柏林峰會前夕，利比亞傳來油田被封鎖的消息，引發(fā)市場關(guān)注。援引外媒報道，支持哈夫塔爾的部族武裝已奪取東北海岸沿線和南部多個石油出口終端，命令國家石油公司下屬5個分公司暫停石油出口，總共涉及50多處油田和多座油港。利比亞國家石油公司在信中說，封鎖石油出口的命令影響石油生產(chǎn)，眼下利比亞全國僅有兩座油田維持運作，天然氣和電力供應(yīng)馬上將出現(xiàn)短缺。消息一出，油價應(yīng)聲上行。

　　1：利比亞原油生產(chǎn)及出口現(xiàn)狀

　　資料來源：EIA；東海研究所整理

　　利比亞位于地中海南岸，與埃及、蘇丹共和國、乍得、尼日爾、阿爾及利亞跟突尼斯相鄰。該國東部油田主要集中在艾季達比亞、朱夫拉、蘇爾特三省；西部油田主要集中在奧巴里和蓋爾揚省。其中大部分油田隸屬于利比亞國家石油公司，以生產(chǎn)中質(zhì)含硫和輕質(zhì)低硫油為主，

　　利比亞于1962年加入OPEC，已探明原油儲量為非洲第一。原油出口為該國政府主要財政來源。根據(jù)國際貨幣基金組織數(shù)據(jù)，石油和天然氣出口占政府總收入的近96%，占出口收入的98%。利比亞約79%的出口收入來自原油出口，每月帶來約45億美元的凈收入。

　　利比亞原油產(chǎn)量（千桶/天）

　　數(shù)據(jù)來源：OPEC；東海研究所整理

　　利比亞原油日產(chǎn)量目前穩(wěn)定在114萬桶，應(yīng)該來說在最近3年時間里，已有穩(wěn)步提升。利比亞國家石油公司此前表示,希望2020年產(chǎn)量能夠增至150萬桶/日,到2024年提高原油產(chǎn)量至210萬桶/日。不過，要實現(xiàn)210萬桶/日原油產(chǎn)量目標(biāo),需要投資600億美元。因國內(nèi)政局不穩(wěn),近年來利比亞石油生產(chǎn)極不穩(wěn)定。為維持2019-2020年,利比亞政府稱已經(jīng)為利比亞國家石油公司提供11億美元資金。正如前文中所提到，盡管利比亞也是OPEC的成員國，但出于人道角度考慮，OPEC的前幾次減產(chǎn)計劃中僅呼吁兩個減產(chǎn)豁免國利比亞和尼日利亞的原油生產(chǎn)總量控制在280萬桶/日，其中利比亞日產(chǎn)量應(yīng)低于100萬桶，但并未做出硬性限制。因此我們看到，在近幾年中利比亞產(chǎn)量仍舊延續(xù)了小幅增長趨勢。

　　在過去幾年中，利比亞的原油出口出口受到國內(nèi)動亂的負面影響。從下圖中不難看出，2010-2011年以及2015-2016年期間，受到國內(nèi)外政治局勢的影響，利比亞的原油幾乎處于對外斷供的狀態(tài)。IEA為了應(yīng)對危機，甚至協(xié)調(diào)從成員國的緊急儲備中釋放了6000萬桶石油。目前利比亞原油出口盡管快速回復(fù)，仍舊不及40年前的水平，基本維持在90-100萬桶/日。從出口流向上看，歐洲和亞洲是利比亞原油的主要買家。目前歐洲從利比亞平均進口石油75萬桶/日，亞洲方面進口約23萬桶/日

　　利比亞原油出口數(shù)量（千桶/天）

　　數(shù)據(jù)來源：OPEC；東海研究所整理

　　利比亞原油出口流向（百分比）

　　數(shù)據(jù)來源：OPEC；東海研究所整理

　　2：借古看今，利比亞戰(zhàn)局對油市影響幾何

　　與伊朗類似，作為原油大國的利比亞，其原油出口容易受到地緣政治局勢的影響。自卡扎菲政權(quán)覆滅，2014年開始利比亞出現(xiàn)東西兩大勢力。其中西部被得到聯(lián)合國承認的民族團結(jié)政府控制，而東部與中南部則被“國民軍”占據(jù)。兩大勢力之間沖突不斷，而油田，港口等重要生產(chǎn)及運輸設(shè)施也多次遭到襲擊。此次事件即為哈夫塔爾的部族武裝奪取東北海岸沿線和南部多個石油出口終端， 援引媒體報道，這一禁令使利比亞石油出口每天減少80萬桶，幾乎占利比亞當(dāng)前對外出口量的80%，產(chǎn)量的70%。

　　回顧歷史，利比亞油田多次遭受封鎖。目前已經(jīng)進入國民軍與民族團結(jié)政府發(fā)生沖突的第10個月，去年民族團結(jié)政府奪取了El Feel油田的控制權(quán)，該油田石油產(chǎn)量達到7.3萬桶/日，隨后關(guān)閉閥門；而隨后每日出口石油30萬桶的生產(chǎn)重鎮(zhèn)Zawiya也多次遭受空中打擊。我們看到，在事件發(fā)生后，油價均出現(xiàn)上行，但具體持續(xù)時間則取決于局勢是否進一步升級，一般來說時間窗口有限。

　　此次“黑天鵝事件”發(fā)生在1月19日的柏林會議之前，主要是割據(jù)勢力希望能夠以此增加自身的談判籌碼。近日土耳其出兵利比亞，能夠看出其支持的名族團結(jié)政府身后的伊斯蘭力量在利比亞問題上的再一次秀肌肉。聯(lián)合國秘書長古特雷斯19日在利比亞問題國際大會上呼吁，采取緊急措施制止利比亞爆發(fā)全面內(nèi)戰(zhàn)。目前各國政府加緊斡旋，希望以此來推動和平，促使雙方停火。

　　我們認為，利比亞戰(zhàn)局難以在短時間內(nèi)得到完全解決，包括封鎖油田，控制出口的突發(fā)事件也不會就此終結(jié)。但總體來說，我們認為，全面內(nèi)戰(zhàn)爆發(fā)的可能性暫時較小，原油出口作為利比亞的支柱性產(chǎn)業(yè)，即便在雙方勢力的博弈中會受到影響，但利比亞出口長時間降為0對他們而言也得不償失。利比亞油品種較好，其原油出口的地理位置也較為優(yōu)越，與部分國家的油種API與含硫量接近，在當(dāng)前出口配額的競爭中占據(jù)優(yōu)勢地位，因此我們判斷此次“黑天鵝事件”進一步升級的機會不大。短期內(nèi)，突發(fā)事件提振市場情緒，油價保持上行趨勢；中長期建議投資者繼續(xù)關(guān)注柏林會議進展，謹(jǐn)防出現(xiàn)類似“沙特事件”油價快漲快跌的情況。