2020年4月10日鐵礦行情解析

　　鐵礦區間調整，高拋低吸為主，供應來看，澳巴發貨逐步恢復，到港量亦逐步回升，且海外疫情持續升級對鐵礦石供應端的影響大于需求端，伴隨著海外鋼廠減產，后期發往中國的鐵礦石比例或將提高。目前我國需求基本回歸，但我國鋼材庫存處于高位，鋼廠補庫意愿不強，同時廢鋼價格的下跌對礦價有明顯的負反饋。年后港口鐵礦石庫存不斷下降對近月礦價具有較強支撐，但雨季過后，遠月鐵礦石供應將逐步上升，同時考慮海外疫情持續升級遠月需求不樂觀，由于昨日連鐵盤面震蕩下行，貿易商報價隨之下調，但低價出貨意向不強；鋼廠方面，周初詢盤積極性一般，隨著盤面下行，但港口現貨跌幅不及預期，因此采購情緒較差，鋼廠多以觀望為主，全天來看成交一般。受新冠肺炎影響，一方面，印度鋼廠面臨物流問題，另一方面，大多數行業用戶受到限制影響，也導致需求下降，許多汽車制造商進入了無限期停產，而印度建筑行業也進入了停滯狀態。數據顯示，印度汽車行業占該國鋼材總用量的15%~16%，建筑和基礎設施行業占60%。根據世界鋼鐵協會的數據，印度前2個月的粗鋼產量為1885.5萬噸，同比減少0.8%。昨日港口現貨價格下跌1至10元/噸，全國主港鐵礦累計成交146.7萬噸,環比上漲22.8%；遠期現貨累計成交86萬噸，環比下降42.7%。7日進口礦港口現貨市場活躍度尚可，現貨價格穩中有跌，整體較上周五基本持穩，議價空間在5-10元/噸左右，小節后交投情緒有所好轉，貿易商報價積極，唐山地區需求較弱，貿易商的議價空間略有擴大，而山東需求尚可，沿江資源緊俏，整體報價較為堅挺。

　　鐵礦期貨操作建議：鐵礦整體區間調整，走勢多空雙向調整，鐵礦540一線支撐逐漸增強，以平臺620-510之間高拋低吸，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年4月10日螺紋行情解析

　　螺紋區間弱勢調整，本周螺紋鋼或先揚后抑，首先供應端繼續回升，樣本鋼廠螺紋鋼周度產量為305.38萬噸，較上一周增加15.28萬噸，連續第五周增加，同時產能利用率上升至65%，另外電爐鋼開工率及產能利用率也進一步回升。其次需求方面，現貨市場成交量繼續回升，上周螺紋鋼廠庫及社會庫存雙降，只是仍處在歷史高位壓力不減。根據發達國家城鎮化歷程經驗，初級階段城市化水平低，發展緩慢，當城市人口超過10%，城鎮化發展速度開始加快；當城鎮化水平超過30%，發展呈加速狀態，進入中期階段；當城市人口大約超過70%時進入后期階段，城鎮化進入平穩發展階段。我國依然處在加速發展的第二階段，仍有較大發展空間。鑒于中國的城鎮化仍處于快速發展階段，加速推進城鎮化建設依舊是逆周期宏觀調控的主要抓手。只不過我們現在已經過了粗放式推進的階段，房地產開發建設需要更加合理的規劃，基建投資要加入科技元素。無論如何，在疫情對全球經濟運行造成極大沖擊之后，中國的城鎮會建設必將加速推進，用鋼需求能夠穩住甚至階段性激增。上周建材成交穩定，產量持續回升，而庫存下降速度卻在收窄，螺紋鋼表觀需求量達到往年水平。但是這種需求主要是由于下游復工備貨，庫存實現了轉移，并非真正消耗，所以需求大概率是不能延續的，這一點也可以根據水泥混凝土數據得到驗證：全國水泥出貨率59.4%，去年同期81.6%，恢復率達73%；全國攪拌站運轉率11.5%，去年同期30%，恢復率為38%。成交量放大了近55%，持倉也增加了29萬手之多。典型的增倉增量下跌，整體波幅達到了205點，回頭復盤，一切似乎都是水到渠成。基于目前的現貨狀態，隨著復工復產的到來，需求應該會有所好轉，但全球疫情的迅速蔓延是否會給國內帶來巨大的影響，我們還需要觀察。隨著國內疫情防控形勢持續向好，以及國際油價大幅反彈，我們謹慎看多螺紋（在沒有繼續下破3000點的情況下）。

　　螺紋期貨操作建議：螺紋走勢區間弱勢調整，下方看前期低點3000整數關口，操作上背靠日線20日均線3400-3430附近操作空單，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年4月10日焦炭行情解析

　　焦企開工，焦炭價格區間上揚，焦煤焦炭期貨價格強勢上行，部分焦化廠對焦炭價格提漲50元/噸，對市場信心形成提振。但當前鋼廠利潤持續惡化，接受漲價的難度較大，煤焦反彈空間有限，焦炭方面，現貨市場弱穩，河北山西多地焦化聯合提漲50元/噸。現港口準一1700元/噸出庫，窄幅波動，為第四輪降價后集港價。焦化供給端平穩，因港口補跌，焦炭集港速度放緩，庫存繼續小幅攀升。焦煤方面，下游控制采購，澳煤價格持續下滑，遠月焦煤在進口煤拉動下下行。前二十名資金流向：多頭部分集中增倉為主、個別減倉，持倉量大增，集中度增強；空頭部分集中增減倉，持倉量大增，集中度微增。海外疫情持續蔓延，多國降息貨幣寬松，歐佩克提議更多國家加入減產、原油問題稍有緩和，黑色大幅下挫后震蕩反彈，盤中焦炭多頭主動增倉推漲行情。焦炭短期或延續反彈波動，注意海外疫情狀況、資金情緒及供需節奏轉變。焦企方面，整體開工率仍較為穩定，連續提降后部分地區焦企已虧損明顯，多數利潤已至盈虧線邊緣，山西、河北等部分焦企開始第一輪提漲。鋼廠方面，高爐開工率穩中有升，但受成材利潤不佳及庫存壓力影響，對焦炭仍按需采購為主，綜合看焦炭市場短期穩中偏強運行。在國內外寬松政策利好影響下二季度建材需求或維持高位，期貨超跌至低估、低價區后支撐將增強。操作上參考：行情上沖高價壓力區承壓可做空，超跌至低價區可考慮做多，注意關鍵位資金情緒及主動性。基本面來看，目前焦企綜合開工率持穩，部分地區檢修，其他地區正常開工。現貨價格遭遇連續提降，但由于讓有進行讓利，焦企生產積極性尚可。下游需求來看，鋼廠高爐開工率持續小幅反彈，支撐焦炭消耗量，焦企焦炭庫存周環比亦出現小幅回落，期貨盤面短期快速下跌后低位小幅反彈。

　　焦炭期貨操作建議：焦炭周期調整，焦炭供需兩弱，走勢整體承壓下挫，操作上背靠1580-1730之間高拋低吸，空單布局持倉，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年4月10日滬鎳行情解析

　　滬鎳區間調整，現貨市場依舊不樂觀，近半年以來國內原生鎳始終處于供應過剩狀態；由于國內鎳生鐵的減產，過剩幅度會明顯下降，但由于印尼鎳生鐵進口目前預期不會有明顯減少，再加上其他鎳系原料都比較充裕，可以彌補減量，原生鎳依舊處于過剩的狀態。基本面的好轉靠供應端能拉動的程度非常有限，需要堅挺的消費的支撐，而根據 SMM 測算，2020 年一季度，國內消費下降了10%，這還是在中國抗疫進展相對順利的情況下，國內需求尚未徹底恢復，海外疫情帶來的影響已經陸續襲來，二季度原本相對樂觀的預期已經難以維持。由于中國3月份工廠活動顯示微弱增長，隔夜工業金屬走勢漲跌互現，LME鎳價小幅收陽。倫敦三個月期鎳最后收盤上漲0.46%，收于每噸11313美元。此外來自印尼鎳礦商協會的一份文件顯示，印尼應該批準恢復鎳礦石出口，以幫助抵消新冠肺炎疫情導致的加工鎳出口下滑的影響，希望借助此舉發展國內冶煉產業。國內滬鎳期價前期期堂研判，銅鋅等期價都可參與修復反彈，只有鎳期價不跌破90000一線不考慮多單，受宏觀利好因素影響，今日期貨盤面基本全線翻紅，滬鎳2006合約今日開于93800元/噸，盤初多頭信心增強入場，滬鎳高開高走上探94400元/噸，該位置承壓，多頭獲利了結，滬鎳震蕩下行至93100元/噸位置，隨后滬鎳圍繞重心93400元/噸一線小幅震蕩直至收盤，最后收于93330元/噸，較前一交易日結算價上漲830元/噸，漲幅0.9%，成交量增3627手至386549手，持倉量增2798手至82014手，滬鎳今日收于小陰柱，K柱下方5/10日均線逐漸黏連。

　　滬鎳期貨操作建議：滬鎳承壓下挫，有望繼續下挫至前期低點86500附近，操作上以90000-96000之間高拋低吸為主，短線為主，破位90000直接看前低支撐，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年4月10日動力煤行情解析

　　動力煤現貨供需兩弱，壓力逐漸增加，當前，國內加大基建投資帶動工業生產回暖，且4—5月是工業生產旺季，市場預計電煤需求大概率將溫和回升。但是，從電廠反饋的數據來看，截至4月7日，沿海六大電廠煤炭日耗再度回落至52.05萬噸，同比偏低15%，需求端復蘇較往年同期仍有一定的差距。一方面，春夏之交，氣溫適宜，居民用電需求進入傳統淡季；另一方面，疫情防控仍在繼續，第三產業短期難以恢復至正常水平，且國際貿易停滯對國內經濟影響也將逐漸顯現。此外，進入汛期后，水力發電將有所增加，擠占電煤市場份額。港口錨地船舶數量同比僅占去年同期的二成到三成，港口庫存迅速攀升。截至4月3日，環渤海港口庫存2420萬噸，月環比增長58%，同比偏高超過14%，已經接近近年最高庫存水平。下游消費壓力開始向中上游傳導，對煤炭市場形成較大沖擊，削弱產區主動減產以及進口煤限制對供應端的利好。神華公布了4月份長協價格，所有外購品種降幅均在25元/噸以上，首次創下外購煤價全面低于自產的紀錄，且量大采取價格優惠政策。陜煤、中煤等大型煤企紛紛跟進，實際成交價格下跌，港口報價連續出現單日較大幅度調降。由于基本面缺乏利多題材，動力煤價格很難扭轉目前的弱勢，同時基差也將限制期價反彈空間。目前市場關注焦點為原油市場。歐佩克表示正為會議做準備，可能在下周召開，提振市場信心。煤炭板塊維持弱勢，庫存累積，現貨價格偏低，電廠庫存維持高位，在季節性弱勢的壓力下，低位整理，關注原油市場反彈帶來的支撐。動力煤產業鏈恢復面臨挑戰，港口高庫存矛盾深化。本周期，秦唐滄日均錨地船舶不足27艘次，船舶艘次與泊位數比僅為1/3，港口生產壓力加劇，裝船需求嚴重不足，庫存即將達到壓力位，后續或將反向影響鐵路集運，低需求下港口高庫存現狀與去庫存需求矛盾將進一步深化。

　　動力煤期貨操作建議：動力煤走勢高位震蕩調整，周期大幅承壓，黑色板塊調整基本接近尾聲，操作上背靠515-525附近空單介入滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年4月10日原油行情解讀

　　疫情對美原油影響較大，走勢調整兩徘徊， 國際原油需求仍不容樂觀，另一邊，沙特為首的OPEC和俄羅斯的減產前景也仍存在分歧，消息人士表示，包括沙特阿拉伯和俄羅斯在內的全球主要原油供應國計劃將在周四舉行會議，討論減產事宜，但多位能源部長表示，只有美國也加入減產行列，他們才會這樣做。Tradition Energy負責市場研究的副總裁Gene McGillian表示，這暗示著，對于俄羅斯和沙特是否會達成限制供應的協議，市場希望有更多確定性。OPEC及其減產盟友--即所謂的"OPEC+"周四磋商出的最終減產幅度，將取決于美國、加拿大、巴西等其他產油國愿意減產的數量。能化板塊的焦點聚集在OPEC會議上，OPEC+定于北京時間周四22:00舉行視頻會議。之后，沙特阿拉伯將在北京時間周五20:00主持20國集團能源部長緊急會議。從目前各位的態度來看，減產達成可能性較高，關鍵是減產的力度問題。如果減產幅度在1000萬桶/日左右，基本符合預期，也基本反映在已修復的油價上，短期繼續拉升動力有限，后期重點關注減產預期兌現情況。目前，沙特阿拉伯、俄羅斯和其他大型石油生產國在競相協商一項協議，以抑制油價歷史性的暴跌。然而，商談仍面臨重大障礙。俄羅斯和沙特希望美國加入，但美國總統到目前為止幾乎沒有展現出這樣做的意愿。隨著疫情的經濟影響造成全球需求減少約三分之一，原油價格今年已經下跌了50%。價格暴跌如此劇烈，以至于威脅到石油依賴國家的穩定、美國頁巖油生產商的存在，并給疫情下的全球經濟帶來了額外挑戰。

　　原油期貨操作建議：原油受外盤影響，反轉向上，內盤原油整體磨低調整，操作上背靠小時線10日均線操作多單，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈利自負】

　　2020年4月10日黃金白銀行情解析

　　黃金白銀短線承壓 長期上揚不變，延續前一交易日跌勢，震蕩微跌。黃金一度下挫逾1%，主要疫情重災區確診病例增長放緩的跡象提振股市，令黃金的避險吸引力有所降低。同時歐洲表示將逐步放開限制，且美國也表示最快四周內將會重啟經濟，這也令市場對于經濟下行擔憂情緒緩解。值得關注的是，大西洋(600558,股吧)兩岸通常亦步亦趨的金價再次出現分歧，日內關注美聯儲紀要。白銀考慮從底部位置起來，11.60附近啟動直至15.50附近，反彈近4美金。考慮大幅反彈之后，反彈的目標位置也存在可能到位。考慮黃金的避險情緒可能后期受到下降，尤其資產負債表收緊的預期嚴重影響了經濟以及資金面的緊張情緒。目前全球疫情確診人數仍在增加，但最近幾天疫情似有企穩跡象。美國、意大利和西班牙的新冠肺炎病例數量不斷下降，這一最新的樂觀情緒為冒險情緒提供了支撐。美國股市的強勁反彈進一步強化了這一點，這進一步推動資金從黃金流出，從而導致盤中下跌。美元走軟可能成為限制金價進一步下跌的唯一因素。美元走軟往往會削弱對美元計價貨幣的需求。而隨著疫情放緩，部分國家已開始計劃解禁。預計歐美疫情不會失控，歐洲大部分國家日增確診高點已逐步明確;美國疫情傳播壓力大，但基準假設下日增確診拐點預計4月中也能確認。不過，當歐美發達國家疫情逐漸出現緩和跡象時，發展中國家很可能成為下一個疫情的爆發點。而這個挑戰將可能遠大于目前發達國家的抗疫難度。

　　白銀期貨操作建議：白銀受外盤走勢影響，黃金白銀逐漸走強，白銀壓力在4150附近，操作上多單為主，逢低操作多單，以小時線40日均線為主，滾動操作獲利逐漸移動盈利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年4月10日棉花行情解讀

　　棉花磨低調整，周期出現反轉信號，美國棉花種植率為7%，高于去年同期和五年均值的5%。國內鄭棉期價在上周呈現止跌反彈，10000元/噸附近支撐明顯。據TTEB數據，估算3月進口紗到港量17.56萬噸，同比下降4.95%，環比上升11.85%。3月純棉紗市場逐步恢復，湖北和新疆紡企也逐步開工，開機增加但整體仍偏弱，較去年同期相差較大，庫存逐步累積。美國國內各地區現貨價格下跌，得州地區國外詢價清淡，中國、韓國和越南的需求最好，西部沙漠地區和圣約金地區國外詢價清淡，皮馬棉價格穩定，國外詢價清淡，國外紡織廠要求延遲裝運，棉商擔憂合同會取消，運輸商繼續裝運棉花。美國東南地區有分散性降雨，天氣情況總體平穩，田間作業小范圍展開，三角洲地區暴雨過后洪水泛濫，田間作業中斷，得州南部里約·格蘭德河流域的播種繼續進行，幼苗已達4-6片真葉期，沿海地區北部繼續推進，得州西部繼續備耕，西部沙漠地區幼苗順利出土并生長，部分地區因氣溫偏低未能出苗，棉農繼續備耕，本周將開始少量播種，圣約金地區有降雨，但雨水和積雪偏少，播種尚未開始，皮馬棉區有小于，備耕已結束。目前產成品庫存積累明顯，但原料庫存也非常低，尤其是織廠棉紗庫存已經低于2016年同期水平。受國外疫情擴散影響，出口訂單突然大降，現實中消費最差時候尚未到來。但是，當前棉價的下跌又已經提前反應了這個利空，所以未來影響行情的關鍵是預期偏差。由于悲觀預期一致，導致原料采購極為謹慎，如果消費比預期略好，過低的原料庫存則可能成為加強反彈的力量。

　　棉花期貨操作建議：棉花期貨整體調整，周期均線上揚，出現反轉信號，操作上以11000-10800之間滾動操作多單，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年4月10的橡膠行情解讀

　　橡膠磨低調整上漲行情不變，宏觀環境偏弱且對商品短期影響加強，商品走勢高度相似，橡膠短期應該維持偏弱態勢，主要原因是出口需求的下降。基本面來看，當前沒有太強的上漲驅動，但下方支撐也比較明顯，整體應維持低位震蕩態勢。長期來看目前價位有投資價值，但短期行情會反復。供應方面，泰國原料膠水36 泰銖/公斤（0），杯膠25.7 泰銖/公斤（+0.2），目前原料價格觸及膠農棄割水平，20 號膠生產利潤83 美元/噸（-1），加工廠以2 月底之前儲備高價原料為主，按照前期高價原料價格目前處于虧損狀態，需求低位，聽聞4 月份訂單縮減明顯，加工廠生產積極性不高，據了解開工率同比存在20%左右的跌幅，部分加工廠停止收購原料，東南亞公共衛生事件目前對橡膠出口暫無影響。云南產區受干旱和病蟲害情況延遲開割至4 月底；海南產區開割延期，預計5 月中旬左右可實現全島開割，產量上來的話得到6 月中旬左右，目前橡膠樹長勢不佳，出現病害，并且有可能有二次落葉的可能。庫存方面，3 月23-27 日青島地區一般貿易庫存和保稅庫存紛紛上漲，入庫量依舊較多，出庫量有所下滑，全國天然膠庫存高位，能滿足國內3 個月需求，庫存仍處上行周期。需求方面，聽聞4 月份輪胎外銷訂單和開工率均存在下滑預期，對天膠需求預期依舊偏悲觀。輪胎的下游需求來源于兩個方面：新車新增需求(對應配套胎市場)，舊車更換需求(對應替換胎市場)。需求系數方面，配套市場雖然單車需求量較大，但受逐漸增長的汽車保有量規模以及替換市場單車年均穩定的替換需求，目前輪胎下游整體以仍替換市場為主。據調查數據統計，目前下游主要以替換市場為主，約占輪胎銷售總額的75%;配套市場約占25%。

　　橡膠期貨操作建議：橡膠期貨走勢弱勢下挫，結合近期庫存及其后市供需橡膠磨底調整，操作以9700-9500附近逢低操作多單，即小時線20日均線，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年4月10日豆粕行情解讀

　　疫情影響，豆粕逢低做多，美豆震蕩收平，南美大豆出現輕微干旱帶來少量減產影響以及技術性整理，后期繼續關注疫情情況。國內豆粕低位震蕩，4月開始進口巴西大豆到港增多未來供應預期好轉壓制價格，但國內現貨端部分油廠開工受缺豆影響供應短期依舊偏緊，生豬養殖規模增長需求端預期良好支撐價格。肺炎疫情在南美擴散，后期關注南美肺炎疫情是否會影響國內進口大豆進度，如果國內大豆進口受阻，豆類仍將再度強勢。上周中國可能恢復自加拿大進口菜籽的消息公布后，國內豆粕價格快速回落，CBOT 大豆期貨價格隨之下跌。但是從長周期來看，中國對大豆仍存在較大的需求，且巴西、阿根廷因干旱問題，產量預期有所下調。因此預計CBOT大豆價格下方空間有限。本周CBOT 大豆5 月合約關注840美分/蒲式耳一線的支撐，預計將在840-900 美分/蒲式耳區間內運行，豆粕：上周加拿大菜籽進口增加的消息給市場帶來一種情緒，即目前仍有多種措施緩解飼用蛋白的供應緊張問題。預計4、5 和6 月份進口大豆到港分別為682、960 和950 萬噸，目前來看，4 月份到港量正常，5、6 月份到港量顯著增長，過去五年大豆平均月壓榨量為670、745 和738，因此二季度大豆到港充足，大豆和豆粕庫存有望從低位反彈。不過目前南美疫情未見拐點，后續疫情繼續蔓延是否會影響大豆出口裝船進度，從而導致二季度我國進口大豆到港推遲，仍需持續關注。需求方面，預計二季度將呈現環比緩增態勢。此外今年阿根廷大豆減產，以及我國國內需求環比好轉，均對豆粕底部形成較強支撐。同時4 月下旬起美國大豆將進入種植期，若種植期天氣出現問題，豆粕有望重新突破3000，若產區天氣正常，疊加海外疫情蔓延導致美豆價格低迷情況下，豆粕二季度依舊難有大行情，而南美疫情對物流和供給的影響則是階段性的。

　　豆粕期貨操作建議：豆粕強勢突破壓力，整體走勢調整向上，操作上豆粕背靠2700-2750操作多單，上方壓力看前高3050關口附近，突破直接看前高，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年4月10日白糖行情解讀

　　白糖周期支撐處震蕩調整， 但全球疫情暴發和原油暴跌這兩大“黑天鵝”事件將直接影響食糖的供應量和需求量，使得國際原糖與國內白糖的邊際供需面臨調整。國內方面，由于受春季干旱影響，部分甘蔗產區單產有所下降，因此農業農村部把食糖總產量預估下調了12萬噸，從1062萬噸下調至1050萬噸。廣西、云南等主產地今年收榨較早，生產速度較快春節期間的疫情防控對生產方面的影響比較小。因此生產上我們暫時維持這個預估量。巴西歷來通過糖醇比來靈活調節糖產量，兩者之間的比例分配取決于糖與乙醇的相對收益。能源價格暴跌，出于追求更高利潤的考慮，將鼓勵巴西將更多的甘蔗用來生產糖。國內方面，農業農村部2月份給出的消費量是1520萬噸，與之前的預估量是相同的，顯然沒有考慮春節期間由于國內疫情防控所造成的消費減少。在全球疫情暴發和能源價格低位的背景下，全球原糖供需預估從缺口944萬噸轉為過剩344萬噸左右；我國食糖供需預估從缺口184萬噸轉為缺口68萬噸左右。中期供需格局的轉變在一定程度上放緩了牛市周期的步伐，后續還需時刻關注原油價格戰的走向。周內期價逼近10美分關口，臨近周末連續兩日反彈，得益于原油市場價格大幅上漲的提振。不過原糖反彈幅度有限。受累與巴西巨大的食糖增產幅度預期拖累和全球食糖或轉向供應過剩的壓力。當前國際食糖貿易流受到新冠疫情的影響發運等延后，需求受到牽制，原糖反彈略顯動力不足。國內糖市本周受原糖下挫影響跟隨下行，不過現貨依然表現抗跌，基差持續走強的態勢，遠月受關稅保障救濟到期后恢復50%關稅影響，價格走低，近遠月價差拉大，遠期進口利潤較佳影響。從消息面看，3月產銷數據陸續有產區公布，云南和廣東產量下滑的同時銷量和產銷率均不如去年同期，新的一周關注廣西和全國產銷數據。

　　白糖期貨操作建議：白糖走勢調整，關注5250一線支撐，操作上背靠此線上多下空，操作上以5450-4950間高拋低吸，滾動操作，逐漸移動獲利。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年4月10日棕櫚行情解析

　　目前馬來西亞有部分種植園生產活動受到疫情影響，印尼目前還未出現停產的情況，但需要對印尼疫情的發展保持密切關注。印尼2020/21年度（市場年度從10月開始至次年9月）的產量可能比較樂觀將達到4350萬噸左右。但目前印尼19/20年度的棕油產量存在較大不確定性，因為如果疫情影響了種植園以及壓榨油廠的作業，那么產量將下滑。印尼的棕櫚油出口由于受到全球疫情爆發的影響將下調；特別是中國、歐盟和印度。我們預期19/20年度印尼棕櫚油出口量較為悲觀；可能2020年1-5月出口量整體將比去年同期下滑20%左右，5月份之后可能隨著疫情的逐步恢復而出口緩慢提升，19/20年度全年出口下降幅度可能在8%~10%左右（目前USDA印尼局的數據預測為19/20年度同比下滑4.5%左右）。實際上，由于前期棕櫚油格局偏緊，2019年10月到2020年1月期間印尼出口在同比2018/2019年度下降了8%左右，而隨著疫情從2月份開始在全球蔓延，出口的影響將繼續凸顯，據GAPKI最新數據，印尼1月份棕櫚油出口出現斷崖式下跌，跌幅高達27%。棕櫚油消費端的受損較為確定的，而且由于疫情在全球爆發時間階段不同，棕油消費受損預計仍將持續數月；產量端目前也很可能受損，但程度未知，仍有較大不確定性。由于生產端較為集中，產量端相對消費端更具有可控性。

　　棕櫚期貨操作建議：棕櫚走勢整體反彈向上，走勢較強，小時線有突破上揚信號，操作上背靠小時線10日均線4640-4600附近操作多單，上方先看整數缺口處，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年4月10日紅棗行情解析

　　疫情影響下，紅棗供大于求走勢不變，企業上下游的停工同樣波及到紅棗這個品種，由于國內紅棗產量年年增長，上游農戶和貿易商節前積累了大量的紅棗庫存。而產區和銷區的停工使得紅棗錯過了重要的銷售旺季，進入3月后隨著氣溫的回暖，大量應季鮮果即將上市。而目前產區市場雖然已經開始大面積復工，但銷區市場尤其是河北河南仍處于停滯的狀態，這使得上游紅棗庫存將面臨進一步的積壓。為了抑制疫情的擴散，全國范圍內都延緩了春節假期的時間，以及在一定程度上實行隔離等相關措施。企業上下游的停工同樣波及到紅棗這個品種，由于國內紅棗產量年年增長，上游農戶和貿易商節前積累了大量的紅棗庫存。目前滄州市場依舊未開市交易，賣家多是庫房發貨，老客戶補貨為主，周邊地區有客商前來看貨現象，也多是小批量成交，因各賣家手中貨源品質不一，實際成交價格不等，個別有讓價出售現象，主流行情偏穩。我國紅棗種植面積及產量居世界第一，占世界紅棗種植面積及產量的98%以上。隨著新疆地區棗樹種植面積的持續增加，全國棗樹面積不斷增長，至2017年全國棗樹種植面積為325萬公頃，新疆紅棗種植面積在（100萬公頃）左右，占全國總面積的三分之一。今年新疆開始大規模的托市政策，紅棗價格有望比去年表現較好，在這種情況下種植面積難以出現削減，當地已種植的棗樹難以被替換，紅棗產量將可能繼續上漲。至3月初，國內產區和銷區仍沒有全面復工，國內紅棗現貨交易仍處于較冷清的狀態。在停產停工1個多月之后，產區農戶和貿易商手中都積攢了大量的庫存，隨著氣溫的回暖，大量鮮果上市之后，紅棗等干貨貿易將進一步變得困難。預期隨著銷區大面積的復工，產區庫存會急于在現貨市場拋售，這會引起盤面價格的大幅下滑。

　　紅棗期貨操作建議:紅棗走勢周期受力下探，空單逐漸增加，操作上背靠日線10日均線操作空單，預計紅棗盤面價格還有概率下破10000 元/噸。滾動操作， 逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年4月10日雞蛋行情解析

　　雞蛋遠近合約價差逐漸增大，從目前復工和學校開學的情況看，復工有序推進，但員工返程后多需要居家或集中隔離，企業和工廠并沒有恢復至完全正常狀態，因此家庭消費逐步減少，而社會消費尚不能無縫對接，同時考慮到國內頻頻出現輸入型病例，增加所屬企業復工難度，社會消費基本恢復預計需等到4月中下旬，4月上旬蛋價仍有可能繼續承壓，月度蛋價預計在2.5-3.2元/斤之間波動。雞蛋銷量緩慢恢復，但終端需求平淡，市場需求量仍處于偏低水平，對雞蛋價格的支撐力度有限，下游各環節走貨不快，蛋價缺乏上漲動力。蛋雞養殖盈利狀態欠佳，雞場抵觸低價出貨，蛋價下方支撐強勁，下滑空間亦不大，因此市場供需博弈局面難打破，雞蛋價格陷入漲跌兩難，工廠、餐飲需求仍顯低迷，清明節之后全國開學地區增多，加上清明節日效應支撐，需求將呈緩慢增長趨勢，因此雞蛋行情或呈震蕩上漲趨勢，但持續走高乏力，目前各環節跌價采購相對謹慎，庫存逐漸積壓，銷區到貨增多，南方走貨緩慢，本地銷售正常，預計近期雞蛋價格或震蕩走弱。淘汰雞價格整體回落，截至27日河南淘雞價最高為4.5元/斤環比落0.5。隨著近期蛋價走低，各地區養殖戶惜淘情緒減弱，部分養殖戶開始淘汰，低價跌破4元/斤，但仍有部分持續延淘待節后擇機出淘，預計近期淘雞價格或窄幅震蕩，節前反彈壓力較大。

　　雞蛋期貨操作建議：雞蛋低位調整，09和05合約價差較大，雞蛋操作區間利潤，以4400-3950之間高拋低吸滾動介入，逐漸移動獲利保護。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　聲明：本文章僅代表個人觀點，僅供大家參考！不做入市依據，盈虧自負！！！