2月25日，國內期市收盤漲跌參半，化工品尾盤拉升，甲醇漲超2.5%，純堿漲1.65%，20號膠、瀝青漲超1%；貴金屬午后持續走低，滬銀跌超2%，滬金跌近2%；油脂類普跌，棕櫚油跌超2%，豆油跌超1%；黑色系走勢分化，動力煤、鐵礦石分別跌1.08%、0.52%，焦煤、螺紋鋼飄紅。

　　消息快訊

　　1、截至今日收盤，上證指數大市成交額為5131.29億元，成交量為4.42億手；深證成指大市成交額為9021.87億元，成交量為7.31億手。兩市成交額超1.4萬億，連續5日保持在萬億之上，創2015年8月以來新高。今日滬深兩市主力資金凈流出581.07億元，占比4.11%；大單資金凈流出367.73億元，占比2.60%；小單資金凈流入528.38億元，占比3.73%。截至02月24日，上交所融資余額報5864.16億元，較前一交易日增加64.45億元；深交所融資余額報5099.51億元，較前一交易日增加70.85億元；兩市合計10963.67億元，較前一交易日增加135.3億元。

　　2、國家市場監督管理總局副局長唐軍介紹，支持復工復產10條措施出臺之后，全國市場監管戰線狠抓落實，目前初見成效。技術保障及時有力，市場監管總局集中公布了55家獲得國家級資質認證的醫療器械防護用品檢驗檢測機構的名錄，同時發布全國170多家獲得省級資質認定機構的信息，把這些信息集中公布。到2月24日，共受理了口罩、防護服、手套等產品檢測16765批次，已經完成了11089批次，為保證防護用品的質量提供了技術支持。

　　3、上海糧食物資儲備局：本市儲備的原糧還可供應全市近6個月，儲備油可供應全市3個月以上。目前全市加工能力和供應量較大的17家骨干糧油加工企業復工率近95%。

　　4、國家郵政局組織郵政企業、快遞企業全力保障對武漢等疫情重點地區的應急救援物資和人民群眾日常基本生活物資的運輸和寄遞服務。截至2月24日，郵政企業、快遞企業承運、寄遞疫情防控物資累計33617.61噸、包裹1.29億件，發運車輛13041輛次，貨運航班256架次。

　　焦點透視

　　中信建投認為，雖然美債收益率和實際利率已有較大下行，但考慮到新冠疫情對全球的潛在影響，即便是一個短期擾動，但無論是國內貨幣政策還是美國的貨幣政策寬松趨勢來看，還未到寬松已到位的跡象。考慮到黃金中長期上漲主要驅動力全球經濟中長期增長乏力以及貨幣政策持續性寬松在短期看不到轉向的跡象，在中長期牛市趨勢下，短期金價仍將繼續上漲，維持本輪金價有望突破1700美元的判斷不變。

　　東興證券則認為，金價上方目標位或至1800美元/盎司。黃金價格在新冠肺炎誘發的避險盤及利率寬松助推的流動性盤共同作用下維持強勢上漲勢頭，周內與美元的負向關系被打破，金價強勢突破并企穩1600美元/盎司，考慮到除疫情外的外圍金融市場揮發性可能出現的加大，黃金的避險溢價及流動性溢價將繼續發酵，金價上方目標位或至1800美元/盎司。

　　重點品種分析

　　期指

　　2020年春節過后，A股市場在經歷短期調整后開始持續反彈，滬深兩市成交額不斷走高，近15個交易日，上證指數累計漲幅高達10.36%。與上證指數的春季回暖行情一致，公募基金的回報率也讓投資者喜出望外。截至2月24日，超九成基金年內實現正收益，有106只基金年內回報率已超30%，最高回報率已達58.96%。

　　今天創業板上演V型反轉，兩市近150只個股漲停，滬深兩市成交額達1.42萬億，為2015年11月以來新高。與此同時，有網友在社交媒體上反應，通達信軟件在今日14：45分左右崩潰。同花順(300033,股吧)交易軟件也出現卡頓現象。對此，通達信客服回應新浪財經表示，服務器因故障或因容量過大，正在緊急擴容。

　　股指方面，相較昨日收盤，IF、IH未有明顯上漲，盤中出現v型反轉，IC相對強勢，與年初1月份預判基本一致，期權波動率沖高回落，短線IC可減倉。

　　瀝青

　　上周社會庫存繼續回升，由于下游開工恢復緩慢，造成現實需求偏弱， 社會庫存加速回升。等待后期運力的恢復，上游煉廠庫存并無明顯緩解之前，上游煉廠短期大概率維持低開工率。目前瀝青仍是供需兩弱格局，等待著物流運輸的全面恢復，在上游尚有利潤的情況下，預計上游開工率也將回升，供需格局或轉為供需雙回升的勢頭，但美國制裁俄油子公司事件出現后，或帶來后期供應端減少擔憂增加，預計后期庫存壓力有望減緩，但受上周末國外疫情擴散的影響，市場對全球經濟擔憂增強，短期對商品價格或有抑制。

　　重點事件關注

　　1、22:00 美國12月FHFA房價指數月率

　　2、22:00 美國12月20座大城市房價指數年率

　　3、22:45 美聯儲卡普蘭在研討會上發表講話

　　4、23:00 美國2月里奇蒙德聯儲制造業指數

　　5、23:00 美國2月諮商會消費者信心指數

　　6、次日04:15 美聯儲副主席克拉里達發表講話

　　7、次日05:30 美國至2月21日當周API原油庫存