周三，商品幾乎全線收跌，只有雙粕、玉米幾個(gè)品種微紅的星點(diǎn)撐起了紅盤——黑色黑鏈指數(shù)已連跌兩日，鐵礦焦炭領(lǐng)跌逾2.6%。而農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)更是大面積暴跌，其中雞蛋蘋果兩只近月03合約均跌停，棉花紅棗均跌逾1%。另一邊，能化板塊的原油瀝青燃油繼續(xù)暴跌，逾4%，尿素、PTA等緊隨其后。而有色回歸窄幅震蕩。昨天剛講過能化，那么今天我們一起來看看農(nóng)產(chǎn)品，尤其是雞蛋和蘋果這對(duì)難兄難弟，我們一起看智咖們的觀察。

　　首先對(duì)于雞蛋，智咖唐糖分析到：

　　你好，目前雞蛋03期價(jià)連續(xù)3日重挫，主要原因是有產(chǎn)業(yè)戶交割因素所致，施壓期價(jià)，疊加即將進(jìn)入交割月嚴(yán)格限倉，流動(dòng)性較差，有利于雞蛋近月期價(jià)向雞蛋現(xiàn)貨回歸。疊加目前的雞蛋倉單可以是春節(jié)節(jié)后低點(diǎn)的雞蛋現(xiàn)貨交貨，雞蛋倉單成本或在2900，部分地區(qū)或更低，施壓雞蛋03期價(jià)。

　　目前主流資金空頭繼續(xù)占優(yōu)，多空雙方均有增倉而空頭增幅更大，顯示當(dāng)前價(jià)格區(qū)間市場(chǎng)主流資金看空情緒延續(xù)。短期基本面來看，交通運(yùn)輸逐漸恢復(fù)，雞蛋市場(chǎng)到貨量增加，由于各環(huán)節(jié)開工率仍顯偏低，需求提振有限，蛋價(jià)上漲乏力再度回調(diào)整理。淘汰雞價(jià)格持穩(wěn)。雞苗繼續(xù)上漲。養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄欲購意識(shí)有所提高，種蛋孵化企業(yè)加大孵化效率；但仍有部分養(yǎng)戶延遲補(bǔ)欄。

　　長期因素，蛋雞存欄量相比往年仍處高位、老雞無法淘汰只能強(qiáng)制換羽、疫情沖擊下延持開學(xué)、餐飲業(yè)及大宗消費(fèi)下降等因素影響，春節(jié)長假后部分地區(qū)雞蛋現(xiàn)貨跌破現(xiàn)金成本，目前期價(jià)多空力量相當(dāng)，建議適當(dāng)減倉規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，建議5/9套利參與。

　　首先，對(duì)于雞蛋和油脂的豆粕，智咖Frank先生觀察到：

　　你好，根據(jù)芝華數(shù)據(jù)顯示截至2019年12月底，中國蛋雞存欄量大概同比增長12%左右，去年雞蛋利潤高，催生了一大批雞蛋廠，去年增加的產(chǎn)能在春節(jié)期間依舊在正常下蛋，春節(jié)前后受疫情影響，大量雞蛋積壓無法出運(yùn)，雞蛋的存儲(chǔ)時(shí)間又很短，造成了全國雞蛋供需局域不平衡。

　　雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格也在交通管制解除后大幅上漲，隨著全國推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，物流恢復(fù)正常，雞蛋供應(yīng)能力很快跟了上來，價(jià)格逐漸承壓。上半年雞蛋還是供過于求的狀態(tài)，因?yàn)榈半u存欄處于歷史高位。但是受到養(yǎng)殖利潤打擊，一季度該補(bǔ)欄的季節(jié)都不愿意補(bǔ)欄，孵化廠也不愿意孵化雞苗，這就對(duì)后市雞蛋供應(yīng)造成了影響，我認(rèn)為雞蛋近月還是以疲軟為主，反彈的空間有限。但雞蛋被動(dòng)去產(chǎn)能對(duì)遠(yuǎn)月將是利多，如果09合約被近月拖累下來，可以買09合約。

　　豆粕，一季度是傳統(tǒng)的需求淡季，加之疫情的利空影響，價(jià)格低迷是正常的表現(xiàn)。豆粕指數(shù)ETF可以買，ETF沒有期貨的杠桿，波動(dòng)幅度比較小，只適合長期持有做時(shí)間的朋友。當(dāng)然豆粕ETF也有優(yōu)勢(shì)，可以長期持有不用考慮到月?lián)Q月問題，看好豆粕價(jià)格的可以買入ETF做長線。

　　從現(xiàn)貨角度出發(fā)，智咖付大成認(rèn)為：

　　現(xiàn)貨雞蛋價(jià)格山東2.90—3.00元，河北2.70元，湖北價(jià)格可能更低，雞蛋交割地湖北有三處，所以山東價(jià)格升水。雞蛋主力喜歡的套路就是在接近最后交易日砸盤，03合約明天最后一天砸完就把水?dāng)D干凈了。04合約下周或許有反彈，但是還是需要注意下個(gè)月末最后幾天，如果雞蛋升水太多還是會(huì)砸盤。我目前雞蛋沒有倉位。

　　蘋果跟雞蛋有點(diǎn)相似地方，就是03明天也是最后一天，消息面上天天都在說陜西蘋果脹庫，但是主力只在后天兩三天砸盤，這就是控盤的高明之處，如果最后一天03合約，下周蘋果就止跌了。后期關(guān)注03交割價(jià)格，對(duì)蘋果我還是看好07合約未來反彈。

　　棕櫚油操作上今天短線抄底后止損平倉，我認(rèn)為短線有止跌跡象，如果沒有長線空單不建議再進(jìn)場(chǎng)做空。

　　對(duì)于蘋果03合約的跌停，智咖曹鵬義解釋道：

　　蘋果目前主力05合約大幅增倉2萬手，從量上看已經(jīng)具備打到跌停的力量，當(dāng)前全線下跌，03已經(jīng)跌停，10合約也在下滑，行情過于兇猛，市場(chǎng)積聚的力量?jī)疵捅�發(fā)。大幅下挫的原因很多，根本原因還是在于現(xiàn)貨倉單上，和其他無關(guān)。03的跌停主要是臨近交割，擠出許多買方虛盤，引起各合約崩盤，交割庫對(duì)外大幅賣倉單貨，產(chǎn)業(yè)資金眾所周知，持續(xù)關(guān)注這一市場(chǎng)可以看到這一點(diǎn)，有了貨物的站臺(tái)，資金的信心更足些，前兩天在整個(gè)情緒亢奮情況下，部分空頭主動(dòng)減倉高位短線博價(jià)差，獲取部分利潤，在現(xiàn)貨的引力作用下，虛盤買方難以持續(xù)推漲，從每天持倉等情況可以看到這一點(diǎn)，上漲無新增資金，基礎(chǔ)不牢固。

　　具體的分析圈里都有，其實(shí)沒有太多東西，基本面是清晰的，資金推不動(dòng)的時(shí)候自然反手下打，不過確實(shí)過于慘烈，經(jīng)過兩天下挫形勢(shì)基本完全逆轉(zhuǎn)，再想拉上去較困難，空頭掌握了盤面主動(dòng)權(quán)，詳細(xì)的思路還是以圈里為主，分析原因顯得蒼白，控制倉位無憂。

　　要說原因以下幾點(diǎn)可以安慰自己：

　　1、臨近交割03大跌，交割庫在大量賣貨，站隊(duì)空頭，價(jià)格在7000一線。

　　2、山東近來由于日韓疫情爆發(fā)，交通不便，心理影響，能否轉(zhuǎn)化為實(shí)際需要看發(fā)展。

　　3、盤面表現(xiàn)，上推無力，沒有主力資金強(qiáng)拉。

　　4、現(xiàn)貨端極度悲觀，價(jià)格有進(jìn)一步下滑態(tài)勢(shì)，終端補(bǔ)庫曇花一現(xiàn)。

　　當(dāng)然最主要在于有資金看上他。

　　對(duì)于蘋果和紅棗，智咖王磊觀察到：

　　蘋果和紅棗，今天下跌的比較厲害。03合約率先跌停，2百多手空單壓著，就按現(xiàn)在這個(gè)價(jià)格，多頭在03上接的貨，3.1沒斤山東果，如果，沒有特殊的渠道，如果，拉到市場(chǎng)加運(yùn)費(fèi)，也是個(gè)虧錢。所以，從現(xiàn)貨面上來看，還要跌。這回我個(gè)人判斷，蘋果03接貨的，交割庫應(yīng)該不會(huì)回收了，貨太多了。蘋果05理論上來講，壓力不比03小多少。參考03的價(jià)格05向下的空間還很大。空單繼續(xù)持有。盤面如果往7000附近反彈，就繼續(xù)加空。紅棗今天讓蘋果帶下來了。本身各地現(xiàn)貨到現(xiàn)在都沒大規(guī)模營業(yè)，2個(gè)月銷售期都過了。后期壓力太大。可以輕倉加空。不建議大量操作。祝各位投資愉快。個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考。

　　最后，結(jié)合疫情的發(fā)展態(tài)勢(shì)智咖林國發(fā)以為：

　　蘋果必須看空，上周四和周五被多頭偷襲了，昨天和今天終于還回來，目標(biāo)還是維持在之前6500一線，進(jìn)入目標(biāo)區(qū)間開始減倉，部分持倉可以展望一下6300一線。我簡(jiǎn)單測(cè)算一下倉單成本，當(dāng)前山東的一二級(jí)貨價(jià)格在2.1-2.2元/斤左右，按照2.2元/斤核算，出成率在40%到60%，剩下的賣1.7，工錢0.2，原料加工錢是2.4，按出成率40%算，交割果的價(jià)格（2.4-1.7×0.6）/0.4=3.45（6900），按60%算，交割果價(jià)格（2.4-1.7×0.4）/0.6=2.86（5700），而近期現(xiàn)貨價(jià)格偏在偏弱運(yùn)行。

　　新冠肺炎病毒在國內(nèi)外持續(xù)影響下，現(xiàn)貨商拼命做倉單的情況很有可能出現(xiàn)，3月就是一個(gè)例子，如果關(guān)注我前兩天的觀點(diǎn)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)為什么我維持蘋果持續(xù)看空，因?yàn)槿绻�按照往期的交易交割因素情況下，3月會(huì)表現(xiàn)特別淺，而本周3月走勢(shì)極弱，表現(xiàn)大家的都在積極做倉單，減少損失，該因素在5月和7月也會(huì)出現(xiàn)類似情況，今年南方的水果花期的花量大，豐產(chǎn)預(yù)期情況，對(duì)5/7月合約沖擊較大。當(dāng)前不僅看空5月還看空7月。新年度合約，按照當(dāng)前情況，今年年度末蘋果結(jié)轉(zhuǎn)庫存高，會(huì)拉低新年度的蘋果開成價(jià)格，按照折算目前遠(yuǎn)期價(jià)也偏高，但由于新年度還未進(jìn)入花期，后期天氣不確定情況，主做還是在5/7月做空。

　　棉花容易從需求和外盤角度，確實(shí)能做空，但馬上就棉花播種季，周一周二也有資金在抄底交易播種不確定性，但有一條新冠肺炎在全球擴(kuò)散區(qū)域，外棉暴跌對(duì)國內(nèi)棉花多頭心理沖擊過大，最終導(dǎo)致多頭守不住盤面，棉花跟隨下跌。至于是否可以翻空，個(gè)人不不考慮，以耐心等待下跌到位后，市場(chǎng)氛圍有所好轉(zhuǎn)，做一波播種行情。

　　棕櫚油一句話空，第二句話還是空，4800目標(biāo)對(duì)應(yīng)9月，5月目標(biāo)是5000一線，9月看空幅度更大，主要是棕櫚油持續(xù)豐產(chǎn)，馬棕庫存累積，其次是2季度后國內(nèi)豆粕需求持續(xù)增加，增加豆油需求，最后是食用油需求放緩，產(chǎn)量增需求緩，油脂庫存將呈現(xiàn)增加趨勢(shì)，利空油脂，因此對(duì)遠(yuǎn)月9月看空至4800，逢高做空為主。

　　豆粕主要是跟隨外盤階段性反彈，外盤豆粕前期下跌幅度過大，引發(fā)了一些現(xiàn)貨買盤和盤面的空頭止盈及多頭抄底引發(fā)，并不實(shí)際性影響國內(nèi)當(dāng)前豆粕庫存開始出現(xiàn)累積過程，現(xiàn)貨走弱格局，豆粕不做空，以等待3月初出現(xiàn)低點(diǎn)，長線做多。

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