第一象限（杠桿象限）——商品市場再現(xiàn)跌停潮，有色領(lǐng)跌原油弱勢不改

　　今日商品指數(shù)下跌2.42%，工業(yè)品下跌3.31%，農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)下跌0.60%。其中，有色板塊下跌5.27%，原油板塊下跌4.87%，化工板塊下跌4.45%，貴金屬下跌2.15%，建材板塊下跌1.86%，軟商板塊下跌1.76%，煤炭板塊下跌1.48%，飼料板塊下跌1.05%，油脂板塊下跌0.08%，僅谷物板塊上漲0.77%。

　　近期歐美國家的疫情狀況不斷加重，國際油價持續(xù)崩盤，多個國家的金融市場相繼觸發(fā)熔斷機制暫停交易，有國家開始出臺限制做空禁令甚至關(guān)閉金融市場，這一系列因素疊加使得全球恐慌情緒陡增。盡管美聯(lián)儲緊和多國央行進行緊急降息和推出量化寬松政策，但目前金融市場的不確定性風(fēng)險仍較高。

　　今日商品繼續(xù)下跌，創(chuàng)出2016年以來的新低水平，并再次涌現(xiàn)出了跌停潮。從板塊情況來看，有色板塊延續(xù)昨日大跌的勢頭，繼續(xù)成為下跌的領(lǐng)頭羊。原油化工弱者恒弱，在外盤原油暴跌的影響下，不斷創(chuàng)出新低，目前弱勢局面依舊未改。工業(yè)品是近期空頭資金關(guān)注的焦點，再次提示大家空頭趨勢之下切勿輕易去抄底做多。相比之下，農(nóng)產(chǎn)品表現(xiàn)稍強，谷物板塊逆勢上漲，多頭一枝獨秀，可持續(xù)跟蹤其上升趨勢。

　　第二象限（交換象限）——三大股指漲跌互現(xiàn)，北向資金凈流出逾90億

　　A股今日寬幅震蕩，漲跌互現(xiàn)。其中，滬指下跌0.98%報2702.13點；深證成指下跌0.10%報10019.86點；創(chuàng)業(yè)板指上漲0.42%報1894.94點。滬深兩市成交7.34億手，總成交額為8224.67億元。滬深兩市主力資金大幅流出269.01億元，北上資金（滬港通加深港通）今日大幅流出94.67億元。

　　美聯(lián)儲降至零息！美東時間3月15日下午17點，公開市場委員會決定將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間調(diào)降至0-0.25%。同時，美聯(lián)儲當(dāng)天表示，在接下來的數(shù)月將推出7000億美元的大規(guī)模量化寬松計劃，以應(yīng)對新冠疫情對經(jīng)濟的影響。疫情當(dāng)前，各個國家紛紛量化寬松，刺激經(jīng)濟復(fù)蘇，我國亦是如此，外盤資本市場的動蕩，我國也難以獨善其身。不過就全球資本市場而言，A股走勢相對獨立，抗壓性較強，可以繼續(xù)關(guān)注基建和5G相關(guān)的板塊。

　　第三象限（資源象限）——齊心協(xié)力抗新冠，創(chuàng)投退出迎新政

　　截止2020年1月底，私募基金管理規(guī)模13.82萬億元，環(huán)比增長0.58%，其中創(chuàng)業(yè)投資基金規(guī)模大幅上漲3.77%，股權(quán)投資基金小幅上漲0.38%。資金對于創(chuàng)投市場的關(guān)注較之前有所回升。

　　2020一開年，新型冠狀病毒席卷神州大地，截止發(fā)文為止各地除機關(guān)及生活必須類企業(yè)開工外，大部分企業(yè)仍未復(fù)工。距離春節(jié)放假（1月24日）已接近一個月的時間，疫情對于我國經(jīng)濟的影響不言而喻。同樣創(chuàng)投行業(yè)受到18與19兩年的沖刷，各家都在吃緊，而今年開年的狀況無疑更是雪上加霜。雖然整體經(jīng)濟狀況依舊處于低位，但2月3后股市開市后至今，創(chuàng)業(yè)板連創(chuàng)歷史新高，說明資金對于成長型企業(yè)的青睞，也反映了投資者對于成長型企業(yè)對于20年經(jīng)濟作用的預(yù)期。細想這次疫情，全國上下齊心協(xié)力助鄂抗擊病毒，中華民族團結(jié)一心的文化再次得到體現(xiàn)。所以，雖然在當(dāng)前經(jīng)濟條件下，我們?nèi)詫��?chuàng)投行業(yè)保持希望。

　　上周五晚間，證監(jiān)會發(fā)布《上市公司創(chuàng)業(yè)投資基金股東減持股份的特別規(guī)定》，完善創(chuàng)投基金投資企業(yè)上市解禁期與上市前投資期限長短反向掛鉤。值得關(guān)注的是，此次特別規(guī)定大幅簡化了反向掛鉤政策的使用標(biāo)準(zhǔn)，僅要求項目在投資時滿足“早期、中小企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)”三者之一，同時取消大宗交易堅持受讓方鎖定期限制和投資期限在五年以上的創(chuàng)業(yè)投資基金減持限制。該政策一出，立馬引起創(chuàng)投機構(gòu)歡呼，困擾他們多年的退出困境得到了實質(zhì)性的改善。此外，中基協(xié)指出，《特別規(guī)定》強化了突出尊重市場，從市場規(guī)律和投資本質(zhì)出發(fā)，貫徹了將選擇權(quán)交給市場的監(jiān)管理念。創(chuàng)投行業(yè)資本流動性問題在一定程度上得以松綁，對于行業(yè)也是一劑強心劑。

　　資金分析——行情急劇波動，市場風(fēng)險激增

　　今日商品流出53.27億，流出比例4.41%，總沉淀1153.44億。黑色、化工、農(nóng)產(chǎn)品、次主力板塊分別流出10.43億、15.21億、7.91億和19.72億。

　　商品總成交3092.83萬手，回升比例26.56%。黑色、化工、農(nóng)產(chǎn)品、次主力板塊分別回升80.42%、21.84%、7.92%和2.28%。

　　受國際形勢影響，近期商品價格急劇波動。同時，資金明顯外流，行情風(fēng)險激增。建議投資者減持操作，警惕隔夜持倉風(fēng)險。

　　品種分析——原油有色紛紛崩塌，黑色劇震生人勿近

　　《試錯交易市場觀察》的研究分析均源于獨家全域資產(chǎn)管理模型。

　　GAM俱樂部簡介GAM（Global Asset Management）俱樂部依托中糧資本旗下期貨、信托、壽險、銀行、產(chǎn)業(yè)基金等金融大平臺優(yōu)勢，為投資機構(gòu)、投資人搭建交流渠道，得到多家金融機構(gòu)及知名高校的大力支持與參與，碰撞智慧的火花，促進金融新資本、新技術(shù)、新產(chǎn)品、新模式。GAM俱樂部匯聚期貨、期權(quán)、股票、股權(quán)、房地產(chǎn)、外匯、債券、黃金等行業(yè)專家，共同研討行業(yè)投資機會和全球市場的資產(chǎn)配置趨勢，推演算法、模型，改善資產(chǎn)配置的效率，降低資產(chǎn)管理風(fēng)險。

　　策略交易部主要負責(zé)全域資產(chǎn)管理模型及策略研發(fā)，并提供期貨經(jīng)紀(jì)、投資咨詢、交易培訓(xùn)、付費研報等業(yè)務(wù)。團隊成員主要由金融、經(jīng)濟、數(shù)學(xué)、計算機等專業(yè)博士、碩士、學(xué)士構(gòu)成，博士、碩士比例超過60%，年輕活力、專業(yè)化、高素質(zhì)、是團隊標(biāo)志。連續(xù)多年被評為公司優(yōu)秀部門，是中糧期貨發(fā)展最快的部門之一。

　　試錯交易自2012年推向市場以來，廣受好評，具有較高的知名度和影響力，已成為行業(yè)知名品牌。聯(lián)合多方共同推出的SCJY《職業(yè)交易能力訓(xùn)練》課程，以交易實戰(zhàn)為目的，提供了從入門到資深專家的不同階段課程，致力于交易能力的培養(yǎng)與訓(xùn)練，已幫助眾多客戶改善交易狀況，走上職業(yè)交易道路，從人員規(guī)模上已成為期貨行業(yè)第一培訓(xùn)品牌。利用人工智能技術(shù)研發(fā)的K線聚類模型和行情結(jié)構(gòu)的圖像識別模型在期貨行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，引領(lǐng)該領(lǐng)域的研究潮流。

　　風(fēng)險揭示：

　　1.張耀文 投資咨詢資格證號：Z0013564；

　　2.王君 投資咨詢資格證號：Z0013698；

　　3.游克友 投資咨詢資格證號：Z0014574；

　　4.本策略觀點系研究員依據(jù)掌握的資料做出，因條件所限實際結(jié)果可能有很大不同。請投資者務(wù)必獨立進行交易決策。公司不對交易結(jié)果做任何保證；

　　5.市場具有不確定性，過往策略觀點的吻合并不保證當(dāng)前策略觀點的正確。公司及其他研究員可能發(fā)表與本策略觀點不同的意見；

　　6.在法律范圍內(nèi)，公司或關(guān)聯(lián)機構(gòu)可能會就涉及的品種進行交易，或可能為其他公司交易提供服務(wù)。