期貨交易評(píng)語(一周累計(jì))

　　2月25日～2月28日

　　■市場(chǎng)對(duì)新型肺炎的擔(dān)憂推動(dòng)賣盤增大

　　　日經(jīng)225指數(shù)期貨價(jià)格比前一周末大幅下跌2210日元（-9.48%）至21080日元，為連續(xù)三周下跌。新型肺炎的感染患者在歐美、中東、南美等亞洲以外的地區(qū)擴(kuò)散，避險(xiǎn)交易快速增加。美國股市創(chuàng)下了歷史最大的跌幅，全球股市呈現(xiàn)連鎖下跌反應(yīng)，致使投資者情緒大幅降低。日本國內(nèi)方面，演唱會(huì)和運(yùn)動(dòng)比賽相關(guān)活動(dòng)停止或延期，此類負(fù)面影響也是使投資者情緒下降的因素之一。日經(jīng)225指數(shù)期貨不停下跌，一時(shí)跌破21000日元關(guān)口。

　　■海外基金的拋售激增

　　　日經(jīng)225指數(shù)期貨交易方面，瑞信、摩根大通、德意志和荷蘭銀行等海外機(jī)構(gòu)或受海外對(duì)沖基金等投機(jī)機(jī)構(gòu)的賣出訂單，不斷賣出成為賣方上位。買方方面，跟蹤日經(jīng)225指數(shù)的交易型開放式指數(shù)基金(ETF)相關(guān)需求因素，野村成為買方領(lǐng)頭。東證股價(jià)指數(shù)(TOPIX)期貨方面，摩根大通、巴克萊、花旗和高盛等海外機(jī)構(gòu)不斷拋售成為賣方上位，其中巴克萊或許接受了風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)策略相關(guān)的賣出單子。買方方面，進(jìn)行套利交易的法國興業(yè)和荷蘭銀行成為買方上位，大和或受日本央行購買ETF訂單，買盤活躍。

　　■日經(jīng)VI創(chuàng)4年以來新高

　　　日經(jīng)恐慌指數(shù)(VI)較比前一周末上升23.90點(diǎn)（+126.38%）至42.81點(diǎn)，大幅升破被視為危險(xiǎn)水平的20.00點(diǎn)。新型肺炎的感染范圍擴(kuò)散至全球，投資者對(duì)世界經(jīng)濟(jì)衰退的警惕情緒加劇，致全球股市同步暴跌。日經(jīng)指數(shù)一時(shí)跌破21000日元關(guān)口等，投資者情緒大幅下降。日經(jīng)VI不斷上升升破40.00點(diǎn)關(guān)口，創(chuàng)約4年以來新高。根據(jù)日經(jīng)VI自動(dòng)調(diào)倉的部分風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)策略基金或許進(jìn)行了拋售交易。

　　■投資者情緒能否回升，關(guān)鍵時(shí)刻即將到來

　　　本周日經(jīng)225指數(shù)期貨預(yù)期，市場(chǎng)行情或?qū)⒊掷m(xù)不穩(wěn)。新型肺炎的感染擴(kuò)散至全球，需要關(guān)注全球股市的連鎖性下跌是否停止。前一周末的美國股市，道瓊斯指數(shù)的下跌幅度一時(shí)超過1000美元，但市場(chǎng)對(duì)降息期待加強(qiáng)等因素，收盤之前下跌幅度縮窄。日美股市前一周大幅下跌，本周期待出現(xiàn)自律性反彈。但歐美地區(qū)可能要進(jìn)入感染擴(kuò)散期，持續(xù)需要關(guān)注新型肺炎相關(guān)報(bào)道。中國2月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）創(chuàng)歷史新低，新型肺炎的感染擴(kuò)散已經(jīng)影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，中國的經(jīng)濟(jì)狀況明顯惡化，投資者情緒或?qū)⒉灰赘纳啤Ａ硗猓�美國重要�?jīng)濟(jì)指標(biāo)本周將陸續(xù)公布，若數(shù)據(jù)顯示新型肺炎擴(kuò)散引起的經(jīng)濟(jì)惡化情況，下跌幅度可能進(jìn)一步擴(kuò)大。歐美等市場(chǎng)能否控制住新型肺炎，預(yù)計(jì)未來兩周左右時(shí)間可能迎來關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)。目前投資者情緒全面謹(jǐn)慎，為了回升或許要迎來最關(guān)鍵時(shí)刻。美國VIX和日經(jīng)VIX飆升后，投資者需要持續(xù)警惕采用風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)策略的基金拋售。本周預(yù)估價(jià)為：20500日元至21500日元。

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