3月2日：《試錯交易市場觀察》

　　第一象限（杠桿象限）——商品市場全線暴跌，多個品種封死跌停

　　今日商品指數(shù)下跌2.26%，工業(yè)品下跌2.31%，農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)下跌2.09%。其中，原油板塊下跌4.04%，油脂板塊下跌3.81%，化工板塊下跌2.85%，貴金屬下跌2.75%，軟商板塊下跌2.33%，建材板塊下跌2.03%，煤炭板塊下跌1.60%，飼料板塊下跌1.17%，谷物板塊下跌1.04%。

　　近期國內(nèi)的疫情形勢得到較好控制，但病毒在海外多個國家出現(xiàn)擴散，恐慌情緒加重使得全球金融市場承壓。央行本周均未開展逆回購操作，隔夜拆息大漲近30個基點，央行前期的貨幣寬松政策已陸續(xù)傳導到盤面，目前市場資金的參與度和積極性都得到大幅提升。

　　在外盤股市和商品集體大跌的影響下，今日國內(nèi)商品市場也全線暴跌，所有板塊均大幅走弱。其中原油板塊繼續(xù)成為下跌的領(lǐng)頭羊，并創(chuàng)出上市以來的新低水平。OPEC+減產(chǎn)行動尚未落實，庫存壓力和下游需求疲弱對國際油價產(chǎn)生較大的壓制，進而帶動了化工板塊的下跌，當前整個原油化工產(chǎn)業(yè)鏈都處于十分弱勢的局面。油脂板塊延續(xù)空頭趨勢，棕櫚封住跌停板繼續(xù)創(chuàng)出近期新低，也是目前趨勢連續(xù)性最好的板塊。有色板塊破位下跌，也產(chǎn)生了較好的試空機會，值得繼續(xù)關(guān)注。本周交易日正式結(jié)束，進入周末，在近期開盤經(jīng)常產(chǎn)生大跳空的背景下，建議投資者在積極捕抓交易的同時，做好利潤保護。

　　第二象限（交換象限）——三大股指集體回調(diào)，創(chuàng)業(yè)板指大跌5.7%

　　今日A股三大股指集體回調(diào)，創(chuàng)業(yè)板大跌5.7%報2071.57點；上證指數(shù)下跌3.71%報2880.30點；深證成指下跌4.80%報10980.77點。滬深兩市成交10.12億手，總成交額為11295.06億元。滬深兩市大幅流出956.40億元，北上資金（滬港通加深港通）今日流出24.26億元。

　　受國外疫情蔓延影響，美股，歐洲各個國家股票指數(shù)都呈現(xiàn)大跌態(tài)勢。A股難以獨善其身，也隨之回調(diào)走弱。當前全球資本市場不穩(wěn)定，建議多看少動！

　　第三象限（資源象限）——齊心協(xié)力抗新冠，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)迎機遇

　　截止2019年12月底，私募基金管理規(guī)模13.74萬億元，與上月基本持平，其中股權(quán)投資基金與創(chuàng)業(yè)投資基金規(guī)模小幅上漲，漲幅分別為0.26%與1.23%，其他私募基金規(guī)模快速收縮。資金對于創(chuàng)投市場的關(guān)注仍處于不溫不火的狀態(tài)。

　　2020一開年，新型冠狀病毒席卷神州大地，截止發(fā)文為止各地除機關(guān)及生活必須類企業(yè)開工外，大部分企業(yè)仍未復工。距離春節(jié)放假（1月24日）已接近一個月的時間，疫情對于我國經(jīng)濟的影響不言而喻。同樣創(chuàng)投行業(yè)受到18與19兩年的沖刷，各家都在吃緊，而今年開年的狀況無疑更是雪上加霜。雖然整體經(jīng)濟狀況依舊處于低位，但2月3后股市開市后至今，創(chuàng)業(yè)板連創(chuàng)歷史新高，說明資金對于成長型企業(yè)的青睞，也反映了投資者對于成長型企業(yè)對于20年經(jīng)濟作用的預期。細想這次疫情，全國上下齊心協(xié)力助鄂抗擊病毒，中華民族團結(jié)一心的文化再次得到體現(xiàn)。所以，雖然在當前經(jīng)濟條件下，我們?nèi)詫��?chuàng)投行業(yè)保持希望。

　　自從去年中石化易捷便利店插足新零售之后，近日推出賣菜服務，主打“不下車，不開窗，一鍵送到后備箱”。由于受到疫情的影響，商超等線下零售遭遇寒流，這就給線上零售提供了發(fā)展便利。以京東、淘寶為例的傳統(tǒng)電子商務平臺在疫情期間都將賣菜放在了界面首頁顯眼位置；郵政、順豐等物流企業(yè)借助自身優(yōu)勢以及之前積累的資源，也跟上了這波趨勢。買菜本身就是日常生活頻率最高的消費場景之一，而本次疫情又為農(nóng)業(yè)新零售使了一把力，可以預估未來以一二線城市為主流消費市場的農(nóng)業(yè)新零售或受青睞。同時，日前政治局會議對2020年全面建成小康社會的目標中也提及現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)的發(fā)展目標，今年圍繞農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)鏈的機會或受資本追捧。

　　資金分析——量價配合欠佳，行情有待確認

　　今日商品凈流出40.79億，流出比例3.12%，總沉淀1265.8億。黑色、化工、農(nóng)產(chǎn)品、次主力板塊分別流出4.69億、7.54億、16.05億和12.51億。

　　商品總成交2346.18萬手，回升比例51.84%。黑色、化工、農(nóng)產(chǎn)品、次主力板塊分別回升57.38%、32.29%、53.79%和89.26%。

　　近期市場再掀波瀾。商品價格劇烈震蕩，資金沖高回落，日內(nèi)的成交爆發(fā)更加劇了行情的震幅。雖然有色品種已集體走出了空頭趨勢，有望為行情帶來主線機會。但缺乏量能的配合，建議投資者布局倉位暫不宜過重，警惕隔夜持倉風險。

　　品種分析——疫情影響繼續(xù)蔓延，黑化板塊繼續(xù)下挫

　　《試錯交易市場觀察》的研究分析均源于獨家全域資產(chǎn)管理模型。

　　GAM俱樂部簡介GAM（Global Asset Management）俱樂部依托中糧資本旗下期貨、信托、壽險、銀行、產(chǎn)業(yè)基金等金融大平臺優(yōu)勢，為投資機構(gòu)、投資人搭建交流渠道，得到多家金融機構(gòu)及知名高校的大力支持與參與，碰撞智慧的火花，促進金融新資本、新技術(shù)、新產(chǎn)品、新模式。GAM俱樂部匯聚期貨、期權(quán)、股票、股權(quán)、房地產(chǎn)、外匯、債券、黃金等行業(yè)專家，共同研討行業(yè)投資機會和全球市場的資產(chǎn)配置趨勢，推演算法、模型，改善資產(chǎn)配置的效率，降低資產(chǎn)管理風險。

　　策略交易部主要負責全域資產(chǎn)管理模型及策略研發(fā)，并提供期貨經(jīng)紀、投資咨詢、交易培訓、付費研報等業(yè)務。團隊成員主要由金融、經(jīng)濟、數(shù)學、計算機等專業(yè)博士、碩士、學士構(gòu)成，博士、碩士比例超過60%，年輕活力、專業(yè)化、高素質(zhì)、是團隊標志。連續(xù)多年被評為公司優(yōu)秀部門，是中糧期貨(博客,微博)發(fā)展最快的部門之一。

　　試錯交易自2012年推向市場以來，廣受好評，具有較高的知名度和影響力，已成為行業(yè)知名品牌。聯(lián)合多方共同推出的SCJY《職業(yè)交易能力訓練》課程，以交易實戰(zhàn)為目的，提供了從入門到資深專家的不同階段課程，致力于交易能力的培養(yǎng)與訓練，已幫助眾多客戶改善交易狀況，走上職業(yè)交易道路，從人員規(guī)模上已成為期貨行業(yè)第一培訓品牌。利用人工智能技術(shù)研發(fā)的K線聚類模型和行情結(jié)構(gòu)的圖像識別模型在期貨行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，引領(lǐng)該領(lǐng)域的研究潮流。

　　風險揭示：

　　1.張耀文 投資咨詢資格證號：Z0013564；

　　2.王君投資咨詢資格證號：Z0013698；

　　3.游克友 投資咨詢資格證號：Z0014574；

　　4.本策略觀點系研究員依據(jù)掌握的資料做出，因條件所限實際結(jié)果可能有很大不同。請投資者務必獨立進行交易決策。公司不對交易結(jié)果做任何保證；

　　5.市場具有不確定性，過往策略觀點的吻合并不保證當前策略觀點的正確。公司及其他研究員可能發(fā)表與本策略觀點不同的意見；

　　6.在法律范圍內(nèi)，公司或關(guān)聯(lián)機構(gòu)可能會就涉及的品種進行交易，或可能為其他公司交易提供服務。