2020年4月2日鐵礦行情解析

　　鐵礦現貨需求不足，高位繼續承壓，3月份后海外疫情爆發，而國內正值需求回暖之際，海外金融和原油市場動蕩并未給國內市場造成太大負面影響，反而在資金的推動下，貿易情緒高漲，補庫力度加大，進而萌生投機情緒，但臨近月底，宏觀資金退場，持倉量減少，價格出現明顯下行，現貨端變得更加謹慎，一方面加速高成本貨物的銷售，另一方面在價格較低水平的時候，愿意進行囤積。3月份基本面數據的影響力依然不足，市場高漲的看多情緒掩蓋了許多矛盾，目前交易主邏輯已經從需求復蘇和剛性補庫轉向交割標的不足，把矛盾留給了遠月，形成了遠月貼水擴大的局面。由于資金影響的邊際減弱，4月份面臨的是在交割邏輯之前，現貨端更多要以市場化的角度，來驗證供需真實的情況。今年港口庫存達到去年7月水平，疏港量超過了7月水平，而價格高點只達到90附近美元，短期來看，至4月中旬，到港總量大概率維持較正常水平，因此實際供應矛盾仍有待進一步驗證。短期內隨著成材庫存壓力逐漸的緩解，鋼廠仍有較高的生產積極性，從小樣本調研來看，整體開工率或好于數據，未來鐵水產量仍有增加空間，但同時也要注意礦石添加比例的變化。供應端出現收縮的預期一是已經不能影響近月合約，二是未對礦石遠期溢價和遠月合約形成支撐，甚至05-09價差不斷擴大，說明一是疫情影響程度還不足以引起供應大幅收縮，二是市場對供給集中恢復有遠期成本坍塌的擔憂，三是海外疫情對下游的影響可能會拖累鐵礦石的需求，四是內礦和廢鋼性價比和流動性的提升擠占了進口礦石的使用空間。我國下游需求快速回歸，后期生鐵產量有望進一步回升，可以一定程度上抵消海外需求的不利影響。但目前我國鋼材庫存處于高位，同時廢鋼價格的下跌對礦價有明顯的負反饋，鋼廠補庫意愿不強。年后港口鐵礦石庫存不斷下降對近月礦價具有較強支撐，但雨季過后，遠月鐵礦石供應將逐步上升，同時考慮海外疫情持續升級遠月需求不樂觀。

　　鐵礦期貨操作建議：鐵礦整體區間調整，走勢多空雙向調整，以鐵礦平臺620-500之間高拋低吸，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年4月2日螺紋行情解析

　　螺紋區間承壓下挫，空頭走勢未完，3月份螺紋鋼市場走勢基本符合2月底所作的3月份報告的預期，市場價格先抑后揚，幅度在100-150元/噸區間，市場運行狀況最好的華東地區，滬杭螺紋鋼市場價格高低點相差150元/噸左右，其次是廣州市場，華中和華北市場的運行狀況相對差一些，體現各地區域的差異化。進入4月份，擁有長流程生產工藝的鋼企，由于前期因疫情防控等原因，物流運輸受影響，導致鋼廠庫存明顯增加。統計顯示，2020年3月上旬重點統計鋼鐵企業鋼材庫存量2140.87萬噸，比上一旬增加92.39萬噸，增幅4.51%；比年初增加1187.62萬噸，增幅124.59%。由于鋼廠庫存增加，銷售壓力加大，不少鋼企主動限產、減產，甚至停產檢修。然而，隨著疫情的逐漸緩解，運輸漸漸暢通以及需求的恢復，去庫存進展加快，降庫明顯，使得擁有長流程工藝的鋼企逐步釋放產能，增加產量。國際疫情的大規模爆發，使資本市場產生恐慌情緒，導致黑色期貨市場的大幅波動，影響現貨市場需求的節奏，致使期現基差的變化，從而影響期現套利資源在不同時期、不同基差狀況下，對目前庫存中有效可供資源的影響。預見05合約可能會有比較多的交割量，4月下旬開始，可能會使多空博弈加劇，市場看空情緒蔓延，加之華東等地區出現降雨天氣，多數商家反饋市場交投氛圍冷清，整體出貨不暢。目前來看，當前市場上仍有大量冬儲資源需要消化，加之國內電弧爐鋼廠加速復產，供應端壓力或將上升，短期市場螺紋鋼現貨價格將繼續承壓。未來幾日南方地區面臨雨水天氣，或階段影響工地開工。廢鋼到貨量加速回升，廢鋼價格下挫創下年內新低，對鐵水形成替代。短線建材的供需矛盾并不突出。

　　螺紋期貨操作建議：由于疫情影響，螺紋鐵礦供需兩弱，操作上背靠3000-3450之間高拋低吸，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年4月2日焦炭行情解析

　　焦炭承壓下挫，空頭走勢不改 ， 今日焦炭市場整體報價持穩，部分地區出貨順暢。焦企方面，供應穩定整體利潤低位，挺價意愿開始增強，但部分地區焦企出貨壓力仍在，2020年山東去產能任務即將展開，涉及第二階段去焦化產能任務的3家180萬噸焦企3月底落實關停。鋼廠方面，周度建材產量、表觀消費繼續增加，高爐開工率穩中趨増，多數鋼企庫存壓力仍按需采購為主，焦炭現貨短期持穩運行。焦企方面，供應穩定整體利潤低位，隨著近期鋼廠高爐復工增加、貿易商采購增多，焦企挺價意愿開始增強，寧夏部分焦企化工焦價格累漲180元/噸。鋼廠方面，產量、表觀消費繼續回升，高爐開工率穩中趨増，庫存去化需時間，多數鋼企因庫存壓力仍按需采購為主，焦炭現貨短期持穩運行。G20應對新冠肺炎特別峰會閉幕，將啟動價值5萬億美元的提振經濟計劃。美國初請失業金人數328.3萬人，遠超預期，是歷史最高紀錄的近5倍。鮑威爾稱美聯儲還有政策空間，美國可能已衰退，預計下半年復蘇，但取決于疫情；美聯儲資產負債表首超5萬億美元，基本面來看，近期全國各地焦企開工率基本恢復正常，Mysteel調研全國焦企綜合開工率周環比持續小幅上升，焦炭供應維持寬松格局。下游需求來看，鋼廠高爐開工率低位反彈，焦炭需求邊際有所改善，但中期來看，下游需求承壓，疊加原料價格有下行壓力，焦炭期貨價格仍有下行空間。操作建議短線日內操作為主。近期下游鋼廠建材庫存及社會庫存開始降庫，終端需求逐步恢復，期現貨整體寬幅波動。在國內外寬松政策利好影響下二季度需求爆發預期較強，期貨超跌至低估、低價區后支撐將增強。

　　焦炭期貨操作建議：焦炭周期調整，結合近期現貨供需幾乎接近尾聲，注意高位風險，操作上背靠1500-1680之間高拋低吸，空單布局持倉，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年4月2日滬鎳行情解析

　　滬鎳整數關口調整，區間調整走勢不改，上下游來看，有利好消息，礦方面菲國因疫情開始全國緊急狀態三個月，4月礦供應可受影響。不銹鋼庫存繼續回落，供需正常化。但從總體供需來看，目前全球是過剩，所以基本面還是中性偏空。SMM報道，金川鎳方面，持貨商多觀望出廠價后再進行調價，早市第二交易時段有少量成交。今日金川上海地區出廠價94500元/噸，繼續無貨；金昌地區94050元/噸，貿易商積極補貨，今日廠家出貨量尚可，料后市金川鎳市場升水會逐漸回調。歐美地區疫情持續擴散，全球供應鏈受到沖擊，需求前景蒙陰；同時印尼鎳鐵產能持續擴張，長期來看對中國的供應存在增長預期；同時印尼工商建議放寬鎳礦出口，后續仍需關注，對鎳價形成壓力。不過全球范圍內經濟刺激政策不斷出臺，市場風險情緒有所回暖；同時菲律賓正值雨季，且增加了船舶禁入范圍以及時間，國內鎳礦庫存自1月初以來持續下降；并且目前鎳鐵生產利潤持續壓縮，鐵廠減產意愿開始增強，對鎳價形成支撐。現貨方面，金川鎳方面，持貨商多觀望出廠價后再進行調價，早市第二交易時段有少量成交，貿易商積極補貨，今日廠家出貨量尚可。滬鎳主力2006合約前20名多頭持倉52540手，日減3243手，空頭持倉48578手，日減4079手，凈多持倉3962手，日增836手，多空均減，凈多增加。

　　滬鎳期貨操作建議：滬鎳承壓下挫，區間調整，有望繼續下挫至前期低點86500附近，操作上以90000-96000之間高拋低吸為主，短線為主，破位90000直接看前低支撐，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年4月2日動力煤行情解析

　　動力煤需求淡季，庫存逐漸增加，調整有望繼續走跌，供給端，疫情沖擊漸退，煤礦生產逐漸恢復正常，伴隨著小礦復產，主產地煤礦開工率進一步提升，本周“三西”地區煤礦開工率環比上漲2.52%，煤炭整體供應充足背景下、煤礦生產對于短期煤價的影響趨于弱化。需求端，受下游復工節奏較慢影響，本周電廠耗煤負荷雖有小幅提升，但絕對水平仍處低位，截止周五6大沿海電廠日耗煤周環比提升3.7萬噸至58.7萬噸，對應的六大電廠庫存仍維持在1750萬噸以上，受運輸格局變化及產地煤化工等相關產業需求等因素影響，動力煤坑口價格波動較港口滯后，甚至出現負相關的情況，發運倒掛成為長期現象。虧錢向港口發煤，不發又沒有現金流難以維持企業運轉，發運商和貿易商面臨非常大的經營壓力，許多貿易商選擇退出煤炭行業。供大于求格局不變，動力煤價格繼續下跌。本周動力煤基本面主要因素未發生方向性變化，動力煤價格在下游需求低靡、主產地煤礦開工率進一步上升、電廠及港口煤炭庫存較高的背景下延續跌勢。坑口煤方面，周內鄂爾多斯(600295,股吧)5500大卡指數周環比下降7元至320元；港口煤方面，周內CCI5500指數周環比下跌11元至477元。受到原油價格大跌影響，化工板塊大面積下跌，煤化工品種價格全面承壓。歐美疫情繼續蔓延，生產與需求均斷崖下跌。國內產地庫存累積，但電廠日耗提升，庫存下滑。受到能化板塊大跌，拖累動力煤現貨價格緩慢下跌，維持抵抗式下跌。

　　動力煤期貨操作建議：動力煤走勢高位震蕩調整，周期大幅承壓，黑色板塊上調回補缺口調整基本接近尾聲，操作上背靠535-525附近空單介入滾動操作，逐漸移動獲利保護。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年4月2日原油行情解讀

　　政策力量利多，原油有望短期上揚，美國原油市場即將面臨溢庫風險。當前美國原油庫存已占有效庫容的86%。若二季度增量沖擊來臨，需求因疫情保持萎靡，而美國原油供應仍在逆勢上升，原油庫存飽和將是大概率事件。近期已有部分美國管道公司要求油商在裝管前提供保證卸載的相關文件，主要是為了確保原油不會滯留在輸送管道當中。市場正式迎來貨幣+財政的政策組合，實際效果需持續關注。財政刺激政策成功渡過“拉鋸”過程，相關法案已于3月28日得到美國總統簽署并正式生效。若政策組合取得成效，則布油及美油有望回升至35及30美元附近。為控制疫情快速擴散，美國弗吉尼亞州州長拉夫爾·諾瑟姆（Ralph Northam）周一下午頒布“居家隔離令”，要求民眾盡可能待在家中。據《紐約時報》報道，截至周一，美國已經有超過半數的州和華盛頓哥倫比亞特區發布了類似的“居家隔離令”。但到目前為止，俄羅斯和沙特都認為，他們可以在低油價下堅持一段時間。但對生產成本較高的美國頁巖油產商而言，目前的油價已經很難讓其持續生產。刺激油價上漲的消息可能仍然來自美俄領導人就磋商油市狀況通電話。此外，歐佩克一些成員國則繼續敦促達成一項新的削減產量協議，以遏制市場暴跌。正是隔夜美國與俄羅斯領導人通電話磋商油市狀況，以及雙方能源部長將就原油市場波動性進行討論的消息，刺激了油價上漲。美俄總統“同意在20國集團中緊密合作，共同控制疫情，以戰勝病毒并重振全球經濟”。與克里姆林宮的聲明一樣，白宮也說雙方討論了油市動蕩，但白宮版本稱雙方都認同“穩定全球能源市場的重要性”，而克里姆林宮版本只提到雙方就石油問題“交換了意見”。

　　原油期貨操作建議：原油受外盤影響，頻頻下挫，今日美原油受疫情影響破位支撐位，操作上注意200-285之間高拋低吸滾動操作，逐漸移動獲利保護。 【本分析僅供參考，盈利自負】

　　2020年4月2日黃金白銀行情解析

　　黃金白銀短期常壓，長期上揚趨勢不變，國外疫情進一步惡化，美國新冠病毒病例增加，測試盒和醫療物資短缺，使得美元的避險需求回升；上周美元大跌后短線也存在一定的調整需求，這有望給匯價短線反彈提供機會；但美國政府上周推出2.2萬億刺激計劃，令美元的貶值預期升溫，可能會限制美元的反彈空間。上周匯價大跌后短線存在一定的調整需求，而且美元的避險需求也有所回升；現貨黃金小幅走弱，美元反彈和實物需求前景對金價形成亞洲，短線重回跌勢的風險有所增加；原油市場，油價延續跌勢，海外疫情進一步打壓需求前景，沙特的價格戰持續也令油價承壓，但還需要留意逢低買盤的力度。美元指數短線存在反彈調整需求，對金價不利；金價承壓于1645附近阻力，短線面臨一定的回調需求；此外，海外新冠肺炎疫情進一步惡化，零售和黃金的實物需求前景悲觀，大宗商品下跌，對金價形成拖累；但也需要留意避險買盤的變化。盡管歐洲各國嚴防死守，但新冠肺炎疫情繼續擴散，形勢依舊嚴峻，累計新冠肺炎死亡病例突破兩萬，意大利累計死亡病例過萬，西班牙累計死亡超6800例，英國破千。目前來看，意大利和西班牙的疫情最為嚴峻，意大利周日向疫情重災區運送醫療物質，西班牙進一步收緊封城措施，美國參議院周三投票一致通過了一份2萬億美元的議案，旨在幫助失業者和受到新型冠狀病毒疫情打擊的產業。美聯儲周一表示，將購買盡可能多的債券以穩定金融市場，并為企業直接貸款提供擔保，刺激風險情緒進一步回升。

　　白銀期貨操作建議：白銀受外盤走勢影響，操作以3570-3150之間高拋低吸，回補前期缺口，回補缺口后趨勢看漲為主，滾動操作獲利逐漸移動盈利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年4月2日棉花行情解讀

　　棉花磨低調整，區間調整還未改變，由于歐美疫情暴發，市場對全球經濟產生較大擔憂，對棉花的消費也持悲觀的態度，因此美棉價格在短期內出現了較大幅度下跌。短時間內美棉走勢仍將和全球疫情發展，特別是美國疫情發展情況息息相關。長期來看，隨著美棉價格跌至歷史相對低位，預計農民植棉意向不高從而可能導致美棉產量減少，棉花投資價值將逐漸凸顯，但前提是全球疫情基本得到控制。鄭棉大幅低開后震蕩回升，美棉跌破50 美方/磅整數關口后遇買盤支撐，最終僅小幅收跌。美國疫情嚴峻，新冠確診人數躍升全球之首，美棉出口受到打擊，抑制美棉走勢。海外疫情嚴峻，感染人數已經突破66 萬人，人員流動受限，經濟活動受到抑制，美國及歐盟等棉花消費大國的紡服消費急劇萎縮，后市不容樂觀。國內基本面偏弱，紡織企業開工率出現回落跡象，企業預期悲觀，市場交投氛圍不佳。儲備棉輪入將于月底結束，近期市場有傳言，儲備棉輪入可能延期，靜待官方確認。受疫情影響，國內春夏兩季訂單受損，出口轉內銷壓力增大，下游企業成品庫存或將積壓，市場后期或將以弱勢去庫為主。國內棉花種植面積或維持穩定，市場預期美棉新作種植意向與2 月份展望論壇持平，關注今晚凌晨將公布的美棉種植意向報告。

　　棉花期貨操作建議：棉花期貨整體調整，近期疫情影響，抑制行情上揚，操作上以10000-11800之間高拋低吸，趨勢單不考慮，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年4月2的橡膠行情解讀

　　橡膠現貨逐漸見底，慢牛走勢調整顯現，天然橡膠上游原料價格穩定，20號膠生產利潤擴張。但東南亞疫情有擴散態勢，生產積極性不高。泰國南部橡膠出口正常，泰國國內天膠生產和運輸正常。云南地區延遲開割。現貨方面，市場成交情緒不樂觀，需求承壓。國內輪胎銷售提升緩慢，國外新訂單延遲增加，橡膠消費降級。輪胎廠開工率3月底保持穩定，低于去年同期水平，同時4月份存在開工率下滑的預期。合成橡膠方面，價格維持低位，對天然橡膠替代性加強。總體來看，天然橡膠需求端口降級幅度大于供給端口。從目前基本面來看，低價原油使得合成膠價格跟隨回落，對天然橡膠價格產生一定的拖累。加上海外疫情繼續蔓延，將對我國輪胎出口歐美市場產生不利影響，且海外多家輪胎廠和汽車生產商停產，令全球天然橡膠需求承壓。雖然近期國內輪胎廠開工率仍在回升，但外銷出貨受阻，內銷市場競爭壓力加大，后期開工幅度上升空間有限。由于需求恢復較慢，近期青島地區橡膠庫存持續攀升，后期去庫存進程或較往年延長。天然橡膠目前壓力重重，高庫存、低需求，短期缺乏強勁驅動，不是資金偏好的品種。顏冬指出，長遠來看，天然橡膠在估值低位，天然橡膠是一個很好的多頭配置品種，慢牛格局比較清晰。對于長線做多投資者而言建議持有遠月合約多單，盈利以后配合近月合約的看跌期權。預計二季度國內橡膠市場會在宏觀經濟恢復常態、政策扶持的雙重作用下逐步修復期現價差和價格，而在低利率的政策資金沖擊下，價差恢復的高度預估不高。在回到正常的產業運營邏輯之后，會因為年度總需求的萎縮導致庫存壓力再度抬頭，全年整體壓力會有保持。

　　橡膠期貨操作建議：橡膠期貨走勢弱勢下挫，近期受疫情影響，整體偏弱運行，操作以9300-10300之間高拋低吸，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年4月2日豆粕行情解讀

　　豆粕區間調整，有望沖擊前期高點， 關于經貿方面的重磅消息落地后，接下來的豆粕市場將何去何從，勢必牽動豆粕市場各方參與者的心。在靴子落地前，其實國內豆粕市場已有所反應，尤其是本月關于進口美豆的新一批配額消息后，豆粕現貨價格進一步下挫，遠月基差同樣出現更低的成交價格，豆粕M1 5基差持續收縮。對于豆粕后市，美豆出口形勢改善，勢必推動大豆價格重心穩步上行；而國內受進口大豆充足預期沖擊，且當前上游油廠維持較好榨利的背景下，未來相當長時間里豆粕基差承壓。布宜諾斯艾利斯谷物交易所發布的周度報告稱，盡管近期降雨，阿根廷收獲進度加快。截止2020年3月25日，阿根廷2019/20年度大豆收獲完成4.6%。初步單產結果接近或低于預期。因此交易所可能進一步調低阿根廷大豆產量。交易所當前預計阿根廷產量為5200萬噸，比上年低了310萬噸。巴西植物油行業協會周五稱，巴西農戶以及大豆壓榨長正在面臨公路運費上漲，因各地采取措施，應對新冠病毒蔓延。供應端，3月大豆到港量較低，導致油廠因缺豆而開機率超低，油廠豆粕庫存仍處在較低水平，且未來油廠的壓榨率仍處在較低水平，而近期飼料企業需求尚可，油廠貨源緊張，提貨意愿較強。另外，受疫情影響，南美運輸及裝船檢疫時間延長，4月到港預計繼續低于預期，繼續支持國內粕類價格。下游來看，生豬養殖利潤可觀，養殖戶補欄熱情升溫，提振飼料需求。但目前生豬實際出欄量還處在低位，對豆粕需求的支撐有限，主要是預期在支撐飼料價格。

　　豆粕期貨操作建議：豆粕強勢突破壓力，整體走勢調整向上，操作上豆粕背靠3800-3760操作多單，上方壓力看前高3050關口附近，突破直接看前高，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年4月2日白糖行情解讀

　　白糖周期調整，基本到位，供應端，我國南方第一大產區廣西基本完成收榨工作，云南等地也于月底開啟收榨進程，后期將進入去庫存周期中，國產糖供應高峰的壓力逐步放松并將市場關注點轉移至進口方面。由于1-2月份我國食糖進口同比大增，導致國內階段性供應寬松的局面，但國際疫情的爆發期，主產區封城的現象時有發生，國際貿易或因此受到影響，且至5月份我國取消進口貿易保障征稅的概率較大，因此預計3-6月份我國食糖進口量將會收縮；而需求端正處于傳統的消費淡季，疊加疫情原因導致現貨成交低迷，現貨報價出現滑落的情況。整體來看，糖市處在去庫存周期的開始以及消費淡季的交叉點，供需兩弱，價格不具備大漲大跌的動力。目前該國基本完成2019/20榨季，市場預計甘蔗壓榨量為7490萬噸，而上榨季為1.31億噸；該國的產量也將從1460萬噸的水平降至830萬噸。對于2020/21榨季而言，市場對該國壓榨量與糖產量出現較大分歧，一方面在于近期雨水較多，有助于甘蔗與糖產量的恢復，國際糖價的大跌導致甘蔗種植是去吸引力；而另一方面則認為，泰國甘蔗產量下降導致本榨季該國糖廠相互之間展開激烈的競爭，因此他們本榨季向農民致富的甘蔗價格為1100-1400泰銖/噸，遠高于官方公布的750泰銖/噸，這可能促使部分農民選擇終止甘蔗。但整體來看，處在消費淡季，供需兩弱的格局下，市場成交保持清淡，日銷量維持在百噸左右波動不大。由于1-2月份我國食糖進口同比大增，導致國內階段性供應寬松的局面，但由于國際疫情的爆發期，主產區封城的現象時有發生，國際貿易或因此受到影響，且至5月份我國取消進口貿易保障征稅的概率較大，因此預計3-6月份我國食糖進口量將會收縮；而需求端正處于傳統的消費淡季，疊加疫情原因導致現貨成交低迷，價格滑落的情況，但現貨報價在月底出現企穩態勢，而進入4月份后，溫度回升疊加生產生活節奏恢復，預計食糖消費量出現小幅回升。

　　白糖期貨操作建議：白糖走勢調整向上，反轉走高，整體強勢運行，操作上背靠周期20日均線5300-5260之間操作多單，滾動操作，逐漸移動獲利。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年4月2日棕櫚行情解析

　　棕櫚庫存有限，短期調整，趨勢上揚不變，近期馬來西亞疫情防控政策的影響,允許在停產令期間進行包括收割等關鍵運作，但需求壓力較大。供應端：國內方面近期進口利潤不佳和物流運輸的影響，國內棕櫚油買船數仍較少，預計后期庫存繼續下滑，但面臨之前的庫存壓力，相較于同期庫存還是較多。需求端：國內的疫情逐漸恢復正常，各行各業也都有序恢復，學校開學的時間表陸續公布，疫情恢復指日可待，國內需求會逐漸增加。原油價格一直處于低位對生物柴油的消費影響較大。國際受到疫情的擴散加速，馬來西亞3月份出口上漲6.09%，但歐盟和頭號進口國印度已經實施管制抑制近期需求，整體而言需求近期恢復的可能性不高，多注意馬來西亞的供應的影響。風險主要關注全球疫情情況和馬來西對疫情防控政策對供應的影響和國內進口量。根據咨詢機構戰略谷物周一下調歐盟本年度植物油需求預估，因新冠肺炎疫情導致的封鎖措施降低了消費者外出就餐的需求。根據馬來西亞周二在一份聲明中稱，敦促州政府允許在停產令期間進行包括收割等關鍵運作。上述協會表示，關停將影響該州75%的棕櫚油生產，該州120萬公頃（296萬英畝）種植園中65%受到波及。船運調查機構ITS公布的數據顯示：馬來西亞3月1-31日棕櫚油出口較上月同期上6.09%，至1,131,283噸。2月1-29日出口為1,066,334噸。受馬來西亞沙巴州更多棕櫚種植園關停及關停期限延長的消息影響，加上市場對所謂‘糧食危機’的擔憂，昨日大連棕櫚油期價大幅領漲。國內棕櫚油對外依存度高達100%，其中從馬來西亞進口占比約30%，印尼占比70%，全球供應鏈的順暢與否對國內棕櫚油供應及價格有著很大的影響。國內油脂油料市場對外的依存度很高，幾乎所有的榨油大豆及100%的棕櫚油均需從國外進口，全球供應鏈的順暢與否對國內植物油供應及價格有著很大的影響。隨著全球疫情的持續蔓延，油脂油料的生產及物流運輸的效率、成本受到越來越大的影響，風險升水的注入，階段性提振植物油價格。

　　棕櫚期貨操作建議：棕櫚走勢整體反彈向上，走勢較強，小時線有突破上揚信號，操作上背靠小時線10日均線4700-4660附近操作多單，上方先看整數缺口處，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年4月2日紅棗行情解析

　　疫情影響下，紅棗供大于求走勢不變，企業上下游的停工同樣波及到紅棗這個品種，由于國內紅棗產量年年增長，上游農戶和貿易商節前積累了大量的紅棗庫存。而產區和銷區的停工使得紅棗錯過了重要的銷售旺季，進入3月后隨著氣溫的回暖，大量應季鮮果即將上市。而目前產區市場雖然已經開始大面積復工，但銷區市場尤其是河北河南仍處于停滯的狀態，這使得上游紅棗庫存將面臨進一步的積壓。為了抑制疫情的擴散，全國范圍內都延緩了春節假期的時間，以及在一定程度上實行隔離等相關措施。企業上下游的停工同樣波及到紅棗這個品種，由于國內紅棗產量年年增長，上游農戶和貿易商節前積累了大量的紅棗庫存。目前滄州市場依舊未開市交易，賣家多是庫房發貨，老客戶補貨為主，周邊地區有客商前來看貨現象，也多是小批量成交，因各賣家手中貨源品質不一，實際成交價格不等，個別有讓價出售現象，主流行情偏穩。我國紅棗種植面積及產量居世界第一，占世界紅棗種植面積及產量的98%以上。隨著新疆地區棗樹種植面積的持續增加，全國棗樹面積不斷增長，至2017年全國棗樹種植面積為325萬公頃，新疆紅棗種植面積在（100萬公頃）左右，占全國總面積的三分之一。今年新疆開始大規模的托市政策，紅棗價格有望比去年表現較好，在這種情況下種植面積難以出現削減，當地已種植的棗樹難以被替換，紅棗產量將可能繼續上漲。至3月初，國內產區和銷區仍沒有全面復工，國內紅棗現貨交易仍處于較冷清的狀態。在停產停工1個多月之后，產區農戶和貿易商手中都積攢了大量的庫存，隨著氣溫的回暖，大量鮮果上市之后，紅棗等干貨貿易將進一步變得困難。預期隨著銷區大面積的復工，產區庫存會急于在現貨市場拋售，這會引起盤面價格的大幅下滑。

　　紅棗期貨操作建議:紅棗走勢周期受力下探，空單逐漸增加，操作上背靠日線10日均線10250操作空單，預計紅棗盤面價格還有概率跌破10000 元/噸，并向下挑戰9890 的前期低點。滾動操作， 逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年4月2日雞蛋行情解析

　　雞蛋近弱遠強，05和09合約價差逐漸擴大，雞蛋供給快速增加，開產雞較多，換羽雞也步入開產，蛋價下跌，市場悲觀，但跌幅有限，說明市場需求尚可。同時養殖戶心態由“猶豫”轉向“絕望”，淘雞節奏已加快，后面淘汰量將逐步增多，在當前低蛋價下，需求存在較大提升空間，因此蛋價不可過度悲觀，成本線下方下跌不可持續。期貨受現貨拖累下跌，但空間有限。蛋雞苗價居高，養殖戶上雞積極，利空遠月。雞蛋供應快速增加，蛋價下跌，但在低蛋價下需求有較大的提升空間，預計4月淘雞進度加快，蛋價成本線下方下跌不可持續。期貨受現貨拖累下可能會低開，但空間有限。近期雞蛋豬價下跌的核心原因就是供給邊際增加大于消費增加，具體放到生豬與雞蛋品種來看，生豬是前期壓欄肥豬集中供應，雞蛋是開產增加疊加換羽雞群開產。復盤的結論便是高估了消費的提振，雞蛋價格取決于自身供需，原料價格上漲通過養殖利潤影響補欄與淘汰，進而影響遠期行情。當前雞蛋期貨盤面不具備趨勢行情的機會，中短期供應壓力難有改善，但近月合約估值偏低，已經price-in了偏弱的基本面，下行空間有限，而上漲勢能又不足，缺乏有效驅動。單邊行情比較考驗交易能力，基本面無大矛盾。目前各環節跌價采購相對謹慎，庫存逐漸積壓，銷區到貨增多，南方走貨緩慢，本地銷售正常，預計近期雞蛋價格或震蕩走弱。

　　雞蛋期貨操作建議：雞蛋調整反彈，走勢逐漸上揚，不過日線40日均線壓力較重，操作上背靠2900-3450之間高拋低吸，滾動介入，逐漸移動獲利保護。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　聲明：本文章僅代表個人觀點，僅供大家參考！不做入市依據，盈虧自負！！！