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　　近兩日鐵礦石帶領黑色系猛烈走高，而目前建筑工地開工有限，復工一再推遲的背景下，螺紋鋼的下游消費幾乎停滯，螺紋鋼的累庫也逐漸增多，這樣的情況下，是什么導致了鐵礦石的暴漲呢？

　　現貨方面

　　春節后因為復工推遲、行情補跌的原因，大量貿易商處于休假狀態，鐵礦石各個細分品種整體報盤均有下跌，多數下跌幅度為80-100元/噸不等。2月12日早間，日照港(600017,股吧)鐵礦石PB粉報價609元/噸，天津港(600717,股吧)PB粉報價為620元/噸，較前幾日報價均有10-20元/噸的報價上調。2月11日，普氏62%鐵礦石指數為85.55，環比前一日上漲4.71%。

　　供給方面

　　受澳洲2月7日-2月10日的颶風影響，力拓公司已經發出公告并采取一定的清港行為，這次颶風主要為靠近皮爾巴拉海岸（Pilbara）的海域向南移動，預計將對黑德蘭港造成一定影響。受颶風影響的鐵礦石發貨量大概為300-400萬噸。巴西方面則受持續的大雨影響，發貨始終維持低位，后期恢復情況需待持續跟蹤，目前鐵礦供應端出現問題，供應偏緊，短時間內或難以解決，對礦價有一定支撐。2月11日淡水河谷發布2019年第四季度產銷報告，報告顯示，產量方面四季度鐵礦石粉礦產量為7834萬噸，環比下降9.6%，同比下降22.4%。四季度球團產量為942萬噸，同比下降15.4%。2019年全年粉礦產量為3.02億噸，同比下降21.5%；產量下降的主要原因是潰壩事故后，Vargem Grande、Fabrica、Brucutu、Timbopeba和Alegria礦區關停導致生產中斷，此外，2019年上半年季節性雨季影響強于往年。未來鐵礦石的供應或將繼續維持偏緊的狀態。

　　發運量方面

　　澳洲巴西鐵礦發運總量 2049.9 萬噸，環比上期增加 23.3 萬噸，澳洲發貨總量 1583.4萬噸，環比增加 27.3 萬噸，澳洲發往中國量 1290.3 萬噸，環比上周增加 43.3 萬噸，力拓發往中國量 457.6 萬噸，環比上周減少 155.7 萬噸，BHP 發往中國量459.2 萬噸，環比上周增加77.7 萬噸，FMG 發往中國量 302.3 萬噸，環比上周增加 129.7 萬噸。

　　巴西發貨總量 466.5 萬噸，環比上期減少 4.0 萬噸，其中淡水河谷發貨量 387.4 萬噸，環比減少 29.5 萬噸，CSN 發貨量 51.7 萬噸，環比增加14.8 萬噸。

　　到港量方面

　　全國 26 港到港總量為 1511.2 萬噸，環比減少 164.5 萬噸；本期到港減量主要來源于澳礦與巴西礦，澳礦到港 1007.7 萬噸，環比減少 112.4 萬噸，澳礦中減量主要來源于羅伊山礦，到港環比減少 83.1 萬噸，其次金布巴粉、楊迪粉、羅布河粉等到港減少量均在 20-30 萬噸；巴西礦到港 273.6 萬噸，環比減少 103.5 萬噸，創近半年新低。

　　綜合發運量與到港量的數據變化，受澳洲颶風、巴西大雨的影響，鐵礦石的發運量的影響會在幾周后才會顯現出來，而到港量的減少則是當前現狀，當前與未來預期疊加碰撞的情況下，價格先行上漲則反應了利好預期的釋放。

　　庫存方面

　　截止2月7日，全國45港進口鐵礦庫存統計12557.46，較上周增204.87；日均疏港量264.24降35.94。分量方面，澳礦6985.36增198.22，巴西礦3441.84增92.32，貿易礦5772.80增98.44，球團453.49增13.84，精粉827.20 增10.27，塊礦2044.07增61.4；在港船舶數量83降24。

數據

　　鐵礦石需求方面

　　截止 2 月 7 日，Mysteel 調研 247 家鋼廠高爐開工率 74.91%，較節前降 3.60%，同比降2.32%；高爐煉鐵產能利用率77.76%，較節前降2.25%，同比降0.23%；鋼廠盈利率87.04%，降 0.81%；日均鐵水產量 217.44 萬噸，降 6.29 萬噸，同比降 0.65 萬噸。Mysteel 調研 163 家鋼廠高爐開工率 64.09%，較節前降 2.76%，產能利用率 75.12%，降 2.17%，剔除淘汰產能的利用率為 84.77%，較去年同期降 0.61%，鋼廠盈利率 80.37%，增 1.23%。

　　綜上所述，近期受澳洲颶風以及巴西大雨的影響，奧巴兩地的發貨量或將進一步走低，而當前雖然處于疫情時期，但下游的需求一旦復工則會有爆發性的提升，而且這次疫情的影響已經或多或少的影響到了經濟的穩定增長，預計今年第二季度到第四季度，有關部門或將出臺一系列的經濟刺激方案，重回地產和基建投資的可能性較大，基于這樣的預期再看當前，鐵礦石的港口庫存量維持在相對的地位，而巴西又未從礦壩事故中完全走出，預計后市鐵礦的供應或將繼續維持偏緊的格局，未來的重點還是要看產業鏈中、下游復工的時間和復工的節奏，期貨端鐵礦未來一段時間內將維持震蕩偏多狀態運行，鐵礦當前的上漲已經提前透支了潛在的利好預期，但想要繼續強勢上行還要看下游的開工，操作上則應以區間思路對待。