代表個人觀點，僅供大家參考！不做入市依據，盈虧自負！��！