減產會議前夕 棉花何去何從？

　　國外：

　　繼本周初反彈后，美棉雖然接連收陽，但整體漲幅有限，基本維持在區間合理范圍內，近兩日也是成交清淡，今晚，國際市場除了USDA即將公布的月度供需外還有周度出口數據，此外還有歐佩克和俄羅斯的減產會議，市場預期本周美棉出口的數據較前一周會有比較大的落差，從基本面來看，全球棉花格局依然呈現供應寬松和需求萎縮的一個趨勢中，預計后期美棉仍將大概率筑底。

　　國內：

　　繼昨日棉花大幅拉高后，今日盤面窄幅波動，圍繞11500震蕩，基本面上并無太多變化，目前包含棉花在內的多數大宗商品處于歷史低位區間，本周初國外新冠肺炎新增人數放緩，引發前期悲觀情緒反轉，樂觀釋放，引發資金關注抄底，尤其是棉花這種對宏觀較為敏感的品種，自從貿易戰以及疫情以來，是大宗商品里跌幅最大的品種，也是受情緒影響較大的品種，理性看待昨日上漲，11500之上大幅增倉，今日也增倉不少，所以預計后市仍以寬幅震蕩尋底為主，及時止盈，波端操作。

　　操作建議：

　　對于下游有新訂單及未來有用棉需求的企業客戶，可以逢低分批購買原材料，還可以考慮利用期權建立部分頭寸，節省資金和成本。

　　每日數據：

　　原糖止跌 鄭糖小幅收漲

　　國外：

　　原油走強原糖受支撐短暫止跌。指數收于10.58美分，漲幅0.47%。但是當前國際基本面上來看的話原糖仍不具備上漲的基礎，一是巴西燃料乙醇價格的低迷仍然不具備于原糖的競爭力，最新乙醇折糖價8.26美分/磅，二是雷亞爾貨幣的持續低位壓低原糖價格.這兩大因素都將對原糖產生持續的利空影響。后市關注：1：當前進入4月份，巴西新榨季開始，繼續關注巴西本榨季產量，倫敦大宗商品經銷商Marex預計巴西20/21榨季產糖量或增至3380萬噸。2：原油價格如何演繹，關注今晚談判。原糖轉入震蕩思路。

　　國內：

　　白糖今日現貨報價廣西報價5580-5650元/噸，報價不變。云南報價5510元/噸，報價上調10元/噸，成交一般。倉單總數11448張，有效預報1210張。分析：今日鄭糖盤面總體波動幅度不大，主力09合約上漲9元/噸，漲幅0.17%。國內基本面暫無明顯變化。原油企穩外盤原糖也有止跌跡象，國際環境短暫平穩也為國內盤面形成一定支撐，預期國內盤面在經歷節前下跌之后釋放部分3月銷售不佳的利空，后市短期可能轉為震蕩偏強。中期走勢仍有待觀察。

　　核心關注點：國內現貨價格及成交。

　　觀點及操作建議：操作上09短線震蕩偏強。

　　每日數據：