動力煤

　　市場分析

　　4月初，在神華大幅下調(diào)長協(xié)價(jià)，呈現(xiàn)出清倉大甩賣的架勢。主產(chǎn)區(qū)的高庫存狀態(tài)暴露在市場面前，前期小步慢降變成了一步到位，驚掉了市場的下巴。其他煤礦也緊隨其后，價(jià)格戰(zhàn)越演越烈

　　港口方面，在強(qiáng)烈的降價(jià)預(yù)期下，下游減慢采貨節(jié)奏，出貨難度增大，有少量成交，其價(jià)格跌幅也較大。港口庫存已到相對高位，但是仍在快速增庫，供需矛盾進(jìn)一步突出，施壓于價(jià)格。

　　沿海六大電廠日耗沒有明顯的提高，庫存處于歷史高位。傳統(tǒng)電煤淡季即將到來，后市難言樂觀。期貨價(jià)格仍比較弱勢，現(xiàn)貨在逐步跟進(jìn)期貨。

　　盤面看點(diǎn)&基本面分析

　　操作建議

　　動力煤已到低位，切勿追空，可以在遠(yuǎn)月合約年度基準(zhǔn)價(jià)下方分批建多。

　　圖表跟蹤

　　焦煤焦炭

　　市場分析

　　焦炭：部分鋼廠已經(jīng)開始提降第五輪50元/噸，不過，一些焦企已呈現(xiàn)虧損，多數(shù)對此次降價(jià)抵觸嚴(yán)重。鋼企的焦炭庫存仍處于被動的增庫中，供給相對過剩，短期焦炭的主動權(quán)掌握在需求端。數(shù)據(jù)顯示，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國100家獨(dú)立焦企樣本產(chǎn)能利用率已經(jīng)開始小幅下降，只是少數(shù)焦企通過短時(shí)間的檢修進(jìn)行限產(chǎn)。期貨方面，表現(xiàn)比較弱，后市保持低位震蕩的概率較大。

　　焦煤：焦炭的第五輪提降，加大了焦企繼續(xù)打壓焦煤的力度。雖然大礦二季度長協(xié)價(jià)有所調(diào)降，但是焦企采購意向較低，煤礦銷售壓力仍存。焦煤現(xiàn)貨價(jià)格仍有走弱的預(yù)期。進(jìn)口蒙煤略有恢復(fù)，但仍處于低位，對國內(nèi)焦煤供應(yīng)影響較小。期貨遠(yuǎn)月價(jià)格表現(xiàn)較弱，跟隨焦炭波動。

　　盤面看點(diǎn)&基本面分析

　　操作建議

　　焦炭，焦煤基本面偏空，行情區(qū)間震蕩，保持空頭思路。

　　圖表跟蹤

　　鋼材

　　市場分析

　　本周市場弱勢震蕩運(yùn)行，這也是我們在本周周度策略報(bào)告的觀點(diǎn)，而就未來一周我們延續(xù)本周的考慮，需求下行和成本坍塌仍舊是市場面臨下行的主要風(fēng)險(xiǎn)，即使我們對本周央行繼續(xù)降準(zhǔn)及其他措施對市場的積極影響保持謹(jǐn)慎，我們?nèi)匀蝗绱丝紤]，我們認(rèn)為未來一周市場將再度陷入弱勢震蕩運(yùn)行的局面；而同時(shí)我們密切注意發(fā)往中國的鐵礦石，受到海外疫情蔓延，或?qū)⒊霈F(xiàn)發(fā)往中國的鐵礦石增加，將導(dǎo)致市場再度遭受下行風(fēng)險(xiǎn)。另外，我們對當(dāng)前市場需求的恢復(fù)對市場提供一定支撐，但我們對其后期的恢復(fù)程度仍保持謹(jǐn)慎。據(jù)央視報(bào)道，目前全國房屋建筑和市政基礎(chǔ)設(shè)施工程開復(fù)工率超過了85%。數(shù)據(jù)顯示，截至4月1日，全國房屋建筑和市政基礎(chǔ)設(shè)施工程在建項(xiàng)目共18.66萬個，已開復(fù)工15.87萬個，開復(fù)工率為85.06%，其中，16個省（區(qū)、市）的開復(fù)工率達(dá)到90%（含）以上，市場開復(fù)工已經(jīng)較高，為市場提供一定支撐。

　　綜合來看，高位庫存壓力及需求走弱的壓力對市場仍舊造成壓力，但市場修去的恢復(fù)對市場提供一定支撐，因此本周市場或重現(xiàn)震蕩，另外，鐵礦石是我們需要特別關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)（“鋼材:市場延續(xù)弱勢調(diào)整(2020.03.30)”）。

　　盤面看點(diǎn)&基本面分析

　　操作建議

　　單邊：成材空單或減持；

　　圖表跟蹤

　　鐵礦石

　　市場分析

　　基本面端，從發(fā)到貨數(shù)據(jù)來看，本周港口到貨減量，短期供應(yīng)不及預(yù)期，外礦發(fā)貨節(jié)奏受到影響。全球疫情蔓延為外礦發(fā)運(yùn)帶來很多不確定因素，影響發(fā)運(yùn)節(jié)奏。鋼廠持續(xù)按需補(bǔ)庫，下游需求啟動，成材庫存去化，由于庫存明顯高于往年，去化也需要一定的時(shí)間。短期鐵礦石供需處于緊平衡狀態(tài)，受外圍環(huán)境影響隨鋼價(jià)區(qū)間調(diào)整。警惕消息面的刺激及外盤的影響，后期關(guān)注復(fù)工節(jié)奏與鋼材庫存變化情況。

　　盤面看點(diǎn)&基本面分析

　　操作建議

　　鐵礦石主力合約隨鋼價(jià)區(qū)間調(diào)整，5-9正套持有

　　圖表跟蹤

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